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8.2 美國社會的第四權
送交者: 蔣聞銘 2024年05月05日16:58:27 於 [茗香茶語] 發送悄悄話

8.2 美國社會的第四權

這一節我們接着談錢。還是拿美國做例子。打工掙錢,一般只夠養家。但是錢掙得多些,就有了余錢。余錢要麼存銀行,要麼投資,買房子買股票。但是一個人的余錢,成不了什麼事,要做熊彼特的創業者,必須找投資,找天使基金,找銀行借。找到借到了,你就有了資本,就可以僱人買設備,調動社會資源。你手裡的錢,和你養家的錢,性質就不同了。資本主義,經濟活動的關鍵是資本。

今天的資本主義,是金融資本主義。什麼意思呢?現代社會,個人擁有的資本,即使是頂級富豪,也有限,錢都在銀行里。銀行是門生意。一個個掙錢養家的,有了余錢,銀行說,你錢放在家裡不安全,招賊,放到我這兒,我幫你存着給你利息,你要花隨時來拿。對你這當然是好事,所以錢就都到了銀行里,積小成大,富豪的錢,跟銀行比,就都不算什麼了。你的錢到了銀行,他們根本沒幫你存着。他們把這錢,拿去買股票,買國債,借給熊彼特的創業者。跟銀行借錢要付利息,借錢的人付給銀行的利息,比銀行給儲戶的利息高。銀行這門生意,賺的是利息的差價。他們賺錢的辦法,是把手裡的錢,借給有高回報的買賣。回報最高的買賣,當然是有新方法賺錢的買賣。你可能會問,那我到銀行取錢,他們拿什麼給我?答案是給你的錢,是別人剛存給他們的。大家都來取錢,叫擠兌,做銀行這門生意,最怕儲戶擠兌,儲戶一擠兌,銀行就破產。1928年開始的十年經濟大蕭條,就是從擠兌造成的金融危機開始的。

銀行的資本,是金融資本。金融資本,是經濟發展的推手。熊彼特的創業者和金融資本,誰也離不開誰,合作分利。全世界哪裡有發展潛力,金融資本就往哪裡去。金融資本到哪裡,先進的生產技術就去哪裡,哪裡的經濟就發達起飛。亞洲四小龍,四小虎的經濟騰飛,中國大陸前三十年的飛速發展,國際金融資本是推手。掌握着金融資本的銀行家們,整天琢磨的,是哪兒有發展潛力,哪兒能賺錢。 

銀行的生意,是錢的生意。人一碰到錢,本能地就坑蒙拐騙一起上。所以銀行的生意,要有嚴格的監管。誰來監管?當然是聯邦政府。美國政府監管銀行的機構,是聯邦儲備委員會,簡稱美聯儲 (Federal Reserve)。做銀行這門生意,規矩多了去了,一本一本寫着,目的不是防銀行被騙,而是防止銀行坑蒙拐騙。

一共有多少美元在流通,是一筆糊塗賬,  M0, M1, M2, M3, 算法不一樣,結果就不一樣。現在大家用 M2 比較多。美元2008年的M2,不到八萬億,2022年是二十二萬億。一看這兩個數,就知道2008年的金融危機,是美聯儲的錯。互聯網經濟從九十年代興起,社會財富急劇增加,美聯儲往經濟體系裡放錢的速度太慢,是2008年金融危機的根本原因。什麼次貸危機,金融海嘯,都是表象。危機是怎麼解除的呢?先借錢給銀行,再量化寬鬆,一句話,使勁放水,就是使勁往經濟體系裡扔錢。放了十四年,從八萬億放到二十二萬億,好不容易,有了些通貨膨脹的苗頭。

