逸草：此文在微信群見了幾回，都沒有來得及複製就被刪了。昨晚終於抓住機會得以複製下來。儘管文中作者說了【相信在我們偉大黨的領導下，我們能解決上面的困難。】可文還是逃脫不了被刪除的命運。可見一尊帝下的國內信息高牆有多高大上。也說明紅朝已外強內虛，以至於對國民了解國情真相的封鎖，到了逼迫學者們噤若寒蟬的地步。

推薦：準備漫長的寒冬

戴亦一教授的房地產課 

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一、經濟增速快速下滑，創了近30年新低

          從2010年以來，我國的GDP增速每隔兩年就下一個台階，2011年GDP增速首次跌破了10%，從此告別兩位數的高增長，2012年增速跌破8%，2015年跌破7%，2019年上半年GDP增速為6.3%，創了1991年的新低，已經低於2008年金融危機的最低水平，只有1981年、1989年 和1990年的GDP增速低於該數字。

1、今年經濟增速連續兩個季度下滑，剎不住車

          2016年權威人士表示“中國未來的經濟是L型“，當時大家還覺得L型略顯悲觀，至少不太好，如今看來，能維持到“L型”，已經是不可能的事情，經濟下滑之勢，根本剎不住車。

         2019年第二季度GDP增速為6.2%，低於第一季度的6.4%，上半年GDP增速6.3%，低於2019年的6.4%，其中2019年1-6月，投資同比增長5.8%，低於第一季度的6.3%；1-6月消費增速8.4%，低於2018年全年的9%。

 圖：GDP增速，投資增速，消費增速

2、外貿出口快速下滑，對美國出口是斷崖下滑，對歐盟日本也是大幅下滑

        受毛衣占的影響， 上半年中國出口增速0.1%，較2018年全年下滑9.8個百分點，也低於第一季度的1.3%。分國看，上半年中國對美國出口增速-8.1%，較2018年全年下降19.4個百分點，美國已退居為中國第二大出口目的地、第三大貿易夥伴，除此之外，對歐盟、日本等國家和地區出口下滑。

 圖：出口增速，對美、歐盟、日本的增速

3、經濟領先指標繼續走差，未來經濟將繼續下滑

          2019年7月，中國官方PMI為49.7%，連續3個月低於榮枯線，其中PMI新訂單為49.8%，連續三個季度低於榮枯線；新出口訂單指數為46.9%，大幅下滑，連續14個月低於榮枯線；從業人員是47.1%，處於十年的低位。

             圖：官方PMI，以及分項

         近期的先行指標紛紛下滑，比如房地產銷售、土地購置和資金來源回落，一系列房地產融資收緊政策密集出台。從累計看，1-6月地產銷售同比為-1.8%，較上月下滑0.2個百分點，1-6月房地產到位資金累計同比7.2%，較1-5月下滑0.4個百分點，連續2個月回落。

         從信貸結構來看，企業中長期貸款增長乏力，6月新增企業中長期貸款3753億元，同比減少248億元，顯示出：金融機構對企業十分謹慎甚至不信任。現實情況是，中小企業申請破產量大幅增加。

二、毛衣占持續升級，已經遠超出了各界的預期，對經濟衝擊已經顯現

         當初，美對進口中國的500億美元加征25%的關稅，我們已經覺得對經濟的負面影響很大，已經很嚴重，結果越談判，不經沒能化解，反而越來越嚴重，先後對2000美元，加征10%，今年5月份升級到25%，8月1日突然又對剩餘的3000億美元加征10%，四輪升級，完全失控。

1、直接影響，我國每年直接會損失近1千億美元

         2500億美元，加征25%的關稅，3000億加征10%的關稅，總共每年向我國多徵收925億美元的稅收。由於我國出口的產品，主要是低端產品，沒有價格的談判權，所以美國向我國的商品徵收關稅，這些稅主要由我國的出口企業承擔，所以我方每年的損失是近1千億美元，折合人民幣約7000億。

2、致命的影響，加速製造業向海外轉移，帶來大量失業和經濟衰退，而且已經顯現

         本來我國當前的勞動力價格，已經顯著高于越南等東南亞和印度，在2010年開始，我國的勞動力密集產業，就已經逐步向海外轉移。當前越南的勞動力價格、地價、租金、房價、企業稅負、水費、汽油、柴油和電力價格分別相當於中國的31.8%、68.6%、15.2%、10.4%、80%、51.5%、84.5%、78.3%和87.5%。

