强势美元独角戏，美联储胆敢唱多久
美元上涨减少美国公司利润
据路透社1月27日报道：美元的上涨减少了宝洁、辉瑞和杜邦等美国跨国公司的利润。世界上最大的消费品制造商宝洁公司当天公布财报表示，上季度利润低于分析师预期。宝洁首席执行官拉菲利表示，“前所未有”的汇率波动拉低了销售5%。杜邦和辉瑞的利润也不及分析师预期，这部分是因为美元的上涨。在目前已公布财报的标普500指数公司中，25%的公司业绩差于分析师预期。
而全球经济的放缓、美元的走强让美国的商品和服务在海外变得更加昂贵，打压了销售。不少公司因此下调了全年增长预期。美元的不断走强影响了微软等科技公司的海外销售。微软称，外汇市场的波动将使得第三财季的收入下滑4%。其预计，日本、中国、俄罗斯的销售将有所下滑。由于美联储加息的预期升温以及美国经济复苏，大量资金流入美国，推高了美元。美国指数周一升至2003年9月以来最高水平。上季度，美元指数上涨5%。

评：
这轮货币宽松推动下的美国股市牛市，已经过去了差不多8年，如今站在了高高的山顶上。这个故事的写作梗概大致如此：货币宽松推动股市上涨，股市上涨改善企业财报，财报改善为股市上涨找到理由，股市上涨再次改善财报，如此循环往复，一个自我实现的预言就这样兑现了。谁说人不能抓住自己的头发把自己拎起来？美国股市就做到了。
和在中国股市里长袖善舞的大资本一样，华尔街资本这个时候也要寻找接盘侠了。和中国股市的庄家们善于坑国内小散不同，美国股市不敢或者没办这样做，它们的目标是外国的大户，比如现在还在热衷于投资美国的中国土豪们。
从历史来看，强势美元摧毁外国资产泡沫，同时固化美国资产泡沫的成功，需要有两个条件，一是其他国家资产价格的崩溃，二是资本大规模流入美国接盘。如此一来，一场数万亿乃至数十万亿美元的乾坤大挪移，才能得以完成：流入美国的海外资本，充当美国高估值资产的接盘人，此后这些接盘资本忽悠更多母国资本前往美国，试图为自己解套；而从国内资本市场全身而退的美国资本，则开始一个新的海外大扩张与大收购周期。这个周期的起点，就是其他国家资产价格的大崩溃。
上个世纪70年代初到1985年的第一个美元弱强换位大周期，美国的海外资产从区区数千亿美元，上升到5万亿美元左右。紧接着的第二个美元弱强互换大周期的15年间，美国的海外资产则从5万亿上升到了近20万亿美元。第三个美元弱强大周期一旦能够完全兑现的话，美国的海外资产将从2012年的22万亿美元，上升到2020年的至少40万亿美元。
窃铢者诛，窃国者侯。和中国制造在全世界赚取可怜的利润相比，美国的金融大战略，才是真正的菩萨面孔，霹雳手段。这样的一个局，不是阴谋，而是全球性金融帝国的收缩与扩张大周期的必然结果，任何国家在美国的这个位置，都会有这样的畅快淋漓。
不过，正如评论员在往期的《天下纵横谈》中多次谈到的那样，这一次美国不一定能如愿。实际上，美国公司业绩随着美元强势而下落，给美联储的下一步带来了严重的考验。当然，美联储曾经想过要用美国股市腰斩的代价，来完成美元弱强周期的收官，但是，欧元区与中国的后手，让这个代价的冒险性从未有过的上升。
下面再看一条消息……


2、希腊式任性难以理解，欧元终会测试历史新低

希腊不与债权人谈判

据美联社2月1日报道：希腊新左翼政府对其欧洲救助债权国表达了蔑视。希腊政府当天说，不会就经济救助条件与欧盟和国际货币基金组织官员谈判，并且拒绝在2月份接受新的贷款。
希腊财政部长瓦鲁法克斯1月31日说，希腊并没有打算与贷款“三驾马车”（欧盟、欧洲中央银行和国际货币基金组织）谈判延长现有的救助计划。瓦鲁法克斯说，希腊政府将努力推进与欧元区和欧盟的法律机构，以及国际货币基金组织充分合作，但无意与三成员组成的委员会合作：因为这个委员会的目的是实施一个反欧洲的项目，而欧洲议会认为这个委员会的组成有问题。作为其竞选纲领的一部分，新政府向希腊选民承诺将寻求债务减免，以减缓因2010年作为贷款交换条件而实施的紧缩措施。
如果没有来自欧元区国家和国际货币基金组织的贷款，希腊要偿还债务和避免破产，将面临很大的困难。

