界面新闻11月15日报道 证监会重启IPO，商业地产巨头大连万达商业地产股份有限公司(下称万达商业)回归A股的进程正在提速。11月13日，证监会官网挂出了该公司招股说明书的申报稿。

招股书显示，万达计划发行不超过2.5亿股A股，所募集资金用于南京仙林万达茂、济南高新万达广场等五个项目。

一般而言，A股上市会拥有更高的市盈率，发行价会比H股高很多，但如果是在H股上市之后再发行A股，发行价也会参考H股价格。如果保守按H股发行价计算，万达此次IPO的融资额可能不低于100亿元人民币。

界面新闻记者发现，除了财务数据更新到了今年6月30日，这份招股书的主体内容跟去年H股上市的招股书并无太大不同。但有一点值得注意——万达的A股上市方案，首度披露了去年上市前夕公司股东层面的股权变化。关于那些备受争议的股东已经陆续清退万达股份的传言，也得到了证实。

最近几年发展极其迅猛的万达，是否得益于一些隐秘的背景，关于这一点，王健林曾饱受诟病。前不久在美国哈佛大学一次演讲中，面对台下听众的尖锐提问，他首度回应：万达没有背景，高速发展主要靠商业模式和企业管理。

王健林以其中一个股东北京秦川大地投资有限公司为例，他表示，该公司伴随万达2009年委托金融机构进行的私募融资而进入万达股东层，但在上市前夕已经将股权转让。该公司“是牺牲了巨大利益的，投资熬了6年，眼看可以赚大钱而不赚”。

万达发布的招股书显示，不止秦川大地，在2014年5月、7月、12月，万达的股东层完成了多笔股权转让，此前受到争议的一些股东陆续退出。具体细节如下——

北京秦川大地投资有限公司：2014年12月，秦川大地将持有的万达商业3000万股份转让，目前已没持有万达股份。

北京五谷丰投资咨询有限公司：2014年12月，五谷丰公司将持有的万达商业3240万股份转让，目前已没持有万达股份。

自然人金怡：2014年7月，金怡将持有的万达商业3240万股份转让给郭玉强，目前已没持有万达股份。

关于这些股东究竟是何背景，已有公开报道。但令人疑惑的是，像卢志强、史玉柱这样的民营企业家，也在万达上市前夕清退了其中股份。

招股书显示，2014年5月，卢志强旗下的泛海投资将持有的万达商业3600万股份转让给了张大中，史玉柱旗下的巨人投资也将持有的3600万股份转给了张大中。熬了这么久，竟也愿意舍弃公司上市带来的资本红利，卢志强和史玉柱的葫芦里卖的什么药呢？

当然，这些股份交易的对价并无披露，或许，这些退出的股东们并没有吃亏。受让这些股份的张大中等人，本来也是万达的股东。

另外一个备受关注的万达股东——章子怡[微博]母亲李涿生，所持股份却一直没有变化。李涿生以自然人身份在2008年12月购买了万达商业900万股，占股0.5%，在此后的增资扩股中，持有股份变为1800万股。万达上市之后，李涿生的股份占比为0.398%。

截至今年6月30日，李涿生还持有着这部分股份。按本周五万达收市价计算，这部分股份价值8.76亿港元(约合7.20亿元人民币)。界面新闻曾以《万达上市 章子怡会暴富？》为题，独家披露章子怡母亲在万达的持股情况，目前看来，她并没有急于套现这笔投资。

值得一提的是，虽然大部分的争议股东都退出了，但万达的股东层也进入了一些新面孔，其中有的争议也挺大，比如雨润董事长祝义财。


招股书显示，2014年5月，建银国际将持有的1100万股份转让给了祝义财。按目前市价计算，这部分股份价值5.35亿港元(约合4.40亿元人民币)。目前，祝义财已被监视居住，所涉何人何事，目前仍不明朗。他的雨润集团正遭遇严重的资金困境，孙宏斌正在尝试并购这家企业。

目前，王健林持有万达商业50.50%的股权，其中，直接持有6.79%的股权，并通过控股的万达集团间接持有43.71%，加上其妻子林宁持股3.18%。王健林家族共持有万达商业53.68%的股份，即便发行A股摊薄之后，仍是万达商业的绝对控制人。

王健林其实最初打算的是将万达商业推向A股市场，但迫于国内宏观调控，上市闸门关闭，无奈选择先在H股上市。给境外挑剔的投资者讲述万达略显传统的故事是一件很困难的事，万达的股价一直不温不火。

如果最开始就在A股上市，万达商业在资本市场的溢价会更加明显，王健林的首富位置将更加稳固。如今兜转之下，万达又回A股，个中滋味，首富自知。