美聯儲是美國的中央銀行,有十二個分行。聯邦儲備委員會,有七個委員,每一位都是總統提名,參議院批准,任期是十四年。美聯儲的責任,是通過調控美元的總體量,維護美國金融系統的穩定,保障美國經濟體系的健康運行。美聯儲名義上是聯邦政府的一部分,但實際上是獨立於立法司法行政之外的第四權。委員們的任期很長,制定貨幣政策,不需要總統國會批准,和最高法院相似,超然於黨爭和現實政治之上。美國總體的經濟情況不好,美聯儲就往經濟體系中放錢,錢放多了,通貨膨脹,美聯儲就把錢往外拿。放不放,拿不拿,總統國會說不上話。美聯儲開會,七名委員和十二名分行行長都參加,都有發言權;但是只有七個委員和五個分行行長有投票權。這五個分行,紐約分行算一個,其它四個輪值每年換。

美聯儲調節貨幣總量,用的辦法,是買賣美國國債。美國政府花錢,每年要做預算,國會批准了,聯邦政府才有錢花,最後通過的預算,是總統和國會談判妥協的結果。聯邦政府的收入,靠聯邦稅。每年的預算,花的比收的多,這就有了個窟窿。政府要填這個窟窿,就發國債。國債是政府打的欠條,有利息,是銀行主要的投資渠道,沒有之一,也是最保守的投資。銀行給儲戶的利息,永遠低於國債的利息。美國國債,回報不高,但是是全世界最保險的投資。

美聯儲要放錢,就到債券市場去買美國國債,買國債的錢,是無中生有來的,寫個數,印都省了。國債不是錢,是欠條,銀行用手上的欠條,到美聯儲換現金,經濟體系裡,流通的錢就多了。美聯儲放水,放多少,沒有定數,按銀行之間互相借貸的隔夜短期利息為準。什麼意思呢?流通的錢多了,錢就好借,利息就往下走,所以每一次決定放錢,不定數,以利息降多少為準。比方說,美聯儲決定將利息下調0.25個百分點,意思就是他買美國國債,買到體系內的現金流,讓銀行之間互相借貸的隔夜利息降0.25個百分點為止。中央銀行,通過市場買賣的機制。調節美元的總體量。這樣操作的好處,是不一刀切,錢往哪裡放,哪個銀行需要多少,他們自己知道自己定。

經濟過熱,通貨膨脹,美聯儲要減少流通的美鈔的總量,就賣美國國債,銀行民間,把手裡的現鈔,拿去買了國債,流通的錢少了,借錢的利息就往上升。美聯儲賣國債收錢,也沒有定數,以利息上調到一個數,比方說0.25 個百分點為準。美聯儲不管誰借給誰錢,只是用買賣國債的手段,通過市場運作,將利息弄到它想要到的數。

政府影響經濟,有兩條途徑,一條是貨幣政策,權在美聯儲手上,美聯儲開會做決定,做完就執行,與總統國會沒關係。一條是財政政策,加稅降稅,財政預算,是總統和國會的事。美國經濟好壞,不能說和總統沒關係,但是關係遠沒有與美聯儲那麼直接。過去一百年裡美國經濟三次大的危機,1928年的大蕭條,1970年年代的高通脹,2008年的次貸危機,都與美聯儲錯誤的貨幣政策密切相關。 美國人民,也不是不明白,但是手裡的選票,管不到美聯儲,只能管到總統。所以經濟情況好,大家對總統的滿意度就高,反之,總統就挨罵。知道是一回事,心理反應是另一回事。

老布什這個總統,做得真實不錯。蘇聯是在他的任期內崩潰的,第一次海灣戰爭,收發自如,全面勝利。民眾的滿意度,一度達到了百分之七十多。但是蘇聯崩潰後,美國經濟和全球戰略,都必須做大的調整,一時間經濟情況,看起來就不好。這是勝利中的問題,與老布什的政策,沒有一毛錢關係。但是經濟一不好,民眾對他的滿意度就斷崖式下跌。他競選連任失敗,自然是政治經濟,各種因素加在一起,但是經濟下行,是主因。


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