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美国打香港牌,还有多少底牌可以打?
送交者: 彼德 2020年05月25日22:15:30 于 [天下论坛] 发送悄悄话

美国打香港牌能走多远?(ZT)

5月21日,中国人大宣布将审议《香港国安法》,以防堵香港国安漏洞,该法将管制四种威胁作为,包括颠覆国家政权、分裂国家、恐怖活动,外部势力干预,人大还引用《香港基本法》第18条,将国安法直接引入香港实施,无须经过香港立法会立法,预订将在5月28日表决。消息传来,美国总统川普怒不可遏,立刻表示「如果中国强行推动,将做出强烈回应」


香港民主派会议召集人陈淑庄抨击:「中国政府或人大决定绕过香港立法会,完全未进行公众谘询就为香港立法,是圣旨强加於香港人头上,根本就是落实一国一制」。民阵召集人岑子杰更指出:「国安法杀到,民阵一定奋力而战,香港需要大家一齐救,希望人数会多过200万人」。5月24日,香港发起「反恶法」大游行,港警派出2000名员警严阵以待,至少有180人因为「非法集结」、「行为不检」被捕,可以预期5.28表决通过立法原则之後,反国安法运动必将遍地开花,一路抗议到9月立法会选举。


面对山雨欲来的反中动员,以及即将来临的美中对撞,5月22日,港股果然应声而倒,收盘大跌1349.89点,跌幅高达5.56%,是2015年7月8日以来的最大单日跌幅。随著反中情绪高涨,美国两党议员早已联手提出政治诉求,提案要求制裁推动「香港国安法」的中国官员和实体,但类似作为早在去年9月《维吾尔人权政策法案》就曾见过,对中国新疆政策几乎看不到任何影响。

显而易见,美国对中国足以产生压力的香港牌,主要还是经贸牌,诚如香港美国商会所言:「需要警惕的是,国安立法可能导致美中针锋相对,最终取消《香港政策法案》定义的香港特殊待遇」。关键有二:一是香港有别於中国的关税自主地位,另一是香港作为「大中华经济圈」的金融中心地位,但对美国来说,不管是打击香港关税自主或金融地位,都是投鼠忌器、损人不利己的自伤拳。


香港长年被评为全球最自由的经济体系,不设任何贸易壁垒,也不徵收关税(只有烟酒等极少数例外),外国及本地公司享有平等待遇,本地商品与各国商品完全自由竞争。2018年香港商品贸易总额高达11330亿美元,相当於本地生产总值的312%,其中进口总值6020亿美元(本地总值166%)、出口总值5300亿美元(本地总值146%)。香港是全球第七大商品贸易体系,分别是全球第八大出口、全球第八大进口地区。


美国将香港视为独立关税实体,经香港转口进入中国的贸易,并未计入美中贸易,香港可免除美中关税。作为亚洲最大的转口贸易港,2018年中国经香港出口到美国的货物,高达中国总出口8%,总值370亿美元;中国经香港进口的美国货物,也占中国总进口6%,总值100亿美元。一旦香港被取消关税自主地位,将失去中美转口贸易的免税优势,冲击之大可想而知。

问题是,美国企业在港利益极其庞大。以货物贸易来说,美国对港长年享有贸易顺差,2018年高达311亿美元,贸易顺差排名第一,与美国对中贸易的巨额逆差,刚好完全相反。2017年香港是美国第四大农产品出口市场,金额高达430亿美元。2018年香港是美国第三大葡萄酒出口市场、第四大牛肉出口市场、第七大农产品出口市场。从2014年起,香港从美国进口总值,每年成长率1.3%。据估计,2015年美国对港出口,支撑了美国本土18万8000人就业。


2018年,高达1300家美国企业驻港,其中有290家是地区总部、434家是地区办事处、627家是当地办事处,几乎包括美国各行各业的龙头企业。2019年3月21日,美国国务院发布香港政策报告,显示美港交流极其频繁,估计在港美国人8万5000人,2018年访港美国人有130万人,访美香港人则有12万7000人,高达11家美资航空公司,提供往来港美的定期航班,直航班次高达20班。


