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今年中国股市何处去?
送交者: 老谭 2014年01月02日11:02:58 于 [股市财经] 发送悄悄话
袭承多年来的惯例,每年初都要对当年的中国股市走向做一个预测,去年初写下了《2013年中国股市充满乐观》,认为中国股市的熊市会在2013年终结,有一个10%左右的增长。现在看来完全是瞎蒙,自己给自己开了个玩笑。到12月31日收盘,中国股市上证综指全年下跌174点或7.6%,深成指全年跌1083点或11.77%,2013年又是狗熊横行,连续称霸6年。
 
中国股市2012年底开始呈现转暖的迹象,这多少左右了当时我对2013年的预测,由此放了一响空炮。2013年初承接2012年底回光发照的底蕴,开盘就风风火火,一路上升,A股到2月18日就达到2444点。然而纵使“春光乍现”,结果依然“虎头蛇尾”。

对比美国股市和日本股市,我真为中国股市和股民感到悲哀。2013年美国道指涨幅达25.95%,而日经225指数涨幅更是高达56.7%,真不理解号称世界经济领头羊的中国其股市问题出现在哪里?!

你说是中国经济的增速在逐渐回落,但2013年也有7.6%增速,并且2014年也不会低于7%的,对比欧美日本的增速不知要高几倍。你说内地这几年持续货币吃紧,2013年更是达到空前的地步;但央行一直执行的是适度宽松的货币政策,到时候就放水,印的钞票也不必其它国家少。你说中国出现诸如20万亿元地方债等危机,影响了投资人的信心;可是有专家说全国总债务仅占GDP的53%,完全在可控的范围之内,其情况远比其它发达国家好的多。你说监管机构IPO把关不严,上市公司大肆扩容加大小非解禁,冲击了市场;可是2013年监管机构曾冻结了IPO,并采取了许多有益措施改进监管,救助股市。你说股指期货和融资融券等做空机制的推出让做空的人大行其道,打压了股市;可欧美国家股市做空机制的门槛远比中国股市要低得多,人人都可以任意做空。你说是咱习总反腐倡廉,限制了高档消费,抑制了内需;但这仅对白酒餐饮等行业影响较大,它们的比重在整个国民经济中的比例并不高,对股市总体影响不会大。另外,现在中国A股2013年平均市盈率也显著低于美国,欧洲和日本股市的平均市盈率。那么中国股市长期萎靡的深层次原因究竟是什么呢?

我个人还是认为中国股市当前状况是股市圈钱的宗旨,股市对外对内的封闭性,政府监管长期不到位和长期的亏欠使股民信心彻底丧失的结果。现在散户基本离开了市场,股市的交易都是机构们的肆意炒作,中国股市完全失去了作为中国经济发展的风向标的作用,没人看得懂吃得透。怪不得流传这样的一句话:这个世界上有两种股市,一种是股市,一种是中国股市。中国股市披上了所谓“中国特色”,就与其它股市不同了。

咱习总在2013年当了老大,在三中全会做出了深化体制改革的《决定》。中国股市为“国家”圈钱的宗旨是“中国特色社会主义”的一部分,是改革不了的,除非中国政治体制有根本的改革。对股市监管也不能抱太大的希望,因为股市监管的行为被股市宗旨所限制的。我认为近期内唯一能给股市打入鸡血并提振股民信心的改革措施就是打破中国股市对外对内的封闭性。长期来中国股市是一个封闭的股市,中国老百姓没有选择,只能上海深圳股市里转转,现在多了创业板。境外投资中国A股的人只能通过所谓的QFII机构(合格境外机构投资者)的所设立基金进行。尽管证监会已经加大了审批QFII机构力度和数量,但境外投资仍处处受到限制,买入卖出极不方便。现在中国股市要融资圈钱,仅仅是要掏中国股民的腰包不够的,还要去忽悠世界上其它国家的投资者,让他们也搭上中国经济“高速”的快车,甘愿奉献资金,为中国股市进入下一轮大牛市出力。这几年大多普通股民在中国股市都亏怕了,不愿再上套被宰了,因此只有打破中国股市对外对内的封闭性,一方面可以让中国股民在国外股市炒股票找回赚钱的感觉,恢复对股市的信心;另一方面也可以让外资流入,给中国股市补下血补点气。一旦打破这个封闭性,中国股市这个具有巨大潜力的融资工具才能被充分利用,中国股市才有可能开始回暖如春,并且由此又刺激更多资金向股市流入,维持和扩展下一轮牛市。

然而,这需要政策的准备期,恐怕也得一两年时间,因此2014不可能进入牛市。现在雾霾席卷全国上下,怨声载道,咱习总总得做做样子把污染治理治理;治理污染是需要成本的,这影响上市公司的盈利能力。另外,既然做出了深化体制改革的《决定》,2014年总会有几项结构性改革措施实施;转型期的改革也需要成本的,这也影响上市公司的盈利能力。再有,2014年的楼市可能依然红火,大量的资金仍然是往楼市里流,所谓“中国式钱荒”在2014年可能再次出现:一方面是货币供应量充裕,游资过剩,而另一方面却是银行和股市缺钱;这影响民营企业的融资,打压股市。还有,前几年造成的产能严重过剩没有得到解决,在产能过剩的压力下,国内投资的增长也会受到压制。 最后,咱习总的反腐倡廉,2014年肯定不会松懈;人民币升趋势,2014年肯定不会停止;前者影响消费,后者影响出口,都是对股市不利的因素。

政府现在的口风似乎也在转变,“放慢速度求质量”,“稳定经济促改革”,不再盲目地追求或死保GDP指标,对经济增速的容忍度在增大。2014年中国经济仍具有稳健但不强健的特征,GDP继续处于“七上八下”的区间。目标可能从2013年的7.5%下调到2014年的7.0-7.2%,实际增速可能从今年约7.7%微幅下降到7.4-7.6%,A股上市公司的平均盈利增速也会微幅下降。
 
但在2014年也存在有利于中国股市的因数。美国经济在复苏好转,就业情况在改善;欧洲的债务问题已经稳定,经济也有回暖的迹象;日本正在加大刺激经济力度,有望打破经济滞胀的局面;美欧日股市已经走出熊市的泥沼,进入了牛市;所有这些利好都不能不影响到中国股市。IPO的重启使大量滞压的新股发行的利空已经消化了,如果在2014年这些新发行的股票能达到人们的预期效果,这对萎靡的股市士气将是一个大的提升。以前实施的各种新的股市监管措施会慢慢地起作用,逐渐增强投资者的信心。说不准在新的一年里有关方面还会出新的政策来刺激股市等等。
 
因此综所上述,中国股市在2014年也好不起来,但也坏不到那里去,可能又是一个冬天,但是一个暖冬。所谓开门红,全年红,2014年中国股市开门微跌,我看2014年中国股市全年也是微跌,不超过5%左右。不过考虑连续多年熊市所积聚的做多正能量已达到了一定水平,要冲破中国股市下跌趋势已经为时不远。如果今年能筑底成功,明年也许有望破熊。
 
 
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