大家都罵美國人，說美國人有消費狂的惡習，都想住大房子，都想開大車，有瘋狂的消費欲望。美國人這種惡習的確該罵，不過更重要的是我們要問這個惡習是怎麼形成的? 如果從表面上來看，這個問題其實很簡單。美國人之所以能成為消費狂，最浮淺的原因就是因為它們有一個寶葫蘆，那就是美元。美元全世界都認，而美元的發行權在美國人手裡。美國人只要印錢，它想印多少就印多少，這個錢可以買全世界的東西。 可這裡有一個問題，美元真的是寶葫蘆嗎?如果美元真的是寶葫蘆，它印票子就行了嘛，為什麼還要把逆差赤字當做問題呢?因此我說，布雷頓森林體系解體以後，美元也仍然不是寶葫蘆。 那原因是什麼呢?是政治嗎?我覺得這很有趣。

　　“既要馬兒跑，又要馬兒不吃草”

　　從某種意義上講，如果把國家管得很多叫左;把國家不管，自由放任或者說無為而治叫右，那不管是專制還是民主都有左右，而且我們知道都會出現一左一右的情況。所不同的是，民主制度最基本的特徵就是左派右派都要討好老百姓，都要看選民臉色。 憲政體制的作用就是要使統治者的權力是老百姓授予的，老百姓授予這個權力就是要它承擔相應責任的。

　　老百姓可以多授點權力，它多承擔點責任，這就是福利國家;也可以限制它的權力，同時也不指望它承擔那麼多責任，這就是自由放任。這兩種情況在憲政體制下經常見到。福利和自由在這個過程中進行交替選擇。 左右派在民主條件下都要討好老百姓會造成什麼狀態呢?有時候會造成“既要馬兒跑，又要馬兒不吃草”。 老百姓為何選左派上台，就是他要你給他提供福利，但他不允許你減少他的自由;老百姓為什麼把右派選上台呢，是希望你給他增加自由，但他絕不允許你減少福利。於是出現一種麻煩。

　　以美國為例，通常很多人都說羅斯福新政是美國建設福利國家的一個開始，到肯尼迪、約翰遜，總的來說是向福利國家或者說是向左擺。這個時期美國搞了很多照顧窮人的政策，指向平等的政策，社會保障、“民權政治”等等。這個趨勢到了上世紀60年代末就終結了，那時候由於滯脹，導致凱恩斯主義破產，西方出現保守主義的回歸，從尼克松上台開始一直到老布什，這30年是美國政治鐘擺向右回擺。但早就有一些美國學者分析說，事實上就在這個所謂向右擺的這些年間，國家財政其實在環境保護、公共衛生、扶貧濟老、增加婦女及少數族裔機會等各個方面投入都在明顯增大。在公共福利方面的財政，30年間增加了4倍之多。因此波克就曾經說過，這30年的所謂向右擺，其實只是反映了人們對個人自由提出了更高的要求，但同時對政府福利責任的要求並沒有降低。

　　歐洲也有類似的情況。講得簡單一點，右派是取消不了或降低不了福利的，但這並不意味着右派就無所作為。它壓縮不了福利，但可以增加自由。其實左派也一樣，民主國家的左派上台，自由是減少不了的，但福利可以增加。右派增加自由，怎麼增加呢?政治自由老實說已經沒有什麼可增加的，而且在這方面也沒有什麼左右派的區別。實體經濟中的基本財產自由，也很難擴大。這都是已經有了定論的。因此所謂右派擴大自由，老實說只有信用領域或者說虛擬領域是可以進一步擴大自由。於是就導致各種各樣的金融創新層出不窮，衍生產品花樣繁多。有形財產是可以自由交易的，信用是可以自由發展的，後來又發展到信用的信用也可以搞的，然後是信用的信用的信用，這個信用的鏈條越來越長。

　　有保障的人敢花錢 有自由的人會花錢

　　次貸的確是一個餿主意。從宏觀看，其實就是美國人過度消費、超前消費的一個縮影。而美國的過度消費是怎麼造成的?自由和福利其實對消費都是有影響的。自由多了大家就會花錢了，尤其是信用自由。信用自由是一種消費槓桿，它會使人們的消費潛力被放大，甚至被過分地放大。自由和福利雙重膨脹的結果，首先會造成國家的高負債，大家知道財政赤字並不是民主國家才有，但其他條件相同的情況下，的確民主國家比較容易出現高負債。道理很簡單，民主國家賦稅不能想征就征，但公共開支你想減老百姓是不答應的。開源困難，節流也困難。 自由國家不能劫富，而福利國家必須濟貧，不劫富又要濟貧怎麼做得到呢?當然只有借錢。於是國家的債務就越來越多，老實說像次貸不就是向全世界來透支嘛。

　　這還是次要的，更重要的是消費債務。有保障的人們敢花錢，有自由的人尤其是有信用自由的人會花錢，這樣的結果就會造成消費欲望不可遏制地擴大，導致消費債務增加，向全球透支。表現就是外貿逆差激增。美國這些年消費債務成了一個天文數字，與此相應的就是美國的貿易逆差不斷增加，再就是美國的儲蓄率不斷下降，到2007年已經下降到負數，也就是說美國全體國民總的來講是淨負債的。

　　那民主制度不是很糟糕嗎?但實際上像美國這樣搞的也就是美國一個國家，並不是民主國家就會出現這種現象。為什麼其他民主國家的惡習沒有這樣嚴重呢? 因為這需要有其他兩個條件。第一，超前消費是要透支的，透支是要有資格的，這個資格就是美元的世界貨幣地位。第二個條件，透支畢竟是借錢，借錢並不是搶錢，還要有人願意借給你。

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