换句话说,一旦川普取消香港的关税自主地位,必将严重冲击美国企业长期拥有的转口贸易利益,不但会大幅减少美国对香港的贸易顺差,连带导致美股暴跌,同时也将冲击美国母公司,导致更多美国人失业。

香港光是转口贸易,就和美国企业如此难舍难分,更不要说香港金融和美国金融霸权的密切关系,尤其在1983年香港采取联系汇率制度之後,以百分百外汇储备保证,让港元与美元做固定汇率挂钩,香港更成为美国经营「大中华经济圈」的金融中心。


自1997年以来,中国企业通过香港上市,筹集超过3350亿美元资金,高达海外筹资八成。光是2018年,中国企业赴港IPO共筹资350亿美元,超过在大陆上市募资210亿美元。中国房地产开发商和金融机构,更是香港资本市场的融资大户,2012-18年高达一半都在香港进行。


中国企业占香港股市市值和交易量,比重已经高达七成。2019年由於阿里、申万宏源、中国东方教育、信义能源陆续赴港上市,使香港IPO仍然保持全球领先。香港占离岸人民币交易比重高达七成以上,也是中国企业最大的离岸债券发行中心,很多中国对外投资也是透过香港进行。

不管是中国企业赴港上市或融资,或是中国企业赴海外投资,很多中介金融机构都是美国投行,例如高盛、摩根士丹利、花旗环球等等。2017年,美国在港外来直接投资高达417亿美元,美国企业是香港金融业、进出口、批发和零售贸易的关键直接投资来源。2018年,美国银行在港总资产高达1480亿美元,客户存款也有790亿美元,占香港银行业大约5%。另如美国保险业,在港公司有10家,在外资保险公司排名第三。


换句话说,一旦川普决定打击香港的金融中心地位,例如要求减持港元资产、限制赴港投资、限制金融中介等等,美国企业显然也是首当其冲的受害者,而且很可能把「大中华经济圈」的金融商机拱手让人。诚如香港前金管局总裁任志刚所言:「如果美国将金融『武器化』,引致中国企业不能在美国集资,令中资概念股回归,又或中国因此决定加快将人民币国际化,以减低美元束缚,香港反而会更能发挥国际金融中心的功能」。


更何况,2020年正好是中国金融改革开放的重磅年。1月1日,中国推出《外商投资法》,进一步放宽外资准入的负面清单;4月1日,中国证监会取消证券公司、基金管理公司外资持股比例限制。5月14日,中国人行宣布粤港澳大湾区发展的《金融30条指引》,重申支持香港的国际金融中心地位,进一步推动人民币国际化,具体措施包括:开放大湾区居民透过港澳银行购买香港理财商品,建立跨境理财通机制,支持商业银行在大湾区内地设立金融资产投资和理财公司,逐步开放港澳人民币清算行参与内地银行间拆借市场等等。

中国今年陆续开放的金融业务,外资金融机构垂涎已久,美国在港企业实力雄厚,正要摩拳擦掌大展宏图,岂有可能让川普突如其来的管制,导致流失空前的扩张机会?毕竟美国并非西方全部,香港还有很多非美系金融机构,同样也是实力雄厚,也对中国刚开放的金融业务虎视眈眈。


综上所述,川普尽管对中国人大推动「香港国安法」怒不可遏,也在第一时间表态必有「强烈反应」,但除了比照对付新疆,针对相关中国官员和实体进行政治报复之外,对港经贸报复恐怕都难以出手。不管是取消香港的关税自主地位,或是打击香港的金融中心地位,终究都是「打人三分、伤己七寸」的自伤拳,平白丧失美国企业的对港优势而已。

(以上转自台湾风传媒-郭正亮专栏)


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