主要功过

罗斯福新政——第一次

金融方面

如前文所述，在罗斯福就职的那天美国的金融心脏停止跳动，引起了极大恐慌。虽然在就职演说中说出了那句著名的“唯一值得我们恐惧的就是恐惧本身”，罗斯福也知道只有实际行动才可以让人们恢复信心。于是在他上任五天后，于1933年3月9日通过了《紧急银行法》，他委托各联邦储备银行根据其资产发行货币，授权复兴金融公司使用这些货币以购买银行优先股票的办法给他们注入流动资金。为了恢复人们对银行的信任，法案规定由财政部整顿银行，并监督银行重新开业。为了保护银行储备和阻止黄金外流，法案禁止储藏和输出黄金。

财政部根据紧急银行法案将银行分进行评级，其中90%的银行被评为健全，允许他们立即复业；对于基本健全的银行则进行扶持，在此后的两年里，财政部一共提供30多亿美元的贷款，对这个级别的6000多家银行进行扶持；而对于没有偿还能力的2300多家银行则进行清理和关闭。到4月初，已有10多亿美元回流到银行，储蓄超过提款，储藏者也陆续将黄金存入联邦储备银行，金融系统基本得救了。

在此基础上又于1933年6月通过了格拉斯—斯特高尔法，其主要包括两项内容：一是为了防止银行利用存款或联邦储备系统的资金进行投机，将商业银行和其投资机构分开，并规定联邦储备系统对其成员银行有更大的节制权限。二是为了保证平民小额存款的安全，防止发生挤兑，建立了一个联邦储备保险公司（FDIC），最高保额可达2500美元。这项改革为金融系统提供了很好的稳定性：在1920年代间，每年有超过500家银行破产，但是在1933年之后每年少于10家。

在证券方面，为了防止投机和营私舞弊，罗斯福敦促国会通过了《证券实情法》，强制证券经纪人提供关于准备出售的证券的真实价值和出售证券方法的完整资料，包括资产负债表、损益表、公司管理人员的姓名与薪资、交易证券的公司等信息。又于1934年通过了证券交易法，并建立一个超党派的证券交易委员会，授权其对投机诈骗，操纵市场的行为进行调查和处罚。

大萧条期间美国黄金大量流出，因此联邦储备系统提高贴现率来阻止美国黄金的继续外流。此紧缩通货的政策成功地保留黄金储量，但是也限制了经济发展，有经济学家认为贴现率在1931年由1.5%上升至3.5%本身就造成工业生产下降25%。 罗斯福政府于3月与4月间以一连串的法律与行政命令中止了金本位制度，同时以行政命令遏止黄金外流。任何黄金持有者必须将黄金换成美元，而任何公私合同中也不允许使用黄金支付。这些措施确保联邦储备系统可以因应经济需求而增加货币供应量，克里斯蒂娜.罗默于其作品《什么终结了大萧条》中表示，到1937年为止，此政策提升了工业生产的25%，而到1942年，提升比例则达到50%。

证券交易法案和银行法，及其黄金政策得到了高度的评价，小阿瑟.施莱辛格说：“从此以后，对国家经济前途带有根本性的决策不是由人民选出的政府官员作出，而是由曼哈顿银行家们在董事会议室作出的情形结束了。”

农业方面

除了金融之外，农业方面的问题也到了迫在眉睫的地步。这是因为西部农民对政府的不满已经转化成暴力行动；罗斯福认为农民购买力的下降是大萧条的主要原因，那么提升农民购买力就是整个复兴计划的关键；而且1933年的春播即将开始，政策必须尽快出台。但农业改革的法案却在国会陷入了旷日持久的辩论，农业集体代表要求通过国家干预生产和销售，而保守派则担心那样会是国家陷入社会主义——由此可见美国的政治家是非常在乎姓资姓社的。

无奈之下罗斯福与3月底先行发布命令，将原来分散的农业信贷机构合并成农业局，以提高农业信贷的效率，在金融方面给予农民一定的支持。然后于5月12日通过了农业调整法，由政府出面对农业进行管控，以建立生产与消费之间的平衡。实现平衡的办法是给予自愿减少耕地的农民予以补贴，给予在加工和销售过程中自愿与政府合作的给予贷款。农业调整法之后又加了一个修正案，授权总统采取一定程度的通货膨胀措施来提高农产品价格，减轻农民债务负担。

根据这个计划，农业部于夏季派出代表说服农民毁掉1000万英亩（总播种面积1/4）正在生长的棉花，以换取政府补贴。计划中还有要毁掉大量小麦，但后来接到报告说小麦即将减产，所以没有执行。同时农业调整居还购买22万头生猪和600多万头猪仔，立即宰杀作为贫困人口的救济食品。

这些调整措施提高了农民的收入和购买力，对挽救农业起到了显著作用。但由之产生的成本则转嫁到消费者头上，使本就处于萧条中的一些人更加困难。