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人民币连续12日涨停 热钱真的来了
送交者: 言非心 2012年11月15日00:15:43 于 [股市财经] 发送悄悄话

  热钱这次或许真的进来了!除了中国香港,热钱也正在以各种方式涌入内地。人民币境内即期汇价连续触及涨停,其实就是很有说服力的证据之一。

  对此,兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]打了一个比方说,就像股市连续涨停,资金是肯定要追进来的。人民币对美元一直在升值,包括海外资金在内的投机资本借此炒作,再对人民币形成一种自我加强的循环力量。

  人民币汇率“热循环”

  截至昨日收盘,境内人民币即期汇率已连续第12个交易日触及涨停位置。与此前不同,自今年4月16日盘中波幅倍增至1%以来,人民币汇率每一日的上下波动已可达到约1300个基点,套利空间已足以吸引热钱加入。

  某国有银行外汇交易员介绍,人民币出现阶段性上涨以来,央行已透露出要更多依靠市场力量的信号,因此并未入市大量买入美元。从市场交易情况来看,人民币连续触及1%涨停位,Bid(出价)无法成交,但客盘的美元结汇资金还在不断进入,都看涨人民币。

  不仅是银行间外汇市场,证券时报记者从某大行江苏分行国际业务部负责人处了解到,近期试图通过银行零售市场结汇的企业与个人客户,仍在呈现增加之势。同时,出于对企业汇率风险锁定的考虑,一些外贸公司也热衷于通过远期结汇操作,来避免未来美元下跌可能造成的不利影响。

  今年9月初以来,人民币即期汇率扭转盘中只跌不涨态势,开始了“高升”之旅。迄今为止的两个半月中,人民币对美元升值幅度已达到1.94%,汇率由彼时的6.3484升至昨日的6.2252。

  “第一笔资金或许还有些半信半疑,但慢慢发现人民币强势难改,便产生了一种自我循环的力量,并不断推升人民币汇率。”鲁政委称。

  热钱入市渠道很多

  说起热钱,大家首先想到的是香港市场。但殊不知,尽管内地资本项目下管理较为严格,国际短期资本仍可通过各种渠道进入内地市场。

  中国外汇投资研究院院长谭雅玲[微博]告诉记者,此番人民币强劲升值,热钱炒作的因素很大,投机套利资金不断在推升人民币汇价。她举例说,热钱完全可以通过地下钱庄、外贸背景操作甚至赠与转移等方式,潜入内地从事人民币汇差谋利。

  “在贸易结算中,借助高低报价方式,可以将较大规模的资金转移进来。”谭雅玲指出,正因为此,我们更要警惕未来人民币可能面临的巨大贬值风险。一旦热钱大规模流出,后果将非常不利。

  而对于通过所谓地下钱庄进行的资金转移,在证券时报记者调查后却发现,这并非灵丹妙药。广东一位长期从事上述业务的知情人告诉记者,地下钱庄的自有资金并不多,不可能应对单方向的大规模资金转移。他们更多是借助不同利益诉求的资金去寻求“对冲”,起到的仅是一个“撮合”功能。

  国际金融问题专家赵庆明[微博]对记者指出,地下钱庄手中操作的资金进出,总体上是平衡的。即使在面对特殊时期的单向流动压力时,其也是通过所谓的贸易手段进行轧差。赵庆明介绍道,热钱进入内地,可以是贸易渠道、个人式的“蚂蚁搬家”、外商直接投资中的一部分以及相关外债等。

  贬值压力远未消除

  不可否认,舆论造势对这一阶段的人民币升势起到了重要作用。谭雅玲对此表示出很大担忧。

  “升值与我国经济基本面无法对应起来,近期的异动可能是未来‘不可控贬值’的开端,是一个预警。”谭雅玲认为,10月份我国外贸顺差显示出乐观的一面,但这恰恰是上半年连续贬值的滞后反映。同时由此引出的新命题是,目前的升值必将带来未来贸易数据的悲观。

  中国外汇交易中心公布的数据显示,昨日人民币对美元中间价实现7连升至6.2881,累计走高达201个基点;同期美元指数由80.71至81.24,涨幅为0.66%。若按照一篮子货币来看,明显不对称。

  而同时,海外无本金交割远期(NDF)市场中的人民币贬值预期仍未消除。截至昨日记者发稿,1年期NDF人民币报6.3180,预示海外市场认为1年后人民币对美元或贬值1.49%。

  赵庆明指出,我国汇率制度是参考一篮子货币的、有管理的浮动汇率制度。值得注意的是,这里的“参考”和“有管理”,其实表明人民币中间价中的一篮子货币究竟是哪些货币,外界完全无从得知;而“参考”也不意味着“钉住”,它仅仅是个参考因素,可以根据实际需要进行调整。

  鲁政委从“经济复苏”的角度对此问题作了解释。他反问证券时报记者道,你现在看到过有哪家券商研究报告敢说“中国经济已稳步复苏”吗?答案是没有。而不仅是研究机构,相信在更高层面,也不清楚中国经济是否真的已经好到可以迎接人民币重拾升势了。凭什么可以一天接着一天涨停?

  真相是,目前人民币频频走升的背后,其实就是热钱在扰动。实际上,热钱或已真实地出现在内地市场中了。


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