今年，美國對我國的訂單和產業鏈，正在向海外轉移

        今年1-5月，中國對美國出口增速大幅減少至-12.3%，但中國台灣、越南對美國出口增速分別上升至17.2%和36.4%，我國的訂單和產業鏈正在持續轉移，目前電機電氣和機械器具兩大行業的轉移最明顯。

        毛衣占對我國的外貿衝擊較大，對機電、機械以及勞動密集型產業產生較大衝擊，將直接影響到500萬人的就業問題，而且如果考慮到經濟的連鎖反應，多米諾骨牌效應，導致其他各個行業衰退，帶來的失業是不可估量的。

          2018年底互聯網和金融行業已經出現了裁員潮，今年的就業就已經比較困難，除了半導體行業的就業較好（美卡我們的芯片脖子，所以多企業正掙向投入芯片），其他行業的就業整體都差，今年毛衣占繼續升級，就業是滯後數據，預計明年對就業的衝擊更大，裁員或降薪，將可能大量出現。

三、周一人民幣大幅貶值，十年來首次跌破7，將可能加速貶值  

          周一人民幣大幅貶值，在岸人民幣或離岸人民幣，全都首次跌破7，創了十年以來的新低。截止到收盤，在岸人民幣收在7.03，離岸人民幣收在7.08。 

        管理層將“7”作為控制人民幣的目標，所以前兩年人民幣再貶值，都沒有突破“7”，但是上周毛衣占升級後，周一開盤，離岸人民幣率先跌破7，接着在岸人民幣 跌破7，按照往前的慣例，央行會壓制，壓回7以內，但是本次沒有，顯現出央行放大了人民幣的貶值空間。

         根據周一央行的回應來看，周一人民幣的貶值，應該是央行的主動行為，目的是緩衝美國對我國加征關稅的影響，周一央行的回應原話是：“人民幣匯率“破7”，這個“7”不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被衝破大水就會一瀉千里；有漲有落，都是正常的。這說明周一人民幣的大幅貶值，並民眾恐慌拋人民幣，而是央行的主動行為。

       7是大家的心理關口，也是政府控制的關口，一旦破了7，說明政府已經不想控制人民幣的貶值了，同樣也讓大家意識到人民幣貶值的時代來臨，會爭向買美元，賣人民幣，破了7後，會加速貶值，要知道，要想抵消美加稅的影響，至少貶值10%以上，貶值25%，才能抵消加稅的影響。

         截止到目前，我國未能對美國進行毛衣占的反制，未能對進口的商品加征關稅，應該是擔心毛衣占的繼續升級，所以乾脆就用人民幣貶值的方法，來抵消影響。不過此前特朗普說過，“如果中國以人民幣貶值的方法來緩衝毛衣占的影響，美國將會進一步加征關稅”，所以不知道美國是否會進行加征。

人民幣貶值的影響，會帶來通脹，也會使出國的花費增多

           雖然人民幣貶值，有助於出口，但同樣會導致進口的商品上漲，帶來通脹，同時國內也開始貨幣放水，所以兩面的力量，會帶來通脹。6月份CPI已經達到了2.7%，逼近了3%。同時，2018年我國公民出境旅遊的人數達到1.5億人次，出國旅遊的花費會增長，錢顯得變少了。

四、我國當前的三大困境，如同三座大山，都是非常難解決的棘手問題         

 第一座大山：毛衣占，過去寬鬆的國際環境發生了根本性的改變         

         因為毛衣占的核心利益，是兩個國家政體之間的矛盾，政體能有商量的餘地？不可能，所以毛衣占是很難談成的，這也是為何去年到現在的所有文章，一直都認為毛衣占根本是談不成的，實際不斷升級的毛衣占，也符合我的判斷。毛衣占的不斷升級，加上美國對我方的技術限制、人才交流限制、地緣政治等，都是一個里程碑的改變，標誌着我國的國際環境出現了變化，未來繼續走向惡化，將對我國的經濟和政治，產生重大的影響，會促使製造業向海外轉移，加速經濟衰退。

第二座大山：債務率太高，蘊藏債務危機         

         過去兩年的去槓桿，我國的債務率不僅沒降，還達到了高點，截至到2019年第一季度，我國的社會債務率達到248.8%，全球第三或第四。從債務結構來看，日本的債務率是全球第一，但是日本的債務主要是中央政府債，信用高，我國的債務主要是企業債，信用低，有風吹草動，就可能引爆雷；我國的企業債務率全球第一，遠超過第二名，企業債務率的高低是決定爆發金融危機的結構性關鍵。              

