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美国专家论中美贸易战---川普赢不了
送交者: 刘以栋 2018年10月20日18:43:23 于 [股市财经] 发送悄悄话

美国专家论中美贸易战---川普赢不了


刘以栋


中美贸易战现在是媒体中比较流行的话题,所以我想编译这篇美国专家对中美贸易战的看法,争取让知自知彼,免得我们自己走入极端的观点。


这里的内容,除了我自己零零散散看到的以外,还有巴伦斯(Barron’s) 的两篇专访。被访谈的两位专家分别是资深宏观投资专家左洛夫(Felix Zulauf) 和 哥伦比亚大学经济学教授,2001年诺贝尔经济学奖得主斯迪格利兹(Joseph Stiglitz)。当然,他们的观点也不一定都正确,所以大家只需要思考一下他们的观点是否合理。


第一,中美贸易战已经不可避免,不同的仅仅是你本人在贸易战中受影响的程度。


现在的中美贸易战,基本上是美国朝野的共识。从川普竞选总统时的口号,到副总统彭斯最近的综合发言,大家可以清楚地看到,现在中美双方的贸易战,已经超越了贸易层面,它包括了中国的南海争端,中国制造2025和中国成为超级大国的“中国梦”。


川普心中的榜样是前总统里根。川普想像里根搞垮前苏联那样搞垮中国,所以这样的贸易矛盾已经不是简单的贸易关税可以解决的。


最近彭博(Bloomberg)新闻社有一篇文章,说中国在出口美国的芯片上加插了一个米粒大的间谍芯片。我虽然自己不做集成电路,但我认为这是妖魔化中国。1. 中国间谍芯片怎么跟主板连接,2. 中国间谍芯片怎么跟操作系统交流信息, 3. 芯片里面的内容怎么送到中国,4. 中国如果能解决前面3个问题,那么我们的芯片水平就会高于西方,怎么还会在中兴芯片问题上受制于人。当然,普通美国人不会问这样的问题,他们的第一反应就是,中国这样做,我们要支持制裁中国。


第二,西方国家对中国的不平等竞争非常不满。


西方国家是资本主义社会,企业以盈利为目的。但是,专家认为,东北亚国家的经济模式(包括中国和日本,或许包括南韩)跟西方不般配。在东北亚国家,譬如中国,出口的目的是增加就业,增加收入和增加市场份额。在过去的15年里,中国出口美国产品的平均价格如果以美元计算,价格基本没有改变。而在过去的15年里,中国工人的平均工资却增长了六倍。在西方的经济模式下,这些出口公司肯定已经破产,但是在中国,政府通过引进大量债务来避免企业破产。在过去的30年里,西方国家的中产阶层的收入基本没有改变,而在同期内,中国及其周围的国家,中产阶层收入却有了很大的提高。


在过去的20多年里,美国和欧洲都没有制裁中国的经济模式,因为中国是发展中国家。但是,现在美国政府开始反击中国的经济模式,一方面,中国要挑战美国的世界超级大国地位,另一方面,美国也害怕被中国超越。我个人认为,中国跟美国还有很大差距,但是我们的胡教授认为中国已经超过美国了。


这样的贸易战结果就是,在未来的一年内,所有中国出口到美国的产品都会面临25%的关税。


第三,中国会最终赢得中美贸易战。


针对中美贸易战,中国会在亚洲建立战略伙伴关系,进一步扩展在非洲的影响力,并且动员欧洲国家加入中国的贸易圈。


如果美国进一步打压它的贸易伙伴,美国在世界上会变得孤立。贸易战可以在短期内保护美国的工业,但是长久来看,贸易保护主义会削弱一个国家的工业和经济。


目前来看,美国因为减税和政府花费而经济强劲,而中国显得经济增长缓慢。


中国经济放缓有一定的时间性。2021年是中国共产党成立100周年,2022年是中国城共产党20大换届选举。现在的经济调整是为以后的经济增长做准备。


中国现在的经济调整和美国的贸易战,会进一步减缓中国的经济增长。


当然,中国赢得贸易战也不是一朝一夕的功夫,大概需要6-7年时间。当然,这仅是部分美国人的观点。


第四,中国的应对战略。


为了刺激中国的经济发展,中国会开始新一轮财经宽松政策,进行货币刺激。当新的货币刺激政策开始时,人民币汇率要贬值15%到20%,就是一美元兑8元到8.5元人民币(现在一美元兑将近7元人民币)。所以,未来两年d内,人民币汇率不是破7的问题,是会不会破9的问题。


