揭秘：油輪浪費20天繞行非洲一大圈 只為一件事(多圖)

2016年02月21日 08:40
來源：鳳凰國際iMarkets

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航行中的油輪

油價跌不見底，如今的油輪已不再追求效率，寧可浪費20天繞行非洲，只為一個目的--找到買家。

我們之前提到美國原油供應大量過剩，導致大量原油不得不被儲存在美國德克薩斯州加爾維斯頓港的油庫或是油輪上。

圖：美國德克薩斯州外墨西哥灣上儲油設施和油輪。

美國原油儲存能力已經接近飽和，而現在本應運往歐洲的原油正在掉頭。油價目前已經接近超級遠期溢價，但是仍然很難找到買家。

圖：本應從美國運往歐洲的石油正返回美國

我們現在可以說歐洲的情況僅僅是糟糕，還沒有更加惡化。

根據美國能源署最新的博客文章顯示，歐洲餾分油的供應過剩帶來了浮動儲油和貨運的變化，例如前往歐洲的油輪改道環繞非洲一圈以花費更長的時間(40天相比之前的20天)。因為這些原油找不到買家，只能寄希望於油輪在海上航行期間能出現買家。供應越來越多，而需求卻在持續下滑。

以下為美國能源署的文章：

如 美國東海岸一樣，歐洲正在經歷一個相對溫暖的冬季。除了相對溫暖的冬季導致冬季取暖需求的減少，歐洲煉油的高產出以及不斷增加的進口原油使得餾分油在阿姆 斯特丹，鹿特丹和安特衛普地區的庫存遠超正常水平。高庫存使得上述三個地區的餾分油期貨溢價進一步擴大(意味着遠期交割的價格要高於近期交割的價格)。因此，儲存在浮動儲油設備和進口油輪上的原油正被迫進行更長距離的航線。

不斷增加的歐洲煉油產出使得阿姆斯特丹，鹿特丹和安特衛普地區的餾分油庫存不斷上漲。美國和西非去年夏天和秋天的汽油需求上漲，這促使歐洲煉油企業開始不斷提高產量。煉油企業增加的產量主要為餾分油和利潤更高的汽油。

與 此同時，各個餾分油企業開始提高運往歐洲的超低硫餾分油的數量。作為歐洲餾分油的長期供應商，俄羅斯升級了其煉油設備以支持生產低硫餾分油。與此同時，其 他地區向歐洲的出口也在增加。低硫餾分油在西歐被廣泛使用。此外其他的新煉油商，包括沙特和印度也在不斷提高超低硫餾分油的產量。這進一步加劇了餾分油供 應過剩的局面。

所有的這些因素，不斷下滑的供暖需求，不斷增加歐洲煉油產量和進口量，一起推動阿姆斯特丹，鹿特丹和安特衛普地區餾分油庫存水平在近幾個月中超過2600萬桶，較5年平均值超出700萬桶。

圖：2014年1月至2016年，阿姆斯特丹，鹿特丹和安特衛普地區每周餾分油庫存和5年平均庫存走勢對比圖

阿姆斯特丹，鹿特丹和安特衛普是洲際交易所柴油期貨合同的交割地。餾分油庫存持續保持在高位使得價格進一步走低。洲際交易所柴油期貨價格已經出現巨大的期貨溢價。1月洲際交易所柴油提示月合約與未來12個月合約之間的溢價已經達到了8.9美元/桶。

圖：2011年1月至2016年1月，洲際交易所柴油3個月，6個月以及12個月期貨價格價差走勢圖

交 易所公告顯示該地區的儲存空間已經開始飽和，期貨溢價擴大已經使得新增餾分油不得不儲存在浮動存儲設施上，而進口餾分油的油輪不得不選擇更長的航行路線。 當期貨合同的期貨溢價變得足夠大時，市場參與者將會在現貨市場中交易庫存，租賃油輪和拋售更長期的期貨合約來鎖定利潤。

交易所公報顯示，在歐洲水域的多條油輪，包括剛剛離開西班牙南部直布羅陀海岸和阿姆斯特斯，鹿特丹和安特衛普港口的油輪都已經被預定用作存儲餾分油的浮動存儲設施。

另一個市場參與者採取的策略是讓已經啟程的油輪走更長的航線，這樣可以有更多的時間來為這些原油找到買家或是找到在岸存儲設施。這同樣也讓這些原油在未來交割期收穫一個更好的交割價格以得到回報。

根據交易所的公告，從中東和印度前往歐洲的油輪已經重現調整航線：繞過南非最南端的厄加勒斯角前往歐洲，而不是走之前蘇伊士運河的傳統航線。新航線將耗時30-40天的時間，而通過蘇伊士運河僅需15-20天。

圖：前往歐洲的油輪傳統行業和新航線示意圖。