第二十四篇：退休后为何还要“冒险”投资？

多数人在退休后，心中最大的愿望就是“安稳”。
几十年的辛勤工作，好不容易积攒下来的储蓄，自然希望能够稳稳守住。然而，现实世界并不会因为我们退休而停止变化。

物价在上涨，利率在波动，经济在震荡，全球局势也愈发难以预测。
在这样的环境下，单纯追求“保本”反而可能成为一种无声的风险。
换句话说，在当今时代——不投资，才是真正的冒险。

一、退休金的不足：收入缺口难以忽视

1. 政府养老金的可持续性问题

退休金制度看似稳固，其实存在结构性隐忧。
世界多国已进入”少子高龄化”时代，劳动人口减少，领取退休金的人口却持续增加，养老金支出年年攀升。

结果是——“缴的人越来越少，领的人越来越多”。

日本便是一个明显的警讯。

由于老龄化速度世界第一，政府财政压力巨大，国家养老金（国民年金）已多次面临调整，未来甚至可能减少给付或延后领取年龄。

同样的趋势，也正在台湾与加拿大浮现。
台湾的劳保年金长期面临“入不敷出”，官方报告显示若不改革，基金将在二十年内用尽。

加拿大的OAS和CPP虽被视为全球较稳健的公共养老金，但随着人口老化与医疗支出增长，未来也难以完全排除“减额或延迟”的风险。

换言之，政府养老金虽是退休的“底线保障”，却不是“长期依靠”。
真正能掌握在自己手中的，仍是个人的储蓄与投资能力。

2. 实际收入的不足

即使以目前标准计算，政府养老金本身也只能满足基本生活。
以加拿大为例，即使同时领取CPP与OAS，一对夫妻每年合计的退休金约为三万左右加元。

在房产税、保险、食物与交通等支出不断上升的现实中，这样的收入仅能维持“温饱型”生活。更不用想有意外财务支出和长照需求。

若想享受有品质、有弹性的退休岁月，就必须依靠额外的投资收益来弥补收入缺口。

二、现金流的重要性：从积累转向提领

退休后的理财重点，不再是资产的“增长速度”，而是现金流的“持续性”。
有些人习惯将所有资金锁在定存或GIC中，虽然表面安全，却难以产生足够的现金流。
一旦遇到突发医疗或家庭支出，只能被迫动用本金，反而让资产结构越来越脆弱。

理想的退休投资，应当兼顾安全性、流动性与收益性。
例如：

• 稳健的分红型股票或股息ETF，可提供持续现金流；

• 投资级债券或平衡型基金，可平抑波动；

• REITs（房地产信托）能兼顾资产保值与租金收益。

现金流是退休生活的“氧气”，没有现金流，再大的财富也会令人焦虑。

三、通货膨胀：最隐蔽的财富掠夺者

通货膨胀，是退休理财中最容易被忽视的“隐形杀手”。
假设每年通胀率为3%，十年后货币购买力将缩水近30%。
也就是说，今天C$1,000的生活支出，十年后将需要C$1,340才能维持同样的生活水平。

若所有资产都停留在2%利率的定存中，财富的实际价值正在被“无声掠夺”。
为了抵御通胀，退休者必须让一部分资产留在能“成长”的领域，例如分红基金或股息股票，使财富增长速度不被物价追上。

四、长照费用不堪负担：一个正在逼近退休族的沉重现实

加拿大正面临日益严重的老龄化与少子化问题，随之而来的，是全国性的长期照护（Long-Term Care, LTC）缺口急速扩大。与此同时，医疗体系长期人手不足，护士与护理人员紧缺的问题已持续多年，不但没有缓解，反而愈加严峻。

在这样的背景下，政府提供的长照服务不仅设有严格的收入与疾病条件，候补时间更是漫长到令人难以想象——排队数年已是常态。对许多失能或半失能的老人而言，这种延误不仅影响生活品质，更可能危及健康与尊严。

至于私人长照机构，情况同样令人担忧。由于缺乏完善的政府监管与政策支持，私人长照市场长期处于供给不足、价格高昂的状态。床位有限、专业人员短缺，再加上不断攀升的运营成本，使得收费节节上升。如今，入住私人护理院每月费用动辄七八千加币，有些甚至达到一，二万加币。对一般的中产阶级退休人士而言几乎难以负担。

五、世界的不确定性：传统“安全”已不再安全

过去，人们相信政府债券与银行存款最安全，但近年来的全球经济变局正在颠覆这一观念。
从疫情冲击到地缘政治冲突，世界经济的不确定性让“固定收益”资产不再绝对稳固。
各国政府债务攀升、货币持续宽松，使得低利率甚至负利率长期存在。
这种环境下，退休资金若仅依靠债券与储蓄，难以维持购买力。

分散投资因此成为新的“安全”。
在不同资产类别和不同地域类别（股票、债券、REITs、国际基金）中取得平衡，反而能降低整体风险。

六、不投资就等于冒险：风险的另一种定义

“投资有风险”固然正确，但“完全不投资”的风险更大。
当通胀高于利息，你的财富其实每天都在缩水。
若不参与市场成长，就等于主动放弃未来十年甚至二十年的复利效应。

退休投资不应追求高风险高报酬，而应追求稳中求进、以投保值。
这意味着：

• 以保守比例参与市场；

• 以分散策略降低波动；

• 以现金流为核心目标。

理财的智慧，不在于回避风险，而在于懂得控制风险。

下面我们来对各国货币十年后的购买力变化做一个分析。

各国货币10年后购买力比较表

假设每年通货膨胀率为2%、3%、4%、5%，比较加拿大加元（CAD）、新加坡币（SGD）、新台币（TWD）在10年后的购买力变化。

计算公式：购买力剩余比例 = 1 / (1 + 通胀率)^10

即每年通胀复利侵蚀的实际购买力。

解读

1.     温和通胀（2%）
　即使看似温和的通胀，也会在10年内让货币购买力下降近20%。
　这意味着，如果今天C$1,000,000能维持10年的生活支出，十年后相同支出需C$1,220,000。

2.     中度通胀（3%–4%）
　十年后货币价值仅剩约七成。
　也就是说，现在的100万元，十年后只能买到今天70万元的东西。

3.     高通胀（5%）
　十年后购买力仅剩六成。
　相当于每年的“无声贬值”超过4万元加币或新币。

结论：

• 不投资，就会被通胀“慢慢吃掉”。
• 想要维持购买力，投资报酬率至少需抵消通胀率。
• 对退休族而言，适度配置能产生现金流与抗通胀能力的资产（如分红ETF、平衡基金、REITs）至关重要。（续）