股市起落，心隨境轉。這些天重新學習、總結大師們的投資經典，溫故而知新，真可謂失之東隅，收之桑榆。

我認真讀過或聽過不止一遍的經典，首選威廉·歐奈爾的《 How to Make Money in Stocks》, 中文書名《笑傲股市》。想必譯者熟悉金庸的名著《笑傲江湖》，頗有武俠范兒，捨棄了那個直譯俗名《如何在股市賺錢》。可不是，股市猶如江湖，股林高手一路過關斬將，升級打怪，達到“會當凌絕頂，一覽眾山小”的超脫境界，值得我們頂禮膜拜。江湖有江湖的規則，股林有股林的法寶。俗話說：讀萬卷書不如行萬里路，行萬里路不如閱人無數，閱人無數不如名師指路。讓我們學習比較一下股林高手、投資大師們的特色，找到適合自己的投資方法和系統。

（1） 威廉·歐奈爾和 CAN SLIM系統

威廉·歐奈爾是華爾街經驗豐富的成功投資家、企業家。21歲以500美元投資寶潔公司股票起家，1963年，30而立之年便創立 威廉·歐奈爾證券公司，並成為紐約證券交易所最年輕的的席位擁有者。1983年創辦《投資者日報》(Investor's Business Daily)，逐步成長為《華爾街日報》的主要競爭對手。

總部位於洛杉磯，分部遍及紐約、波士頓、舊金山、倫敦等大城市的歐奈爾公司，目前是美國主要的投資研究機構，客戶包括全球600多家頂尖機構投資公司，並為眾多個人用戶提供股市分析圖表，基本面和技術分析指標。Investor's Business Daily 線上對應的網站是Investors.com。維基百科顯示，2015年，這個網站月均訪問量超過4百萬人次。

1988年，歐奈爾將他的投資理念匯集成了一本書《How to Make Money in Stock》 。第一版銷量就達到40多萬冊，後多次再版，至今依然是亞馬遜網站排名第一(鏈接)的暢銷書，有600+讀者評語，80%以上的好評。

歐奈爾在書中提出的選股模式CAN SLIM，買入和賣出規則，是通過對100年以來，每年股市出現的超級大牛股集中研究、深入分析後得出的結論，充分反映了股市的真實運行狀況和歷史軌跡。因此，歐奈爾的CANSLIM，與林奇和巴菲特的選股系統一樣聞名於世，有眾多追隨者。

CAN SLIM是一種成長性股票投資策略，將基本面分析(fundamental analysis)和技術分析(technical analysis)完美地組合在一起，每一個字母都代表潛在優質股的一個特徵。

公司的基本面包含盈利，營業額，淨利潤，股權收益率等指標，幫助鑑別高成長優質股：

C = Current Earnings，代表當季盈利成長。

A = Annual Earnings，代表年度盈利增長。

N = New Company, Product, Service or Management，代表創新：新公司，新產品，新服務，新管理層。

技術分析指股票相關的因素，如股價波動、交易量等指標，能幫助我們決定買入、賣出的最佳時機：

S = Supply and Demand，代表股票流通量的供給和需求。

L = Leaders or Laggards， 代表領先股或落後股。

I = Institutional Sponsorship，代表機構投資者的支持程度。

M = Market Direction，代表市場大勢。要順勢而為選擇股票。一般而言，75%的股票會與市場的走勢一致。

有興趣了解更多，可以參考下面的免費資料：

1. 笑傲股市中文第三版網上直接閱讀

2. 笑傲股市中文第四版pdf下載地址或網上閱讀前100頁：

http://pan.baidu.com/s/1nv8m7Cd    密碼：xp4n

3，笑傲股市audiobook: 喜馬拉雅APP網上聽書，輕鬆自在

4. 金融怪傑 - 對話華爾街的傳奇交易員

《金融怪傑》是傑克•施瓦格三部同名作品中的第一部，從一個金融專家的視角對華爾街最成功的17位金融高手做的訪談實錄。
他們中既有16年250,000%回報率的MIT電力工程師，也有屢次遭受滅頂之災但最終以3萬美元的投資賺回8000萬美元的交易員，
施瓦格用他們的真實經歷詮釋了“金融怪傑”的真正內涵，讓讀者從真實的交易中了解股市的運作。
自1989年首次出版後，《金融怪傑》已成為交易員和金融專業人士的必讀書籍，也被譽為“有史以來最具影響力、最暢銷的交易書之一”。 

