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劉以棟:2010年投資的逆向建議
送交者: 劉以棟 2009年12月25日06:15:43 於 [股市財經] 發送悄悄話

2010年投資的逆向建議

 

劉以棟

 

2009年的股市是讓人驚心動魄的一年,但最終卻是皆大歡喜的一年。

2010年的投資市場會怎麼樣,誰也不知道。正因為誰也不知道,所以大家都可以發表一下自己的看法。我在這裡講出自己的觀點,期望起個拋磚引玉的作用,也讓時間和市場證明我的評論有多離譜。

 

第一,現金可能並非最差選擇

2009年三月以來,銀行存款利率幾乎是零,而其它各種各樣的風險投資幾乎都是兩位數以上的回報,所以給人感覺銀行存款是最差選擇 (Cash   is  trash)

 

但是,風水輪流轉,風險資產(Risky Assets)的高回報未必可以持續下去。因為世界各國寬鬆的財經政策,美國躲過了一次新的大蕭條。可是,政府花費必須靠私有企業來接替。如果這個接替過程不圓滿,那麼經濟增長就會低於大家的預期,結果可能就是股市和其它高風險資產下跌。

 

所以,2010年不僅要關注投資回報,更要關注本金安全。

 

第二,美元可能強力反彈

 

今年三月以來,美元對世界主要貨幣都在下跌,所以美元下跌成了大家的共識。但是,在投資領域,這種共識是非常危險的。美國是有許多問題,美元長期購買力也確實會繼續下降。

 

但是,世界其它國家和地區的日子也不好過。現在不僅要看到美元購買力下跌,也要看到其它貨幣是否會貶值更快。看看中國的房價,日本的經濟,歐洲共同體各國間的發展不平衡,就能理解美元強力反彈的潛在誘因。

 

第三,高風險投資的中的高風險

 

今年以來,高風險投資帶來了高回報,以致許多讓忘了高風險投資中的高風險。

 

一方面,去年的金融危機導致了許多高風險投資的巨大跌幅,所以反彈就比較強烈。另一方面,很多人錯過了年初的股市低點,所以通過購買高風險資產來補償,進一步推高了高風險資產的價位。

 

美元一旦反彈,市場就會回調。而市場一旦回調,高風險資產跌幅也會出乎預料。

 

第四,債券投資的風險比許多人想象的高

 

去年股市狂跌,所以許多人轉投債券,但是債券投資的風險可能比大家想象的要高。

一方面,從歷史數據的角度,現在的債券利率仍處於歷史低點。另一方面,在世界各國寬鬆的財經政策下,通貨膨脹抬頭是遲早的事。

 

所以,債券投資的上升幅度有限,下跌風險很高。

 

第五,大宗商品將給大家提供投資機會

 

現在黃金和大宗商品方面的股票價位都很高,所以有人認為錯過了投資機會。

 

但是,任何資產價格都不是直線上升的。只要有耐心,機會總是會降臨。

 

正如前面所述,美元在重大動盪事件時會反彈,而大宗商品和黃金都是以美元計價。美元反彈時,大宗商品價格就會下跌,給大家提供投資機會。

 

投資大宗商品時,要考慮期貨市場上升曲線(Contango Effects)的影響。如果是長期投資,最好買股票方面的基金,避免期貨方面的基金。

 

投資市場是千變萬化的,沒有長期有效的規律。大家都看好的投資選項,其價位可能已很高。期望這裡提出的幾條逆向投資建議,對大家明年投資計劃有益。最後祝大家新年好!

 

 

 

 

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