德州巨大頁岩油田下隱藏的秘密

   七八十年前美國曾經也是產油大國，這個事實在美國大多數人的的記憶中幾乎消退殆盡。作為美國上世紀三十四十年代最主要的產油區，德州自己也幾乎忘了它的工業化，它所有的幾個大城市和好幾個個中型城市都主要是在石油財富的基礎上起飛。高科技炫目的光環讓德州甚至整個美國都快忘了這個國家之所以在二戰之中和之後迅速成為超強第一工業大國和超級軍事帝國，其實與上世紀三十四十年代德州爆發性的石油開採有莫大的關係。

   在德州中西地區大部分縣域連續驅車幾個小時，通常看到的都是滿目蒼涼--淺黃色的溝壑山壁和一望無際淺黑淺黃有時稍帶花白色亮點的沙質田野。如果能看到還沒有收穫的棉花或花生，就算是幸運。從上世紀七十年代至本世紀頭幾年三十多年的時間裡，德州石油產業接近枯竭，取而代之的是製造業特別是電子產業的蓬勃興起。許多人並不知道，德州高科技電子產業的規模僅僅是排在加州之後。

   就在美國人越來越習慣性地認為他們所需化石能源的產地大多是遠離本土來自異國他鄉的時候，並誤認為石油開採與計算機技術比較簡直就像是一門簡單的體力活的時候，德州在21世紀剛剛過去十幾年之後由於頁岩石油開採技術革命性的突破，又悄悄地登上了盛產石油的巔峰。根據前不久一份驚人的產業和經濟報道，得益於德州頁岩石油迅猛開發，美國日產原油量正逼近千萬桶的級別，今年將超過沙特，明年很可能趕超俄國，並在十年之內實現能源自給自足的目標。

   德州這塊頁岩油區的產能需要多大規模才可以讓美國與沙特俄國這兩位石油巨頭並肩站立？中國人熟悉大慶，也是所謂的特大油田。大慶高峰期年產5千萬噸，日產也就是大約一百萬桶左右。2013年Eagle Ford Shale日產原油超過三百萬桶，大慶的三倍，現在接近日產七百萬桶既大慶高峰時期的七倍，也就是七八個大慶合在一起的規模。

   讓人驚心動魄的是，德州這個史詩級別的能源奇蹟在兩年前的油價暴跌中幾乎夭折。按照當時的開採技術，油價需要在每桶70美元以上，頁岩石油開發商才有利可圖。結果當然是不少企業宣布破產被淘汰出局。沙特削價銷售水漫金山的策略當然也就是企圖把美國頁岩石油產業“扼殺在搖籃之中”。奇蹟再次發生，僅僅兩年後，德州頁岩油產業在價格暴跌的重壓之下大大改進了鑽井技術和效率，使鑽井成本減半由原來的每口約八九百萬美元降低到約四百多萬美元。 在被沙特猛擊一拳踉蹌幾步之後，德州頁岩油企迅速站穩腳跟開始猛力回擊。

   沙特與俄國只好商定減少控制石油產量把油價穩定在60至70 美元之間，形成今日石油三巨頭不戰不和大家都有利可圖三國鼎立的局面。

毋庸置疑，德州頁岩石油開採奇蹟的核心是開採技術的突破和在短期內的迅速改進。然而，這好像還只是故事一半的內容。

   對投資者和開發商來說，故事另一半的內容深藏在一千至三千米地表之下：這個油田的含油層到底多厚？如何估算頁岩油層的厚度，或者更準確的說，如何估算可開採油層的厚度，其實還是一個全新帶有巨大挑戰性的課題。首先，準確估算頁岩油層厚度難度很高。其次，看到油層但是否具有足夠的技術開採又是一個非常模糊的問題。賣方儘量想把油層說的很厚，買方強調賣方估算可能出現的誤差和他們自己開採技術上的限制。你說三千米之下可能還藏有大量石油，我說現在的技術很難達到那個深度。

   用古董或玉石交易打個比喻。賣方想方設法推高價格，買方用種種理由壓低價格。在德州頁岩油田熱火朝天的開採過程中同時展開的就是以油層厚度為依據的買賣“戰爭”。如果你各方面經驗老道鑽井技術精湛，你買下的一個油田其實可能就是兩個甚至是多個。

  這種可能性對機構和個體投資者來說具有極大的誘惑。以Chesapeake Energy Corporation （CHK）為例，在賬面上公司資不抵債，也就是說儲油量在不久的將來會出現枯竭。但公司的開採規劃卻是做到了十年以後現在也沒有絲毫的危機感覺。你敢買進資不抵債能源公司的股票嗎？這裡的貓膩是，資不抵債的原因主要是早兩年油價大跌之前買進的油田屬於高價，油價跌了油層價值自然下降，下降到不足以資抵債。

   奇怪的是，投資機構仍在堅守並沒有拋售這家公司的股票。什麼原因呢？第一大概是公司發現了新的油區和新的油層。第二，公司打井技術和效率這幾年明顯改進。第三，油價已從低位上升不少，賬面上的所謂資不抵債實際上已經不復存在。俺在低位購進CHK不少股票，同時低價購進的另一隻股票是一家規模較小的公司。這家小公司去年從Blackstone獲得了24億美元的投資。兩家石油公司都是賬面資不抵債，不過生產利潤不錯，這就間接證明了他們油層的厚度。設想如果油層厚度不夠，打井費用所占比例自然升高。

  根據公開資料的信息，專家對德州Eagle Ford Shale 油層厚度的估算存在非常明顯的差異。有的說平均厚度是40至50米之間，有的說大約在70或80米左右，有的甚至說超過100米。這種油層厚度的差異或不確定性就是深藏在德州頁岩油田之下的秘密。技術好運氣好交易時善於討價還價，它可以讓你大發橫財。否則，也可以使你折騰數年之後一無所獲甚至血本無歸。

下面附有德州油田的兩種說明。

Eagle Ford Shale Information

What is the Eagle Ford Shale?

The Eagle Ford Shale is a hydrocarbon-producing geological formation of significant importance due to its capability of producing both natural gas and also more oil than other traditional shale plays.  The shale play trends across Texas from the Mexican border into East Texas, roughly 50 miles wide and 400 miles long with an average thickness of 250 feet within Railroad Commission of Texas Districts 1 -6.  It contains a much higher carbonate shale percentage, upwards to 70% in south Texas, and becomes shallower and the shale content increases as it moves to the northwest.  The high percentage of carbonate makes it more brittle and therefore more conducive to hydraulic fracturing.  It is Cretaceous in age resting between the Austin Chalk and the Buda Lime at a depth between 4,000 and 12,000 feet.  It is the source rock for the Austin Chalk and the giant East Texas Field.  The shale is named for the town of Eagle Ford, Texas, approximately 6 miles west of Dallas, Texas, where it can be seen on the surface as clay soil.  An outcrop of the Eagle Ford Shale can be seen in the Dallas-Fort Worth Metroplex.

Statistics
Drilling Permits Issued
Oil Production
Natural Gas Production
Condensate Production
Top Ten Operators

鏈接：

http://www.rrc.state.tx.us/oil-gas/major-oil-and-gas-formations/eagle-ford-shale-information/

Top oil fields in the U.S.[edit]

Top producing oil fields in the United States, 2013