过去5年，在美国主要交易所上市的中国企业一直都是趋势投资者关注的焦点，因而推动这些公司股价大幅上涨：百度上涨1,000%；搜狐、网易和新浪上涨 300%。最近，由于这些公司面临美国和中国监管机构的审查，投资者将目光从这些个股上抽离；人人网、当当网和土豆网等公司进行的首次公开募股未能唤起投 资者的激情。

     可变利益载体（VIE）这种颇具争议的企业结构是监管者长期关注的目标之一。这种结构允许中国企业通过“反向收购”在美国交易所发行其股票，但是由于中国 企业被爆出一系列违规会计行为，反向收购已经致使美国监管机构进行审查。现在，VIE也面临中国监管机构的审查，中国证监会已经向国务院建议取缔VIE结 构。

     会计违规行为并不新鲜，也不是中国互联网企业独有。早在2000年初，美国的互联网、网络和电信公司也出现类似问题——尽管性质和规模不尽相同。虽然如 此，一旦会计问题与盈利表现不如人意同时出现，就将导致趋势改变，使得股价多年持续低迷——十年之后的今天，投资者仍然希望能挽回损失，但即使像JDS Uniphase、Ciena Corporation和思科这样优秀的互联网企业的市值仍然仅是2000年一小部分；亚马逊等少数几家公司却是“异类”。它们是这个规则的特例——亚马 逊的股价之前屡创新高。这对投资者来说意味着什么？

     危机在带来困难的同时也孕育着机遇。正如2000初美国互联网个股被大规模抛售那样，现在中国互联网个股被抛售也是一个机遇，让投资者以低价买入下一个亚马逊——但是这需要尽职的调查。