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揭开2011年A股的三大悬念
送交者: 言非心 2011年01月04日22:45:47 于 [股市财经] 发送悄悄话
  2010年股市已经收官了,回顾今年的风风雨雨,A股走势不太令人满意,尤其是从年初3277点开始便一路下跌至 2300点附近,随后又震荡盘升至3180点一线,可惜就在全球股市集体冲击新高的时候,A股选择了独自回落,最后在2800点附近收官,A股也成为主要 市场中表现最差榜的前三,和处于债务危机的希腊和西班牙股市同列。曾几何时,作为新兴市场,A股总是处于全球股市上涨中的领头羊,而今年当几乎全球各主要 股市均大幅走高的情况,A股反而成为了落后分子。玉名认为这是处于转型期股市的一种“必然”,也是2011年能否处理好走出好局的悬念:
  第一,热点构成处于杂乱无章的状态。我国经济处于结构调整期,经济增速没有下降,但其 内部支柱构成在变化,进行着“无重化”发展,越是没有“重量”的行业核心竞争力越强(《跨年度金股之科技篇》中对此有详细分析,为何如此)。基本面的情况 导致了股市热点上不明确,传统行业需要革新,而新兴行业还不足以挑起重担,这样就造成了热点上的混乱。因此2011年市场能否在热点上重新清晰起来是关键,最合理的就是传统行业,类似银行、钢铁等已经进入低估值的洼地,应该有一个价值重估的走势;而新兴行业目前大多是概念超作,能够走入正轨,成为真正持续的支撑力量。
  第二,市场解禁高峰过去,资金能否建立新的话语权。之所以A股在2010年与经济背 离,我已经给大家分析过,就是玉名《主体思维选股法》书中提及的“市场吸金法则”中三大永远赚钱群体对市场瓜分力度的加强,其中2010年虽弱,但市场成 交额创历史次高,实际上就是保证了交易所和券商的佣金收入;而随后解禁高峰的到来,让大小非有了集中套利的机会,同时也让市场现有资金的话语权大幅下降。解 禁高峰期带来的解禁盘是现有流通盘的数倍,就算其只解禁很少的部分,那么相对于原有流通盘来说都是巨大的,比如说就算解禁量是现有流通股的5倍,那么其就 算大小非解禁20%,相对于原有流通盘来说就是扩大了100%,原有资金控盘度就变为了原有的一半,而且这个进程是不可逆,不可阻挡的,所以这个因素也是 造成市场资金走势比较犹豫,频繁调整方向的原因。2011年这也是市场的关键,随着时间的推移,该因素能够逐步消化,但过程会比较缓慢,所以资金和量能上 的变化还是2011年的关键,尤其是1季度资金重新开闸后,能否制造一波行情,将为整个2011年定性。
  第三,估值体系的混乱何时纠正。上面只是说到了两个群体,而另外一个就是IPO带来的上市公司利益链条,一个公司上市,能够带来上市公司股东、保荐承销机构、参与发行的券商和基金、会计和律师事务等一批都能够从中获利不菲,而为此埋单的就是二级市场及其投资者。同 时过度的高价、高市盈率发行,如今100倍发行已经不是新闻,导致大批个股上市即带来了巨大的泡沫,那么上市即下跌,也带来了整个市场估值体系的混乱,市 场始终处于一种尴尬的境地。如果说这样的情况无法得到及时地改变,那么会成为制约市场2011年前行的主要阻力之一,也是在变向掠夺股民的财富。


玉名
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