老徐时评：股市开始进入〝搏傻〞阶段了吗？     

                           2015-04-24 01:28 AM [纽约时间]

股市开始进入〝搏傻〞阶段了吗？ （作者博客）

这两天，有个段子很火：沪市突破4400点，一拨人怀揣资金疯狂往里投入，另一拨人则快速逃离。两拨人擦肩而过，互相斜视一番，心里暗念的却都是同一句话：

          傻逼啊 ...傻逼 ...

   终于找到自己傻逼的原因了

股市已经到了4400点，官媒却出人意料地大肆唱多。〝人民网〞和〝人民日报〞纷纷载文：《4000点才是牛市的开端》、《股市有望演绎〝空中加油〞行情》，证监会适时提出尽快开通〝沪台通〞，都是明目张胆地力挺股市，为本已疯狂的股市火上浇油。

有〝中国神车〞之称的南、北车，在经历了4个月4倍的疯狂上涨和过山车般的行情之后，已经开始步入下跌之路。中国南、北车是这轮〝疯牛〞行情的风向标。南、北车合并导致其上涨有其合理性，但如此猛涨狂涨疯涨却是非理性的。无论是价值还是成长性，南、北车都己经明显高估了。那些最高点买入的，是否像48元买了中石油那样站在高高的珠峰之上，拭目以待吧。

〝疯牛〞害人，使股市形成泡沫，价格波动仅与人的贪婪和恐惧相关，与经济和业绩没有一毛钱关系。牛市造就牛股，这是牛市的一个必然规律。但牛股最后基本上都没有好下场，这也是A股市场的一个特有规律。

股市开始进入〝搏傻〞阶段了吗？都说股市是〝搏傻〞游戏，其实这话有点片面。真正的价值投资，是〝搏智〞的游戏。只有人为刻意忽悠出来的〝疯牛〞，才是地地道道的〝搏傻〞游戏。大家玩的就是心跳。这次〝疯牛〞的最大特点，就是一切意外都不是意外。到那个时候，没有最傻，只有更傻。

现在股市开始进入〝搏傻〞阶段了吗？应该说，已经有了很大的苗头，理性的投资者应该警惕。当一些满嘴跑火车的所谓专家，走马灯一样穿梭在各个媒体的财经节目里；当普通百姓凑在一起，打了鸡血一样张口闭口聊股市的时候，风险就在眼前，调整不可避免。

炒股到底该信谁呢？都说炒股要听党的话、跟庄家走。炒的是股，煎的是心。可是，地方政府弄了那么多债，经济又那么糟糕，国家会不会让散户们睡在火山口上？国家真的很需要钱，当股市成为国运之所托，国家级媒体不断注入兴奋剂时，数万亿吸进股市的钱，会不会成为唐僧肉呢？

其实，炒股谁也别信，只能自己把握自己。面对疯狂的股市，只能〝搏傻〞。〝搏傻〞其实就是讲故事，看谁故事讲得好。故事讲完了，行情也就完了。这波行情讲的就是亚投行、一带一路、国企改革重组等等的故事。这些个故事，有的到现在八字还没一撇呢，而股价已经高高在上。具体到股民身上，〝搏傻〞阶段的特点就是：谁都不承认自己傻，谁都自信自己绝不会接最后一棒。

股市开始进入〝搏傻〞阶段了吗？聪明的股民很会利用〝搏傻〞游戏，做法上比谁都傻，心里面比谁都精。手中有股，心中无股！在当前这种不傻不赚钱的行情里，顺势而为，是最不傻的策略。

中国的政府有两大蓄水池：一是股市，一是楼市。当股市〝飞流直下三千尺〞时，楼市来接盘；当楼市成为〝高山堰塞湖〞时，股市接替楼市成为〝国家战略〞。时下是不卖土地卖股票，不印钞票印股票。高层希望出现的是〝慢牛〞、〝长牛〞，而不是〝疯牛〞。既然你们想〝搏傻〞，这次就让你们搏个够。