评：
希腊的故事，更像一个任性的孩子故事。这个孩子犯了错误，一大家子都要求它改正，它没有办法，只好去改，因为最终还需要这家人来为自己的窟窿兜底。它改了一阵子，发现很痛苦，不愿意改了，于是换了一个脸孔说，别在逼我，否则我就离家出走。
孩子要出走了，家庭会崩溃吗？如果是独生子女可能真的就依了希腊了。不过，欧元的成员国有19个，如果德国和法国算得上是家长级别的成员的话，那像希腊这样的儿童级别的成员国就有10几个。如果希腊这个坏孩子成为了榜样，其他孩子可能都会忍不住犯错误，并且都会要挟离家出走，那这个家就真的崩溃了。所以，希腊的任性理论上只会让欧元区更反感。
新左翼政党上台之后，变停止了一些效率低下的企业的私有化步伐，中国企业也躺着中枪了，本来说好要卖给中国企业的港口码头，现在毁约了。左翼政党决定要搞财政宽松，它没办法搞货币宽松，因为货币政策归欧洲央行管。
希腊财政宽松的钱从哪里来呢？政党选举时可以用口号来蛊惑选民，但是真要用钱的时候，就是个问题。希腊新政府要想给选民们实惠，除了借钱之外别无他途，向谁借呢？向外国借就得按照它们开出的条件去搞紧缩，只有向国有银行借钱是最方便的，这点和中国倒是有点像。于是乎，希腊的银行率先遭到各路资本的砸盘，左翼政党获胜后，希腊银行的市值已经跌掉了三分之一。
实际上，左翼政党把自己的主张一发表，就吓坏了希腊各路资本，因为很明显新政府要维护效率低下的产业体系，除了希腊几大银行跌得稀里哗啦，其他资本也准备随时跑路，有些人是真担心，希腊会把自己逼到绝路上，最后退出欧元区。
对于德国和法国来说，一定不能被希腊这个坏孩子所要挟，要出走就出走吧。尤其是对德国而言，如果不让希腊这个欧元区财政纪律坏小子付出必须付出的代价，那么欧元真的没什么指望了，还不如回到德国马克。
因此，从理论上而言，这是一场希腊基本没有任何赢面的博弈，不过，世事难免有出人预料的时候。下面再看一条消息……


3、希腊任性的背后，有可能是一场数十万亿美元的大赌局

美国将继续与希腊沟通

据美联社1月30日报道：美国白宫发言人1月30日表示，美国将继续与包括希腊新政府在内的欧洲盟友继续密切沟通，企图化解彼此之间的分歧并改善经济。

希腊退欧风险高于以往任何时候

据路透社1月31日报道：巴克莱当天发表研报指出，希腊退出欧元区风险高于以往任何时候，与2012年相比，希腊新政府的强硬使得与国际债权人妥协变得越来越不可能。
巴克莱还称，欧洲和希腊试图找到办法让希腊留在欧元区，但形势越来越惊险，未来需关注的是欧央行2月4日有关是否对希腊银行特别信贷额度展期的会议，及2月12日召开的欧洲峰会。

评：
事出反常必有妖孽。既然如此没有胜算，希腊左翼为何还如此高调呢？
希腊的任性让人不禁想起15年前的那场理论上还没有结束的对赌。2001年，希腊政府偷偷和美国高盛公司签署了一个汇率对赌协议，这个对赌协议是依附在一笔希腊国债的发行上的，高盛公司多给了希腊10亿欧元，买下了希腊的一笔国债，条件是如果美元兑欧元的汇率下跌超过1比1的话，希腊政府要按照条款向高盛赔偿???????????????。凭借这空空生出来的10亿欧元，希腊政府当年的财政状况看起来好了很多，让希腊能够把当年的财政赤字保持在欧元区所要求的GDP的3%之下，希腊于是顺利加入了欧元区。
不过，隐患在10年后引爆，由于次贷危机，欧元对美元暴涨，涨到了1欧元兑1.5美元以上的这个惊天水平，希腊政府因为这个对赌协议，一共输给了高盛50亿欧元。它成为触发希腊债务危机的最后一根稻草，不过这个对赌协议并没有结束。
根据透露，这个协议对赌的终局时间延续到2030年。现在欧元兑美元连续下跌，这个对赌协议如果继续存在的话，将对希腊越来越有利，甚至等未来欧元兑美元跌到1比1之下后，希腊政府将从这个对赌协议上赢钱，高盛公司将像当年一样，付给希腊政府高额赔付。
当然，后来这个对赌协议的另外一方高盛公司已经将其几经转手，但是看起来都是不同的手套而已。如果这个对赌协议的另外一方，依然是华尔街资本的话，那么，它就会在欧元兑美元跌破1比1之后，源源不断地向希腊政府支付赔偿金，如果跌到0.9美元兑1欧元的话，希腊政府依然会像10年前一样，每年因这个对赌合约，而获得10亿欧元的现金，跌倒0.8美元兑1欧元，希腊政府就可以每年得到20亿欧元，如果欧元崩溃，希腊就赚翻了。
这给足了人们想象的空间。对资本来说，暴利是唯一的追求目标，如果华尔街资本依然握有这个希腊赌局的话，那么，它是非常有可能愿意付给希腊一定的代价，而换取更大规模的做空欧元的惊天利润的。当然，这只是希腊愿意配合