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Peter Brimelow: 选时不行看选股
送交者: Peter Brimelow 2005年08月09日14:49:58 于 [股市财经] 发送悄悄话

  【MarketWatch纽约8月9日讯】如果你对“中庸的市场”感到厌倦,那么来看一位顶尖选股者的表现。

  我把眼下的股市称为中庸的市场,是因为一年多来道指总在10,000至11,000点之间波动,周期性地利用技术面的决定性向上或向下突破引诱牛派和熊派上当——目前是牛派面临着危险。

  它似乎打定主意要尽可能多地伤害投资者。

  上周道指下跌之后,投资通讯Dow Theory Letters的罗素(Richard Russell)写道:

  “股市连续两个交易日下跌。我经常发现,三天连续上升或下跌是有重大意义的,因此周一的行情很关键。”(注:周一跌了)

  与选时(market timing)策略陷入窘境成鲜明对比的是选股(stock picking)策略的表现。在Hulbert Financial Digest追踪投资通讯中,有一家专门进行少量选股操作的,我们把这种方式称为“点射”。这位狙击手就是BI Research的编者毕晓普(Tom Bishop)。

  这种藐视多元化投资原则的风格,按说成功的障碍是很多的,但事实上,BI Research过去二十一年来表现超越了大市,其年均回报接近14%,而同期威尔夏5000指数股利再投资的年均回报为12%。

  过去12个月中,该投资通讯表现略低于威尔夏5000指数——回报为2.4%,而威尔夏5000指数同期回报为8.4%。

  该投资通讯内容基本上是对毕晓普选股的评论。

  毕晓普最近一期的焦点股是First Horizon Pharmaceuticals(FHRX),他推荐在24美元以下买进该股。下面是他的生动描述:

  “在研发费用不时猛增的品牌药公司与几乎没有研发费用的学名药公司之间,还存在着特种药公司,这类公司寻找机会,抓住某种已经研发出来但因为这样或那样原因放弃的药品,进行生产……”

  First Horizon就是这样的机会主义者之一,其专业领域是心脏病和女性健康药物市场,因为2004年调整策略而出现转机。

  毕晓普(声明持有First Horizon股票)还指出,该公司正在积极回购股票。

  毕晓普对黄金有着明显的兴趣。他的另外一项推荐是Continental Minerals(KMKCF),该公司目前正在中国开采一个铜-金矿藏,将六部钻塔运到这个项目(毕晓普说,“我还没见过该公司一次动用六部钻塔”)。

  毕晓普还推荐Great Basin Gold(GBN),该公司在南非和内华达州从事黄金开采业务,他指出该公司的“黄金资源每盎司仅为10美元,价值大大被低估。”

  BI Research当前推荐买进的其它股票有:

  SFBC International(SFCC)(40美元以下买进)

  Paincare(PRZ)

  Envoy Communications Group(ECGI)

  Lionbridge Technologies(LIOX)

  (该投资通讯还列出一系列的“持有”股票名单,但HFD追踪的投资组合不包括这些股票。)

  BI Research并非完全不进行选时操作。自1987年以来,该投资通讯一直推荐一个投资股市的比重——尽管不对此表达评论。这项推荐的表现与大市相当。

  眼下,毕晓普推荐投资股市的比重为80%,远远高于HFD追踪投资通讯推荐投资股市的平均比重(截至上周五晚接近56%)。

  (本文作者:Peter Brimelow)

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