第二十四篇：退休後為何還要“冒險”投資？

多數人在退休後，心中最大的願望就是“安穩”。
幾十年的辛勤工作，好不容易積攢下來的儲蓄，自然希望能夠穩穩守住。然而，現實世界並不會因為我們退休而停止變化。

物價在上漲，利率在波動，經濟在震盪，全球局勢也愈發難以預測。
在這樣的環境下，單純追求“保本”反而可能成為一種無聲的風險。
換句話說，在當今時代——不投資，才是真正的冒險。

一、退休金的不足：收入缺口難以忽視

1. 政府養老金的可持續性問題

退休金制度看似穩固，其實存在結構性隱憂。
世界多國已進入”少子高齡化”時代，勞動人口減少，領取退休金的人口卻持續增加，養老金支出年年攀升。

結果是——“繳的人越來越少，領的人越來越多”。

日本便是一個明顯的警訊。

由於老齡化速度世界第一，政府財政壓力巨大，國家養老金（國民年金）已多次面臨調整，未來甚至可能減少給付或延後領取年齡。

同樣的趨勢，也正在台灣與加拿大浮現。
台灣的勞保年金長期面臨“入不敷出”，官方報告顯示若不改革，基金將在二十年內用盡。

加拿大的OAS和CPP雖被視為全球較穩健的公共養老金，但隨着人口老化與醫療支出增長，未來也難以完全排除“減額或延遲”的風險。

換言之，政府養老金雖是退休的“底線保障”，卻不是“長期依靠”。
真正能掌握在自己手中的，仍是個人的儲蓄與投資能力。

2. 實際收入的不足

即使以目前標準計算，政府養老金本身也只能滿足基本生活。
以加拿大為例，即使同時領取CPP與OAS，一對夫妻每年合計的退休金約為三萬左右加元。

在房產稅、保險、食物與交通等支出不斷上升的現實中，這樣的收入僅能維持“溫飽型”生活。更不用想有意外財務支出和長照需求。

若想享受有品質、有彈性的退休歲月，就必須依靠額外的投資收益來彌補收入缺口。

二、現金流的重要性：從積累轉向提領

退休後的理財重點，不再是資產的“增長速度”，而是現金流的“持續性”。
有些人習慣將所有資金鎖在定存或GIC中，雖然表面安全，卻難以產生足夠的現金流。
一旦遇到突發醫療或家庭支出，只能被迫動用本金，反而讓資產結構越來越脆弱。

理想的退休投資，應當兼顧安全性、流動性與收益性。
例如：

• 穩健的分紅型股票或股息ETF，可提供持續現金流；

• 投資級債券或平衡型基金，可平抑波動；

• REITs（房地產信託）能兼顧資產保值與租金收益。

現金流是退休生活的“氧氣”，沒有現金流，再大的財富也會令人焦慮。

三、通貨膨脹：最隱蔽的財富掠奪者

通貨膨脹，是退休理財中最容易被忽視的“隱形殺手”。
假設每年通脹率為3%，十年後貨幣購買力將縮水近30%。
也就是說，今天C$1,000的生活支出，十年後將需要C$1,340才能維持同樣的生活水平。

若所有資產都停留在2%利率的定存中，財富的實際價值正在被“無聲掠奪”。
為了抵禦通脹，退休者必須讓一部分資產留在能“成長”的領域，例如分紅基金或股息股票，使財富增長速度不被物價追上。

四、長照費用不堪負擔：一個正在逼近退休族的沉重現實

加拿大正面臨日益嚴重的老齡化與少子化問題，隨之而來的，是全國性的長期照護（Long-Term Care, LTC）缺口急速擴大。與此同時，醫療體系長期人手不足，護士與護理人員緊缺的問題已持續多年，不但沒有緩解，反而愈加嚴峻。

在這樣的背景下，政府提供的長照服務不僅設有嚴格的收入與疾病條件，候補時間更是漫長到令人難以想象——排隊數年已是常態。對許多失能或半失能的老人而言，這種延誤不僅影響生活品質，更可能危及健康與尊嚴。

至於私人長照機構，情況同樣令人擔憂。由於缺乏完善的政府監管與政策支持，私人長照市場長期處於供給不足、價格高昂的狀態。床位有限、專業人員短缺，再加上不斷攀升的運營成本，使得收費節節上升。如今，入住私人護理院每月費用動輒七八千加幣，有些甚至達到一，二萬加幣。對一般的中產階級退休人士而言幾乎難以負擔。

五、世界的不確定性：傳統“安全”已不再安全

過去，人們相信政府債券與銀行存款最安全，但近年來的全球經濟變局正在顛覆這一觀念。
從疫情衝擊到地緣政治衝突，世界經濟的不確定性讓“固定收益”資產不再絕對穩固。
各國政府債務攀升、貨幣持續寬鬆，使得低利率甚至負利率長期存在。
這種環境下，退休資金若僅依靠債券與儲蓄，難以維持購買力。

分散投資因此成為新的“安全”。
在不同資產類別和不同地域類別（股票、債券、REITs、國際基金）中取得平衡，反而能降低整體風險。

六、不投資就等於冒險：風險的另一種定義

“投資有風險”固然正確，但“完全不投資”的風險更大。
當通脹高於利息，你的財富其實每天都在縮水。
若不參與市場成長，就等於主動放棄未來十年甚至二十年的複利效應。

退休投資不應追求高風險高報酬，而應追求穩中求進、以投保值。
這意味着：

• 以保守比例參與市場；

• 以分散策略降低波動；

• 以現金流為核心目標。

理財的智慧，不在於迴避風險，而在於懂得控制風險。

下面我們來對各國貨幣十年後的購買力變化做一個分析。

各國貨幣10年後購買力比較表

假設每年通貨膨脹率為2%、3%、4%、5%，比較加拿大加元（CAD）、新加坡幣（SGD）、新台幣（TWD）在10年後的購買力變化。

計算公式：購買力剩餘比例 = 1 / (1 + 通脹率)^10

即每年通脹複利侵蝕的實際購買力。

解讀

1.     溫和通脹（2%）
　即使看似溫和的通脹，也會在10年內讓貨幣購買力下降近20%。
　這意味着，如果今天C$1,000,000能維持10年的生活支出，十年後相同支出需C$1,220,000。

2.     中度通脹（3%–4%）
　十年後貨幣價值僅剩約七成。
　也就是說，現在的100萬元，十年後只能買到今天70萬元的東西。

3.     高通脹（5%）
　十年後購買力僅剩六成。
　相當於每年的“無聲貶值”超過4萬元加幣或新幣。

結論：

• 不投資，就會被通脹“慢慢吃掉”。
• 想要維持購買力，投資報酬率至少需抵消通脹率。
• 對退休族而言，適度配置能產生現金流與抗通脹能力的資產（如分紅ETF、平衡基金、REITs）至關重要。（續）