中国必须放弃人民币汇率,因为中国领导知道,他们无法满足川普的要求。


其它新兴国家也会引入货币刺激计划,包括美国和欧洲。美国会在2020年以前刺激经济发展,这样才有利于川普的连任大选。


货币刺激政策的结果,将会是债券利率上升。关于债券利率的走势,请看我的拙文(美国债券市场37年牛市的终结一文)。


中国手中其它的牌包括:停止世界上的稀土材料的供应,对在中国的美国公司征收临时性惩罚税。



第五,欧元可能消失。


希腊经济危机以后,现在是意大利经济停滞不前。跟希腊不同,意大利经济体量大得多。今年三月,意大利反建制党当选,准备引入高于欧盟规定的最高1%财政赤字。意大利初步财政赤字的目标是国民总产值的2.4%,以后逐步达到4%。 如果意大利的财政赤字达到4%,那么其债券的利率就会上升。意大利的银行持有政府的大量债券,所以一旦其债券利率上升,它的银行就会损失惨重,面临破产的威胁。


如果欧盟不改革,那么欧盟就可能解体。欧盟解体对中国是件好事,或许有欧洲国家会愿意加入中国的贸易圈。


第六,川普不会赢得贸易战。


美国的贸易逆差是美国的经济结构决定的,不是川普可以改变的。


当美国人投资高于储蓄时,就会有贸易逆差。因为川普政府的减税政策和预算赤字,美国的贸易逆差还会往上升。不管美国跟中国政府签订什么样的贸易协议,美国的贸易逆差还会往上升。如果美国不从中国进口衣服,那么美国就会从斯里兰卡,孟加拉国和越南等国家进口衣服,并且进口价格会更高。对美国的服装工人没有什么帮助,只是美国消费者多付钱。


如果中国从美国购买石油,那么中国就会少买其它国家的石油。其它石油出口国就会把油卖给别的国家,最后结果仍然是一样的。


川普抱怨现在的全球贸易协议对美国不公平,这是自欺欺人。现在的许多贸易协议其实是美国公司起草的,是以发达国家和发展中国家的工人为代价的。当美国跟发展中国家进行贸易时,美国对非技术工人的需求就会下降,从而导致底层工人失业或者工资下降。


美国的这种产业结构问题不是川普能够通过贸易战能够打赢的,所以美国的贸易逆差,不会因为中美贸易战而改变。


第七,股票可能进入熊市。


现在的美国股票10年牛市是美联储的宽松财政政策推起来的。2008年以后,美联储把短期利率降到0%多一点,同时美联储购买债券。现在美联储在提升短期利率,卖以前购买的债券,同时政府要发行大量债券来填充财政赤字,其结果就是货币政策收紧,对股票市场带来压力。在未来的一年内,美国股市有可能进入熊市,下跌20%以上。


世界上的其它股票市场,日本股票价位不是很高。中国股市在货币刺激政策引入后,会反弹上升。 世界各国引入财政刺激政策后,石油价格可能会继续涨。


第八,人民币,美元和比特币。


因为美国在收紧货币政策,所以美元汇率会上涨。人民币为了刺激经济发展,政府会采取财政刺激政策,所以人民币汇率会下跌。


比特币没有美元的流通性和保值功能。现在比特币的功能就是资本转移,洗钱等行为,政府迟早会把比特币定为非法。所以投资比特币没有前途,我以前在群里也一直讲比特币没有前途。


中美贸易战将是一个复杂持久的过程,对各人的影响也是不同的。中国从美国进口粮食,压低了农民的收入,农民只好去城里打工,给城市建设提供了廉价劳动力。


受保护的行业,譬如金融,保险等行业,员工的待遇就远远高于没有受贸易关税保护的行业,譬如农业。


因为有汽车进口税,所以进口车贵,这样国产车才可以生存。如果没有汽车进口税,那么中国汽车公司可能就会破产,也就没有了中国的汽车工人。


因为有医疗器材的进口税,所以很多人用低价(很多情况下也是低质量)的国内医疗产品,老百姓是用生命来维护国内的产业。遗憾的是,许多国有企业不求进取,完全靠政府保护生存,就像不争气的孩子,不管他吧,他不能活。照顾他吧,他又不努力。


很多人说要不惜一切代价打赢贸易战,我不知道怎样才算打赢了贸易战。回到文革时期?像朝鲜那样?取代美国成为世界唯一超级大国?......


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