俄國的外儲外債表危機

送交者: chang le 2015年01月24日08:20:08 於 [史地人物] 發送悄悄話

去年12月中旬估計，儲備中能動用的部分可能不到一半。很大一部分原因在於，總額中包括2隻基金，國家財富基金(National Wealth Fund)和儲備基金(Reserve Fund)；從技術角度來說，這2隻基金央行不能動用。此外，俄羅斯在國際貨幣基金組織(IMF)持有的黃金和儲備都不是可互換資產，央行不能迅速動用。 也就是說，可用於償還到期外債和繼續盧布保衛戰的只有約2000億。 俄國的外債不少於7400億美元，包括欠西方銀行的3640億、5000億債券（三分之一為國債）中的外債。 去年三月以來的盧布保衛戰，俄國央行已花去800億美元，但是盧布兌美元從33大跌到了65。 國際金融協會首席歐洲經濟學家Lubomir Mitov去年12月中旬說，如果俄羅斯的外匯儲備降至3,300億美元以下，鑑於該國的龐大外債規模以及各種壓力的匯集，俄羅斯將步入險境。2000億美元的可動用儲備，只夠維持半年。 不需要等到約兩個月後俄國外匯儲備降到3300億美元以下，更不需要半年後俄國央行花光2000億可動用儲備，前景不妙，俄國人和外國人早就開始拋售盧布、俄國債券和俄國股票了，並且把外匯轉移出俄國。 雖然俄國的外儲外債表是大大的資不抵債，但是在通常情況下是不會發生危機的，因為可以通過出口、吸引外資和借新債來維持外匯現金流。 可是出口油氣賺了幾個錢的俄國人燒得慌了，要重溫沙俄帝國和蘇維埃帝國的榮耀，要做前蘇聯地區內的霸主，在格魯吉亞嘗到了甜頭。 去年俄國人在烏克蘭大開殺戒，踢到了鐵板，被西方制裁，吸引外資和借新債基本不行了，外匯現金流告急。 原油價格去年11月以來暴跌，俄國油氣出口創匯大縮水，外匯現金流面臨斷裂，金融風暴降臨。 金融風暴只是災難的開場。油氣出口占俄國出口總額的三分之二，是一半財政收入的來源。油氣出口收入和財政收入大縮水，後果嚴重。油氣企業經營困難，政府經費和民眾高福利（養老、教育、醫療等）要大縮水。10%以上的惡性通脹，5%左右的經濟衰退，企業減產和倒閉，裁減員工，學生畢業即失業。 天作孽，猶可恕，自作孽，不可違。災難的教訓，不知能否讓俄國人清醒。 ———————— 附錄 報摘：盧布暴跌 普京政權會否崩潰？ 華爾街日報中文網 2014/12/17 劉罡 俄羅斯央行的大幅加息之舉未能遏止盧布匯率暴跌，有外媒稱，俄羅斯有可能遭遇前蘇聯式的突然崩潰。但也有外媒注意到，許多俄羅斯人並沒有將該國遇到的問題歸咎於普京。 美國《華盛頓郵報》12月16日的報道說，俄羅斯經濟周二似乎正滑向普京在這個國家當權15年來的最動盪時刻，隨着投資者對俄羅斯基本制度的信任迅速消失，俄羅斯未來將何去何從這一根本性問題擺在了人們面前。這種恐懼感是由盧布匯率的直線下挫引發的，儘管俄羅斯央行周二晚間決定大幅加息以遏制本幣貶值，但盧布兌美元匯率還是在僅僅兩天之內就下跌了17 %。報道說，外界一直認為普京政權的基礎是他與俄羅斯民眾間一項心照不宣的交易：普京保證俄羅斯獲得經濟繁榮和穩定，而俄羅斯人則對該國不存在真正反對黨的局面持默認態度。而現在，普京這一方似乎開始失信了。 報道說，俄羅斯的一些最高經濟官員周二稱，俄羅斯人不得不適應生活水平下降的現實。零售商們周二說， 一些俄羅斯人開始搶購汽車和家電等大件商品，這喚起了俄羅斯人對1998年金融危機的痛苦記憶。俄羅斯政府預計，年底時該國的通貨膨脹率將突破10%，而俄羅斯經濟明年將陷入衰退。但報道也說，許多俄羅斯人周二表示，他們沒有將俄羅斯當前遇到的問題歸咎於普京。一名購物者說，現在除了工資不漲，什麼都在漲，但我們俄羅斯人是習慣了過苦日子的。 英國《衛報》12月16日的報道說，在盧布匯率周二繼續大幅下跌之際，許多眼見着自己的積蓄在不斷縮水的俄羅斯人以冷笑話來發泄心中的挫折感，一些人則開始搶購商品。但報道也注意到，儘管盧布匯率屢創新低，但俄羅斯人的情緒總體上依然平靜，幾乎看不到什麼恐慌跡象。報道援引一名退休金領取者的話說，她沒有存款，所以也不必擔心財產貶值，但她也抱怨說自己每月12,000盧布的退休金越來越不禁花了。 英國《每日電訊報》12月16日的報道說，隨着盧布保衛戰的失敗，俄羅斯有可能遭遇前蘇聯式的突然崩潰。報道說，在俄羅斯央行通過大幅加息來遏止盧布崩盤的努力失敗後，俄羅斯已經喪失了對其經濟的控制，它有可能被迫採取前蘇聯式的外匯管制。報道援引俄羅斯央行副行長Sergei Shvetsov的話說，目前形勢嚴峻，這種噩夢般狀況即使在一年前也是不可想象的。瑞士投行SwissInvest的Anthony Peters說，雖然俄羅斯人民面對困苦生活時的堅忍是出了名的，但也要提防他們耐心耗盡的那一刻。報道援引國際金融學會研究員Lubomir Mitov的話說，如果俄羅斯的外匯儲備降至3,300億美元以下，鑑於該國的龐大外債規模以及各種壓力的匯集，俄羅斯將步入險境。截至本月初，俄羅斯的外匯儲備為4,160億美元。 報道說，過去一年裡盧布兌美元已經貶值了56%，這導致俄羅斯GDP縮減至1.1 萬億美元，從而使得以美元計價的俄羅斯外債相當於該國 GDP的至少70%，這在評級機構眼裡已經達到高危水平。南非標準銀行的Tim Ash說，俄羅斯主權債務的評級降至垃圾級只是時間問題。 （本文作者劉罡是《華爾街日報》中文網編輯兼專欄撰稿人）

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