有人说股市是一个零和游戏。这一点我不赞同。因为，从长期来看，股市是在上涨的。所以，对于长期投资者，股市应该是稳赚的（如果不在乎一时的波动）。 零和的定义是，总量一定，分配变化。 

如果你把长期股市上涨的幅度跟实际通货膨胀的幅度叠加，你会发现其实扣除通货膨胀，股市长期并没有明显上涨，而是基本持平。于是，这样扣除通货膨胀的股市，就可以看作一个零和系统。

常人炒股，一般都是散户。散户相对于大的机构，有很多不利之处。比如，没有受过专业训练，信息不灵通，资金量小受人摆布，以及对于止损等控制得不如大机构有决断等等。所以，散户跟大机构拼，基本上是赢面很小。散户唯一的优势，是比较灵活机动。想撤就撤，打一枪就跑，都是散户做得来大机构做不来的地方。但是，长远来看散户还是处于不利一面。

在一个扣除通货膨胀因素的零和系统中，财富的分配显然是有利于优势很多的大机构。这就是为何炒股大多数散户都赔钱的缘故。