银行实施低利率的目的是刺激顾客借钱，银行的顾客群可以分为三类，个人，企业与政府(包括国家政府与地方政府)。

个人借钱或为消费，或为投资。作为个人，能够用贷款投资的项目基本上就是房地产。如果想借钱炒股，银行大多会拒绝。而购房的话，利率的低迷是房价高企的决定性因素。如果除去自住房，投资房产的个人会根据购房价与租房价的比例来决定投资。如果经济环境不佳，空置房产的风险就会加大。过了临界点，利率再低也吸引不了个体炒房客。

企业贷款是为了扩大生产规模或进行技术换代。企业向银行贷款与否，取决于对产品销售状况的预测。如果销售前景不景气的话，利率再低的贷款对企业的运作还是负担。

而政府却与前两贷款者有着本质上的差别。政府贷款的首要目的不是投资，而是维持支付公务员的俸禄，社会保障的负担，和偿还旧债的利息。因此政府的债务就像雪球一样越滚越大，而低利率可以使它轻松还掉以前的债务。

这个现象先在日本出现，慢慢扩大到北美和西欧。我们能够看到的一个普遍现象就是股市和楼市的高涨伴随着公共债务的剧增，至于这个巨大的泡沫是否会破裂，何时破裂，谁也说不上来。