     4月23日大陆股市现12个4    股民：千古奇闻

2015年4月23日，大陆沪指开盘4414.49，最高4444.41，收盘4414.51，共出现12个4，而且还是4月的第4个星期4，因为在中文中4和“死”同音，股民大呼今天大盘好邪乎，千古奇闻。

股市大盘一日出现12个4

23日，沪指开盘4414.49，最高4444.41，收盘4414.51，出现12个4，最近一向紧张的A股投资者更加紧张了，4414和4444该怎么念?空仓的要念“死死要死，死死死死” !

有股民在微博上发文《股民看过来!今天大盘好邪乎》：开盘4414.4，收盘4414.5，最高点位4444.4，共12个4，简直是千古奇闻!另外，今天还是4月的第4个星期4。你们怎么看?

  最牛“乌鸦嘴”杨东又看空了：我对股市比较悲观

8年前喊基民赎回基金的兴业全球基金总经理杨东又在看空了!这位一鸣惊人的“乌鸦”再次开口，传递给市场何种信息?当年6000点是顶，现在4444点难道就是顶。

日前，兴业全球基金公司几乎所有股票型基金的一季报策略展望中，都重复着同一个观点：我们对A股市场当前的热度比较担忧，对下半年的股市表现较为悲观。

时隔8年，股市站上4414点后，杨东的看空观点非常鲜明。2007年，这位“个性总裁”曾在A股6000点高位时，以公开信的形式“苦劝”基金持有人赎回股票基金。

此前，由于中国股市做空工具很少，公募基金通常只能被动做多A股，而基金规模通常与基金公司管理层考核直接挂钩，基金公司往往倾向于短期规模而并非基民利益，唱多A股、吸引基民购买基金，成为公募基金公司的主旋律。

杨东是中国首个、也是到目前惟一一个敢于放弃公司短期利益、劝基民赎回的公募基金总经理，兴业全球基金对市场判断的前瞻性亦由此为市场所熟知。

2011年底，兴业全球在当年的基金份额遭遇净赎回超过40亿元，份额在一年之内下降11.90%。其份额增长率在所有公司中位列倒数第四。他也被媒体称为最失意总经理。也在那时，他发出预言：2013年，股市会好起来。

以下是杨东观点全文：

我们对A股市场当前的热度比较担忧，对下半年的股市表现较为悲观。

尽管泡沫让赚钱显得又快又轻松，我们的净值也受益于泡沫实现快速增长。我们也认同活跃的资本市场对促进直接融资和经济转型的积极意义，但我们同样认为近来高歌猛进的市场表现低估了改革的难度，忽视了转型的艰辛和可能经受的苦痛。

目前市场上绝大多数公司的股价已呈现泡沫，以创业板为代表的中小盘股票更是泡沫严重。过高的股价将让未来的收益前景蒙上阴影，即使是在最顺利的改革进程与经济前景下，买入过高价格股票的投资者也难有满意回报。

目前市场在轻松越过4000点后，越发大步狂奔，泡沫按照这样的速度不断膨胀，让我们不得不开始考虑可能很快会来临的再一次泡沫的破灭，由于巨额杠杆资金的进入，这一次的股价崩溃对投资者的伤害甚至可能超越2008年。

尽管有种种“这次不一样”的理由，却如马克吐温所说，历史不会重复自己，但会押着同样的韵脚，人性的基本特点从未改变。虽然我们不清楚泡沫何时以何种方式破灭，但结局或许已经注定，不确定的只是过程，整体的账单已容易算得清楚，不清楚的只是各个个体的得失分配。

接下来的市场对本基金管理人将充满挑战，股市或将迎来狂风巨浪，基金的净值或也会如巨浪中的船舶大幅波动，我们为此已有心理准备，也有信心把好舵，在一次次的荣衰周期中不断前行，以专业能力为投资者赚取中长期的良好收益。

 《南华早报》谢国忠：