聊聊債務以及債務在家庭財務規劃中的地位

作者：陳勇

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從事個人與家庭財務規劃工作多年來，每當與客戶面對面坐下來聊理財話題時，我經常能夠聽到客戶說沒錢理財。在我問了幾個問題了解了客戶的基本財務狀況之後，我往往非常的感慨：你們真是坐在金山上叫窮啊！

為什麼我會得出這樣的結論呢？因為我發現這些大叫沒錢理財的人，TA們“窮”的原因就在於不懂得利用債務或者對債務有着非常不正確的觀念或是理解。那麼，解開這些人理財的局，首先要解開TA們對債務不正確的觀念並且告訴這些人正確認識債務在家庭財務規劃當中的重要地位。

對於許多人來說，可能從來都不會把債務當作一個好的東西來看待。雖然在詞性上，債務是個中性詞，不存在褒與貶的問題，但許多人基本上是把它當作壞的或是負面的東西來看待。為什麼會出現這種現象呢？因為債務帶給人負擔和壓力，不但要償還本金，還要支付利息，一旦無法還本付息，有可能帶來個人或是家庭的財務破產等惡果。

不得不說，許多朋友的看法是錯的或者說是片面的。既然債務是中性詞同時也是資產負債表中不可或缺的組成部分，那麼我們就應該用更加客觀和中性的態度來看待它，把它看得更全面，這樣，我們就知道怎麼使用它怎麼利用它，取其利防其弊。

在中國房地產市場形成之初，有一個很古老的故事：說一個美國老太在去見上帝之前說，我終於還清了房貸了。而一個中國的老太在去見馬克思的時候說，我終於攢夠錢給孫子買了個房子。

這個故事說的是美國老太利用貸款買房，享受了一輩子房子帶給她的生活品質，為房貸還本付息奮鬥了一生，最終子孫後代獲得了她留下的房產。而中國老太沒有利用債務，不斷攢錢存錢，存了一輩子，生活沒有品質地奮鬥了一生，最終給孫子買了房。美國老太的享受與中國老太的苦逼，區別就在於是否利用了債務。這是在房地產市場萌芽之初改變人們觀念和思維的洗腦之作，不過這種洗腦是正面的，是對提高民眾的生活水平有利的洗腦。這也是本篇文章所要強調或者說糾正的許多人對債務的片面或是消極的理解或態度。

除了生活品質改善的享受之外，美國老太假如年輕時貸款買了房，四、五十年之後，房子的價值增長個十倍左右應該有吧。而中國老太不貸款，到了揮別世界之前，花了十倍以上的價錢為孫子購買了房子。貸款的作用在這樣的例子裡大家難道還看不清楚還不明白？

可以說，債務的正面意義有很多。除了上面利用貸款買房的例子（現在大家基本上人人都採用都接受，不過，許多人在錯誤地拼命加速還貸），實際上，大家沒有看到債務對提高自有資金收益率的槓桿作用。舉一個簡單的例子，假如你做一項投資（包括購房），投入一百萬自有資金，每年回報率是5%的話，那你的收益就5萬。如果你換一種方式，你投入自有資金20萬，從銀行貸款80萬，也是年回報5%，你的收益還是5萬，但你的毛回報率卻升到了25%，是使用自有資金投資的5倍，這樣你在財富創造上就比別人有了更高速的進展。很快，你就有可能殺出重圍，成為芸芸眾生當中的富人了。而不貸款或是越快速地還貸款的人，財富增長速度是在不斷地減慢。

說到這裡，可能一些消極分子馬上就會反駁我說，你只說好處，都不說有人借債炒房在房價下跌時還不了而自殺，也不提債務壓垮了家庭而產生的種種悲劇。

先別着急，既然我想全面客觀地聊債務，不可能不說到債務的消極面的東西。既然大家這麼迫切地要聊債務的風險因素，那我就順坡下驢開聊吧。不過，有一點，我們聊風險可以，但不能籠統地聊，我們要分清事情的性質與風險個例的特殊情況，而不能混為一談，眉毛鬍子一把抓地聊風險。

說到債務風險，其實風險是不可怕的，關鍵在於你如何管控它。很多人一聽風險就感覺天要踏下來了，這是很不對的。正因為這種不正確的思維，以致不敢貸款不敢負債而錯失了許多利用債務創造財富的機會。

