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股市正走向毁灭性崩盘的三个原因
送交者: 马黑 2020年02月11日00:37:18 于 [股市财经] 发送悄悄话

股市正走向毁灭性崩盘的三个原因


位于挪威的CCN.com 网站今天发表了Ayush Singh 一篇文章,题目是:股市正走向毁灭性崩盘的三个原因。


文章认为:由于冠状病毒肺炎的爆发,中国经济已经陷入停顿。随着公司收益的下降和公司回购股票数额的下降,股市崩盘不可避免。


虽然由于各国中央银行的大规模干预,全球股市已经摆脱了对冠状病毒疫情对经济造成的破坏的担忧,但是因为需求减少而导致几种重要商品如原油和铜的价格下跌,股市将会随之跟进,股票价格最终将受到冠状病毒疫情的影响。


使事情变得更糟糕的是,当公司回购股票减少公司盈利降低之时,为了对付冠状病毒疫情影响而来的各国央行的干预,减轻了投资者的担忧,造成股票市场价格高估,但是央行对股市的注资给投资者造成的幻觉终究将会破灭。当几股最基本面的力量集聚一起对股市发起攻击时,股市将不可避免地走向崩盘。


文章列出了股市将走向崩盘的三个原因:


1.股票市场在冠状病毒疫情影响下没有反映市场定价


中国是世界第二大石油消费国,全国范围内的封城和隔离,导致石油需求下降了20%。因此,原油价格下跌不足为奇。


像石油一样,铜价也下跌了。随着数以亿计的人被隔离,中国经济似乎正在停顿。


随着中国政府强迫企业关闭,中国地区的工业活动减少。由于中国是重要的铜消费国,因此铜需求也受到打击。


铜据称是可以预测全球经济和股市转折的关键点。如果这种相关性仍然成立,那么股市将进行大规模调整。


此外,波罗的海干燥指数(全球贸易活动的主要晴雨表)也有所下降。从历史上看,波罗的海干指数与标普500指数也有很高的相关


中国占全球GDP的19%以上,并已深入融入全球供应链。据报道,近三分之一的中国人口处于检疫状态。占中国GDP很大一部分的深圳,北京和上海等经济中心都处于封锁状态。


因此,冠状病毒造成的中国的停产不可能不对对全球股市造成影响。


2. 公司回购减少威胁股市


公司回购一直是美国股市的主要驱动力。自大萧条以来,美国公司一直是其股票的最大买家。



公司回购其股票一直是股票市场收益的主要原因。得益于美联储的低利率政策以及特朗普政府的减税措施,企业创纪录大举举债。他们用债务回购了股票。过度的需求已将股票推至历史新高。


但是这场盛宴可能很快要结束。


在连续三个月的基础上,股票回购正迅速下跌。这些公司的管理层也许认为,以创纪录的高价回购股票并不是他们资金的最佳利用。


但没有这些回购,就不会有支持股市的力量。



企业回购的减少正威胁着股市。



3. 公司收益下降使基本面变得糟糕


公司回购不仅造成对股票的过度需求,而且掩盖了收益下降的情况。公司回购股票时,流通股数量减少。反过来,这推高了每股收益,掩盖了利润的整体下降。


根据Fact Set的数据,企业收益现在已经下降了几个季度:


2019年第四季度,标准普尔500指数的综合收益下降了-2.1%。如果该季度的实际降幅为-2.1%,则这将是该指数自2015年第三季度至2016年第二季度以来首次连续四个季度出现同比盈利下降。


收入衰退意味着基本面正在恶化。但标普500指数仍接近历史最高水平,表明它被高估了。


由于没有企业回购来掩盖收益的下降,因此股市出现大规模调整的时机已经到来。


当经济放缓幅度较小时,央行的宽松政策会奏效。但就中国而言,经济已经完全停止,这样的问题不可能通过增加系统中的流动性来解决。


当工厂关闭而人们没有生产时,公司就会损失收入和利润。最终,这将反映在股票市场中。


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