        另外，債務率的絕對速度不是決定金融危機的關鍵，債務率的上升速度才是決定一個國家爆發金融危機的決定因素，我國的債務率上升速度是全球第一，遠遠超過第二名，10年上升了100%，一般經濟危機的國家，債務率是十年上升30-50%，像土耳其和巴西，就上升了這麼點，爆發金融危機。 

       中國槓桿率水平在主要國家中排名靠前

          經濟持續下滑，實體經濟經營困難，怎麼去償還如此高的債務？         

         現在的金融風險不小，經常就會爆發“無法對付或跑路”的事件，例如，這兩個月才剛爆發的網信和諾亞財富、招商銀行推的錢端，幾十億幾十億的無法對付，爆雷。去年是高風險的P2P爆發，近100家跑路或出事，無法對付，今年蔓延到風險低的城商行和信託。

 第三座大山：政治方向的不確定性          

         不多談。  

          上述的三座大山，都是很難解的題，每座大山都關繫到我國的國運，而且這三座大山會相互影響，毛衣占和國家環境的惡化，會加速經濟下滑，導致債務更無法償還，會帶來暴雷，進而引發債務危機，在經濟困難的情況下，可能會導致政治向左走，提高計劃經濟和國有企業的影響，進一步帶來民營企業信心的下降，減少投資，加速經濟下滑，同時會增大和美國的觀點分歧、利益衝突，環境更惡劣、、、、惡性循環

            但相信在我們偉大黨的領導下，我們能解決上面的困難。（逸草：呵呵，作者的幽默）

五、我們作為民眾，應對的方案

1、過去一年多，一直寫文章，讓大家配置美元和黃金

         去年年初開始，我就一直寫系列的文章，讓大家資產配置，現金為王，不做實業投資，回收現金為主，現金重點換成美元，部分資金配備黃金。此後人民幣一路貶值， 黃金是今年下半年開始瘋漲，目前黃金已經創了5年新高了。

2、未來生活，將面臨收入降低和通脹的雙重壓力

          衣占持續升級，經濟持續下滑，根本剎不住車，企業經營比數據上顯得更加難，申請破產的中小企業大量攀升，民眾的收入會降低，還面臨失業和裁員，今年的就業已經比較難了，除了半導體行業，其他難，就業是滯後數據，估計明年裁員或降薪，會大量顯現；同時人民幣貶值，進口的商品價格會上漲，推動通脹，加上國內開始放水，兩面推動通脹，今年的材料成本和消費產品，價格在攀升。收入降低的同時，通脹卻又來臨，生活面臨雙重壓力。

3、房價走勢如何呢，能否購房呢？

          其他的資產配置，我的思路一直都很清晰，很明確，也一直告訴大家這麼做，但是，唯獨房價這個問題，我沒得出很明確的結論，因為：

一方面：我國爆發金融危機的概率是比較高的，債務率非常高，我們一直再拖延債務危機，而毛衣占可能會成為刺破泡沫的導火線，此時危機之下，會出現大量的裁員或降薪，房價必然會暴跌，參考日本和中國香港在90年代的房價暴跌，所以17年底以來，我就不斷寫研報，讓投資者一定要現金為王，不要投資，現金才能熬過漫長的冬天。十次危機九次地產，中國住房市值300萬億元左右，股市60萬億元左右，債市70萬億元左右。

另一方面：如果我國大放水，棄匯率保房價，學習俄羅斯，大放水，每年CPI在15%左右，物價飛漲， 那此時房子具有保值功能，房子也不易大跌，俄羅斯在爆發經濟危機的時候，房價不僅沒跌，還小幅上漲，只是幅度很小，沒有投機利潤。

       所以我無法把控，不知道國家是否會大幅放水，不顧高通脹，這是不可控的，所以我一直對房價，沒有得出明確的結論。

4、70後，80後，90後，要為自己的養老，提前做打算

      中國社科院報告《中國養老金精算報告2019-2050》，未來30年間全國城鎮企業職工基本養老保險基金，當期結餘在勉強維持幾年的正數後，便開始加速跳水，到2035年將耗盡累計結餘。意味着，2035年最早一批80後只有55歲，沒有到達退休年齡，退休推遲到65歲，70後，80後很可能無養老金，專家建議年輕人應儘早籌劃。

            加之我國養老金缺口壓力越來越大，老齡化程度越來越高，現在3個在職人員撫養一個退休人員，將來很可能下降到1：1的比例，養老金很難兌付。黑龍江出現養老金延遲發放，就是一個預警，我們要提前尋找出路啊。