債務的風險控制，有兩個核心要素，那就是負債率與現金流。

先來解釋一下負債率。對於非金融經濟或是財務專業的朋友來說，可能對於負債率是個什麼東東還有點不甚清楚。其實非常簡單，負債率就是負債與總資產的比率，即你的負債額度除以你的總資產所得出的比率。舉個簡單的例子，你手上有一百萬錢，又貸款一百萬，買了一個兩百萬的房子，那麼你的負債率就是50%，即你貸款一百萬除以你所購買的房子的價值。千萬別搞錯了，負債率不是負債除以你的淨資產的比率，而是你的總資產的比率。

了解了負債率，我們就可以使用這個負債率來對你的債務進行一個相對值的控制了，即你的負債率不得超過某個比率。一般來說，負債率50%是相當安全的負債率；65%的負債率也是不會有什麼風險的；75%的負債率是個警戒標準，最好不要超過這個水平，超過這個水平有可能形成風險。當然，這些負債率只是普通的債務控制標準，對各個個體可能又會有所不同，各自使用多少負債率一定要根據自己的實際情況來定。這個所謂的各自不同情況就是各自不同的現金流。

債務風險控制的第二個核心要素是現金流，即還本付息的來源，包括工作或是生意的收入、或者投資收入、或者債務收入（借新的債務比如LOC等，可別小看這個現金流來源哦）。假如你有穩定的收入作為還本付息的支撐，即每個月的還本付息是沒有問題的，那你根本無需擔心債務，這種情況債務帶給你的財富創造功能基本上是正面的。如果你所從事的工作收入不穩定、投資收入也不穩定有時甚至還要虧損、也沒有更多的融資機會獲得應急資金，那你的負債就有可能會出現還本付息的問題，這種情況下，你的負債率就要儘可能降低一些，量力而為地進行負債。所以負債率的多少要取決於現金流來源的穩定性，兩者關係密切。現金流比較穩定，負債率高一點是可以接受的，而現金流不穩定，負債率就必須降低。這也是銀行審貸時為何要你提供收入信息的原因之所在，你可要對自己的情況有個正確的評估，可千萬不要為了貸到款而去做假的收入材料。

以上兩個要素是債務風險管控的核心要素。除了這兩個核心要素之外，我們還必須非常重視債務的投向或者說債務的使用，即借錢用來幹什麼。

在債務投向上，我們要進行非常謹慎的思考，這也是一個非常重要的風險管控步驟。債務投向好的投資品或是金融工具上會產生正向的更大的力量，對財富創造是有利的，而若債務投向於消費或是賭博或是吃喝玩樂上， 那是有相當大可能出問題的。在這兩種投向之外，還有一種投向是高風險的投資品上，如炒股、炒匯、炒期貨炒期權、炒樓花等高風險投資項目上，這種投向是需要打一個大大的問號的。

一般來說，本人對於債務投向於房地產（包括居住地產或是有現金流的商業地產上）或是有穩定收益的分紅保險上是持支持態度的，可以說，投資於這兩類東西基本上可以說是風險相當小甚至可以說是零風險的。這種投向的債務可以定義為好債務。

對於借錢賭博或是消費或是吃喝玩樂的這種敗家子的方式，是一定要反對的。對於年輕人的那種無節制的消費或是炫耀式的消費一定要反對。此種債務是壞債務。

對於那種借債進行高風險項目投資的朋友，我的建議是你一定要很懂得投資品的風險之所在，而不是一點不懂的門外漢被人忽悠着去做或是看着別人做發財而眼紅也跟風去做的。我知道炒股炒匯炒期貨期權等基本上都有用到槓桿，槓桿是個好東西，可以撬起重物也可以打破自己的腦殼，所以一定要謹慎使用。對於此種債務的投向，本人認為看着辦，不支持不反對。懂行並且有風險承受能力的人就可以做，而不懂行或是沒有風險承受能力的人最好別碰。當然，這種投向的債務風險控制更需要謹慎，懂行的有能力的人也只能小規模地做，而不能以賭徒心態大量貸款投向高風險項目。

聊了債務及風險控制，我就接着跟大家聊聊債務在家庭財務規劃中的地位和作用。大家先來看一個例子。

A先生，IT contractor，年薪18萬，太太無業。他們家在2003年因需要居住23萬買了一個單車庫獨立屋，現在房屋價值100萬左右，貸款差不多快要還完了，不過A先生沒有任何個人保險，除了為了省稅而購買了一些RRSP之外，小孩的RESP也沒買，更別提有其他的投資了。A最關心的就是房屋按揭債務，其一切理財行為就是還按揭（加速還按揭）。25年攤還的按揭額度從開始就不到20萬，每月還本付息是很低的，根本可以忽略不計，但還是成為A的心病。A的理由是家裡只有他一個人賺錢，萬一他有任何問題，家就踏了，所以他必須要不斷地把債務解決掉。

