美聯儲將大概率落實今年的第三次加息。而美國政府債務上限問題已變為一頭“灰犀牛”，正從遠處狂奔而來。

外匯交易員指出，近日公布的二季度數據表明，美國經濟內生復甦動力依然穩健，將繼續支撐今年第三次加息的落地。得益於此，一季度以來市場對美國復甦可持續性的憂慮初步緩解。但是，美國政府債務上限問題已變為一頭“灰犀牛”，正從遠處狂奔而來。

有鑑於此，工銀國際提出三點建議。首先，投資者需要把握長周期趨勢。雖然今年以來美國經濟增速短期波動明顯，通脹水平持續疲軟，但是經濟增長的內生動力依然穩固，有望繼續推動長周期復甦進程。

第二，警惕“灰犀牛”風險。美國政府違約不會發生，但是特朗普政府和國會預計將在最後關頭才能達成妥協，進而引致沉重的經濟成本。受此影響，平靜已久的市場情緒可能於9月中下旬驟然逆轉，對美元、美股和美債造成強烈的負向衝擊。

第三，珍惜確定性價值。在“灰犀牛”風險塵埃落定以前，美聯儲預計將對加息時機保持審慎，美元指數走勢仍將低迷。因此，具有確定性優勢的港股仍將鞏固對國際資金的吸引力，有望在高位震盪中呈現結構性投資機會。

同時富國銀行稱，周二發布的美國ISM製造業指數表明製造業部門繼續增長。其中產出，新訂單，和就業都顯示出擴張，而輸入成本壓力似乎正在增加。

外匯交易員指出，ISM價格指數的增長暗示核心PPI指數將出現上行壓力。我們認為，由於通脹上升將會推動美聯儲公開市場委員會在今年秋天開始收縮其資產負債表，並最早在今年12月提高聯邦基金利率。