“黃金邊際成本在1300美元/盎司，也就是約260元人民幣/克，什麼時候抄底?我認為抄底時機是1300美元/盎司以下。”上周六，南都民間智庫聯合海逸豪庭共同舉辦“2013年財富管理策略論壇”，國際金融學者、《貨幣戰爭》作者宋鴻兵在論壇上表示。

　　黃金邊際成本260元/克

　　在前天的論壇上，面對宋鴻兵這位金融領域的專家，黃金問題成為大家最受關注的話題。大家最關心的是：按現在的金價走勢，何時是抄底最佳時機?

　　宋鴻兵說，黃金是全球金融市場的根基，它一動會影響整個金融市場，比如黃金價格上漲直接影響通脹預期，美國現在最怕利率上漲，因為美國股票的上漲、房地產市場的復甦，都是依託於低利率。利率一旦上漲，美國整個經濟復甦就癱瘓了，所以美國從今年4月初醞釀打擊黃金。

　　對於何時是抄底時機，宋鴻兵說，美國有銀行(行情 專區)做了一個分析，現在黃金的生產價格是1100美元/盎司，加上渠道成本、流通成本、廣告成本等等，它的邊際成本是1300美元/盎司，約相當於 260元/克。如果金價跌破1300，黃金企業就會虧本，那企業就不生產了。不生產了黃金供貨量就會減少，市場就會更短缺，所以低於1300美元/盎司顯然是穩定不住的。

　　“所以我認為抄底的時機在1300美元/盎司以下，黃金有可能會跌到1200，甚至1100，但是我不認為這個價位穩定得住。”宋鴻兵說，黃金生產成本是剛性上漲的，因為勞動力成本在上漲，同時全球都在發貨幣。

　　美國經濟沒有真正復甦

　　東莞是外向型顯著的城市，美國是東莞企業的重要出口國家，美國經濟的復甦意味着將加大對東莞製造的需求。美國經濟何時復甦呢?目前一些指標似乎顯示美國經濟復甦了，比如股票上漲、房地產市場反彈。但宋鴻兵認為並未真正復甦。

　　宋鴻兵分析說，目前美國的房地產市場反彈是因為超低的按揭貸款利率和32%的現金投資者入場，而股市創新高是因為美國上市公司大規模裁員後人力成本降低，同時超低利率政策降低企業的財務成本，導致上市公司利潤創新高。但是股市和房地產上漲並沒有帶來就業率的上漲，美國就業復甦遙遙無期，目前就業率已經降到了1979年以來最低水平，“沒有就業怎麼去消費呢?沒有消費，東莞企業的訂單也就難以增長。”宋鴻兵說。

　　“經濟三五年後問題比較大”

　　宋鴻兵說，目前各個國家都在超發貨幣，中國也一樣。中國現在全民總負債除以G D P大約是240%，比起歐美偏低，但相對於一個國家正常運轉高了一倍。而以現在貨幣膨脹的速度，在五六年時間內也會達到一個相當高的比值，最終會以比較嚴重的通貨膨脹形勢體現出來。政府為了拯救銀行，會更大規模地超發貨幣，結果是更大規模的通貨膨脹。“所以買硬資產，買塊地，買個房子，買塊金子往那一放，是沒有問題的。短期來看，中國經濟兩三年沒有大的問題，三五年後就問題比較大了。”

　　“在美國，超發的貨幣主要進了金融市場，購買期貨、金融衍生產品。但中國債券市場規模小，在中國只能進入土地市場，所以房地產市場是不可能壓下來的。只要國家超發貨幣，這個錢一定進入房地產市場。”宋鴻兵說，“房地產市場成為貨幣政策的主要承擔者。所以國五條，未來再出國十條，國二十五條，都沒用。行政措施只能壓制，使得大家的購買慾望更強，越不讓我買，我越想買。”

　　[關於貨幣超發]

　　在美國，超發的貨幣主要進了金融市場，購買期貨、金融衍生產品。但中國債券市場規模小，中國只能進入土地市場，所以房地產市場是不可能壓下來的。只要國家超發貨幣，這個錢一定進入房地產市場。

　　[關於金價下跌]

　　美國現在最怕利率上漲，因為美國股票的上漲、房地產市場的復甦，都是依託於低利率。利率一旦上漲，美國整個經濟復甦就癱瘓了，所以美國從今年4月初醞釀打擊黃金。

ZT