·         第一章 選股的藝術 威廉·歐尼爾 (鏈接)

通過訪談，可以快速了解威廉·歐奈爾這位金融傳奇的投資理念和方法。

總的來說，CAN SLIM選股系統可操作性強。歐奈爾從歷史數據中提取出精華，又在自己的投資實踐中不斷驗證。據稱，歐奈爾投資系統的忠實信徒年均收益超過40%。

第一遍讀威廉·歐奈爾的《笑傲股市》時，純粹一枚股市小白，對歐奈爾7-8%自動止損法頗不以為然，感覺損失太大了。現在經歷了一番股林的血雨腥風，才真正體會到exit strategy, 特別是自動止損的重要性。運用比較可靠的交易系統，如Follow the Money Profit Trakker(鏈接)多方確認買入信號，股票一般不會跌破買點的7-8%，除非公司的基本面突然變差或者整個市場不景氣，而趨勢的逆轉往往會引發更大跌幅。根據fibonacci理論，一般會有20-40% retracement (斐波納契回撤位0.236, 0.382, 0.5, 0.618, 0.764, 可參考 投資博客視頻 (鏈接)，搜索關鍵字 fibonacci )。查看一下過去幾月，中概股微博、趣店的股價變化，不難發現這個事實。

嚴格執行買入和賣出規則，可以實現利潤最大化（優質股上升20%，至少賣出部分鎖利），及時平倉、將損失最小化（低於買入價7-8%止損）。保留實力，最為關鍵，星星之火，可以燎原。而反之，股價大跌20-40%，一時半會肯定回天無力。

另外，高成長股往往伴隨着高預期。一旦低於預期，市場會加倍懲罰，暴漲的股票難免會有暴跌的一天。因此，IBD Investment Summit的講師，傾向於在季度報告發布之前出場，避免幺蛾子，huge draw-down。

最後，與大家分享IBD(Investor's Business Daily)投資致勝的20個法則。中英對照，僅供參考。主要是意譯，因為要做到信達雅，太難了。

[PDF]20 RULE S - Meetup 

files.meetup.com/10014572/20-Rules_102808.pdf

20 RULES for Your Investment Success. Investor's Business Daily's industry-leading stock market research dates back to 1880 and focuses on the best ..

20 Rules for Your Investment Success 投資致勝的20個法則

1. Consider buying stocks with each of the last three years’ earnings up 25%+, return on equity of 17% or more and recent earnings and sales accelerating in their % rate of increase.

考慮買入公司過去三年每年盈利增長25%以上，股本回報率（ROE）＞17％，以及近期盈利和銷售額加速成長的優質股。

2. Recent quarterly earnings and sales should be up 25% or preferably much more.

最近季度盈利和營銷成長25%以上，或者更多。

3. Avoid cheap stocks. Buy higher-quality stocks selling $15 a share up to $100 and higher.

避免便宜股，便宜沒好貨。選擇高質量的優秀股，股價15美元以上，甚至每股100美元或更高。

4. Learn how to read and correctly analyze charts to see sound bases and exact buy points.

認真學習，力求讀懂和正確分析圖表，找到股價的堅實底部，確認精準的買入點。

【教學】歐奈爾經典之杯柄圖形 - MarketSmith Hong Kong

歷史上的眾多牛股在大漲之前，會築建一個杯柄形狀，時間跨度至少為7周，然後突破。杯狀的底部應當是平緩的，這點非常關鍵，因為它會過濾掉信心不足的投資者，留下可以穩定持有的主力多頭力量，為即將到來的上漲打下良好基礎。

5. Cut every loss when it's 8% below your cost. Make no exceptions so you can always avoid huge, damaging losses. Never average down in price.

股價低於買入成本的8%時必須止損。沒有例外和藉口，唯有這樣，才能避免毀滅性的巨額損失。千萬不要買跌跌不休的股票，期望拉低成本。（切記：不要接飛刀，不做接盤俠。）

6. Follow selling rules on when to sell and take your profits on the way up.

遵循賣出法則，何時賣出平倉，或者股價上漲一定程度後如何及時鎖利。

7. Buy when market indexes are in an uptrend. Reduce investments and raise cash when general market indexes show five or more days of volume distribution in the last 4 or 5 weeks.

