从2014年下半年开始至今天，上证指数几乎涨了一倍，深圳指数大约也涨了有85%，所以，再具有怀疑精神的人也不能否认，这已经是一轮大牛市了。那么问题来了，大家想知道的是，牛市还能牛多久，能牛到哪儿去？一个重要的变量在此时出现，央行、住建部和银监会联合发布《关于个人住房贷款政策有关问题的通知》，将二套房贷款最低首付比例降至40%，首套房和二套房公积金贷款最低首付比例分别降为20%和30%。财政部和国税总局也联合发文降低了买房者的税收。这些超预期的利好让人们憧憬楼市的复苏，甚至有人开始担心：楼市好了，股市会不会应声而下？楼市几乎是过去中国人唯一可用的杠杆，胆子大的首付20%，于是息税前收益率立刻变为了年化100%！道理也无他，在金融创新未揭幕之前，各经济部门的杠杆都来自于银行借贷，而借贷必须有抵押品，只有不断上涨的楼市才能提供自身为抵押品（地方债也是如此）。过山车，考验我们的大众神经。