設萬維讀者為首頁 廣告服務 技術服務 聯繫我們 關於萬維
簡體 繁體 手機版
分類廣告
版主:股民甲遠古的風
萬維讀者網 > 股市財經 > 帖子
全球股市底氣何在?
送交者: 風雲龍 2010年12月02日23:39:55 於 [股市財經] 發送悄悄話

  歐元區處於危機之中,中國正在收緊政策以反擊通脹,針對美聯儲(Federal Reserve)的批評使貨幣政策走向面臨不確定。但全球股市在10月份上漲近20%後,目前僅較11月高點小幅回落。股市為什麼表現得這麼有韌性呢?

  首先,據國際貨幣基金組織(IMF)預測,全球經濟有望今年增長4.8%,2011年增長4.2%。這樣的增速或許慢於危機前不久超過5%的速度,但高於 1980年以來的平均水平。就連歐元區的危機也沒有中斷增長:以德國為例,其統一後最快的經濟擴張將會給整個歐元區的GDP起到推動作用。

  其次,相比昂貴的核心國家政府債券和投資級公司債券,股票顯得便宜。據摩根士丹利(Morgan Stanley)估計,2011年歐洲股市的股息收益率為3.8%,而債券收益率為3.4%。前者是後者的1.1倍,遠高於90年平均值0.75倍。因此可能還有更多資金流入股市,即使按花旗集團(Citigroup)估計股市相對於2011年預期利潤的市盈率是12倍,從基本面來看顯得並不便宜。

  第三,很多國家超寬鬆的貨幣政策可能造成通貨膨脹,這將有利於股市而不利於債市。美聯儲的量化寬鬆計劃將繼續向風險資產注資,加息還很遙遠。

  風險當然是有的。公司已經大幅削減成本,利潤率進一步擴大潛力有限。據瑞士銀行(UBS)計算,美國公司利潤的GDP占比已經接近危機前峰值。與此同時,過去股市投資者對信貸市場問題的反應不夠迅速。一些人擔心,要是有新的問題出現,政策制定者或許已經沒有足夠的火力加以應對。

  但考慮到公司紮實的資產負債表、穩健的利潤,以及經濟復甦可能持續(排除歐元區崩盤),哪怕復甦道路並不平坦,股市的走勢應該會得到維持。

  Richard Barley

0%(0)
0%(0)
標 題 (必選項):
內 容 (選填項):
實用資訊
回國機票$360起 | 商務艙省$200 | 全球最佳航空公司出爐:海航獲五星
海外華人福利!在線看陳建斌《三叉戟》熱血歸回 豪情築夢 高清免費看 無地區限制
一周點擊熱帖 更多>>
一周回復熱帖
歷史上的今天:回復熱帖
2009: 明年第二季 人民幣美元可望脫鈎
2009: 炒股軟件騙局揭秘:稱操作虧損可賠十萬
2008: 華爾街被“淹” 華人精英哪去了?
2008: 對中長期投資者來說,現在是擔心股市會