確認大盤指數呈上升趨勢之後，再買入股票。一旦大盤指數在過去4-5周出現5天以上的承壓日，馬上減少倉位，回籠資金（因為市場極有可能會出現拐點）。

大盤指數承壓日是指大盤承受賣出壓力，指數比前一天收跌0.2%以上，而且賣出的交易量比前一天有所增加。

What exactly is a distribution day in a market index?

July 17, 2018 00:45

https://askinvestorshelp.zendesk.com/hc/en-us/articles/115002651608-What-exactly-is-a-distribution-day-in-a-market-index-

Distribution in the stock market refers to the increased selling of stock by large institutions. Distribution is indicated by one or more of the major market indexes closing down more than 0.2% on increased volume from the previous day.

Our studies have shown that four to six days of distribution over a period of four or five weeks are often enough to turn a previously advancing market into decline. Therefore, once you notice these signs of distribution, it is best to hold off on any further stock purchases, and perhaps even cut back on some of your positions, especially if you are on margin.

Distribution days lose relevance over time and can be discounted as they age beyond 25 trading sessions, or when the market shows significant gains since the distribution day.

8. Read IBD's Investor's Corner and The Big Picture columns to learn how to recognize important tops and bottoms in a major market index.

閱讀《投資者日報》或investors.com投資者角落和大盤分析欄目，學會辨認大盤指數的重要頂部和底部，以便做出相應對策。

Follow the Money(鏈接)免費成員可以每天查看大盤趨勢

9. Buy stocks with a Composite Rating of 90 or more and a Relative Price Strength Rating of 85 or higher (in the IBD SmartSelect® Corporate Ratings.)

購買綜合指數超過90，相對價格強弱指數85以上的股票。

10. Pick companies with management ownership of stock.

選擇管理層持有自家股票的公司。

11. Buy mostly in the top six broad industry sectors in IBD’s New High List or top 20 industry sub-groups.

主要購買IBD新高榜中前六名頂尖行業或前20大行業分組的股票。

譯者註：沒有訂閱IBD，也不要緊。Google IBD 50 ETF，就能找到50個符合標準的頂尖公司，來自不同行業。名單是不斷更新的，舊的下榜，新的上來。

12. Select stocks with increasing institutional sponsorship in recent quarters.

選擇在最近季度，機構投資者不斷增持的股票。

13. Current quarterly after-tax profit margins should be improving, near their peak and among the best in the stock’s industry.

當季稅後利潤率持續增長，接近歷史最高，並且公司屬於所在行業的領頭羊、領漲股。 

14. Don't buy just because of dividends or P/E ratios.

不要因為股息和市盈率而購買股票。

15. Pick companies with a superior new product or service.

選擇提供卓越新產品或服務的公司。

16. Invest mainly in entrepreneurial New America companies. Pay close attention to those with big earnings increases and an IPO in the past eight years.

主要投資創新型的美國新公司。關注那些過去八年內上市、盈利大幅成長的年輕公司。

17. Check into companies buying back 5% to 10% of their stock and those with new management.

研究對象包括回購5%-10%流通股的公司,和具有新管理層的公司。

18. Don't try to bottom-guess or buy on the way down. Never argue with the market. Forget your pride and ego.

不要試圖猜測股價的底在哪兒，或在股票下跌時買入。永遠不要與市場爭執（市場永遠是對的）。忘掉你的自尊和自負吧。

19. Find out if the market currently favors big-cap or small-cap stocks.

研究找出目前市場是支持大盤股還是小盤股。

20. Do a post-analysis of all your buys and sells. Post on charts where you bought and sold each stock. Evaluate and develop rules to correct every one of your major past mistakes.

對買入和賣出的所有股票進行分析，在圖表上標出買入和賣出點。評估每項交易，並制定規則糾正過去發生的每一個重大失誤，以免重蹈覆轍。

買入清單和規則

Plan the trade, and trade the plan!

祝交易順利，不斷進步！

周末獻寶：眾里尋他千百度