分析A的例子，我們非常容易發現他的問題之所在，即他非常不正確地對債務的觀念以及一根筋的思維。解決他的問題是非常容易的，即購買一份人壽保險（ 不管是定期或是終身的都是很容易的）和一份大病保險，這樣，不管他遇到任何不測意外或是危險疾病，他的家都不會踏掉。這樣，他的高收入所帶來的現金流以及房屋增值之後所形成的淨資產可以給他們家以更便利的條件去創造財富，包括他可以換一個更大的房屋（這個他太太2012年時就要做，那時一個4000多尺的大房子才80多萬，但被他拒絕了，而現在這樣的房子要160萬以上了）、或者為他家庭里每個人各購買一份分紅型人壽保險（可以結合上面的方案給他自己一份更大額的保險）、購買足額的RRSP、為孩子購買RESP、或者購買一個condo或是商業店面作為投資收租金。真的有太多的創造財富的機會，因為他的“無債一身輕”的錯誤的傳統觀念讓他不可自撥地陷入一定要先解決債務之後才可以再考慮其他理財的誤區之中，這一切都失之交臂了。

我不知道大家可以從這個例子中獲得什麼，可能有人會說這個男人太傻了或者太固執了。不過，我們常常都是說別人容易，事情到了自己身上的時候，可能從來不會反思自己的過錯自己思維上的固執的東西。

B女士來找我談理財，說自己開學校生意，一年收入20萬左右，先生做IT，年收入12萬左右，有一個自住房兩個condo，全部都是mortgage free，然後說自己家每年要出國旅遊一次，每兩年要回國一次，雖然收入還不錯，但交完稅、存了RRSP、存了TFSA和孩子的教育基金，就基本上剩不了什麼錢再進行大的理財活動了。

聽到看到這樣的例子，不知大家做何感想，反正我是很震驚的。這財務狀況也太好了吧。然而，人家就是說沒辦法理財沒能力理財。大家到底是定義這種家庭是不懂的理財還是沒能力理財呢？反正我是認為百分百是不懂得理財，其實就是不懂得利用債務來理財。對於這樣的客戶，我是一點都不客氣，直接建議這對夫妻各購買一份大額分紅保險、一份大病保險和一份長期護理保險。錢從何來？我建議把他們的房產拿去銀行申請refinance按揭外加一個大額的LOC（每兩年renew mortgage時把使用了的LOC轉為按揭額度，生意與工作收入所形成的盈餘2萬塊錢用來支付利息和部分本金，未來的資金缺口由生意收入的增長和工作收入的增長以及物業增值所帶來的更大的淨值來解決（動態的理財思維）。這樣的方案，首先給condo租金增加了利息成本抵扣的機會，少交了稅，一重好處，小小的好處；其次，給家庭帶來極大的保障（以前兩人都沒有保險，現在有兩份大的人壽保單、大病保單和長期護理保單，基本上達到全保障的狀態，家庭牙醫和藥費等有先生的團體保險、日常的看病有政府的OHIP保險解決）；第三，退休資金絕對無憂（分紅保單所形成的現金值是足夠支付未來年老時的高級養老院的費用，不管活到多少歲）；第四，好大好大的一筆免稅財富傳承給下一代，並且解決了人生最後費用以及相關資產增值所形成的稅務負擔；第五，一份資產轉變為多份資產，起到資產多樣配置的功能，而且具備了債權人保護功能；第六，提前把物業里的資產淨值轉移到了保單，減少了身故時的遺產驗證環節的相關費用，保護了財富。可以說，我給她的建議看似簡單，但卻是結構性的財務規劃方案，起到多重的作用，是非常完美的，可以說是點睛之筆，一句話讓她家的財務規劃整個活起來了。這，很簡單，就是合理地利用了債務。不使用這個債務，一切都卡住了，動不了了，死掉了，利用了債務，全盤皆活。

例子不需要太多，雖然各人各家的情況不同，但好的理財師都是有辦法在各種不同的困局中找到問題之所在並給出解決的方案。總之一句，千萬不要負面地看待債務，而要客觀地全面地看待債務並且重視其在家庭財務規劃當中的地位和重要性。

本文僅為信息參考，不涉及任何理財方面的建議或意見。若您有投資理財保險方面的問題或困擾，請直接聯繫本人進行面對面的交談，本人聯繫電話： 4163004768。