對話分紅保險（八）

作者：陳勇

財務保障顧問、投資顧問

聯繫電話：416-3004768

客戶Z：我覺得TFSA比分紅保險好，如果有閒錢的，TFSA是個不錯的選擇。

客戶T：我也覺得TFSA很強大，兩口之家一年有一萬多結餘投在這裡，到退休的時候絕對夠吃夠用！

理財顧問：

如果我說TFSA是個雞肋，你們聽了可能會不高興。但不管怎麼說，我還是要把它當作雞肋。為什麼這麼說呢？因為這個賬戶每年每人只限定6000元，存多了會被罰款，中間取出來要到第二年才能再存進去，而且還不能開夫妻聯名賬戶。這樣的賬戶投資者想拿它投資，本金太小根本就動不了，如果存GIC，一年也得不了幾片利息，即使免稅也沒什麼意義。所以，存吧搞不清楚應該拿它幹嘛，不存吧又感覺可惜，就整個一個雞肋，太讓人不爽了。我認為，這個賬戶目前只能作為臨時周轉或者儲存備用金之用，派不上大的用場。當然，不得不說，從它出現到現在已經十年時間了，如果每年都存的話，累積到現在本金有6萬左右，起碼還可以用來買點股票什麼的，它的弱點隨着時間的增長得到了一定的轉變，有可能發揮大一點的作用。不過，用它來買股票買基金，想賺錢得有本事，得花時間與精力，最後是否能夠賺到社會平均利潤或者高於社會平均利潤，只有天知道。

若以你剛才所說的把TFSA賬戶作為一個儲存退休養老資金的用途來看，我個人認為它不如分紅保險，不管是在投資回報方面還是現在的保險的保障方面、未來退休養老資金的使用以及未來財富傳承的稅費方面，都沒有可比性。

客戶T：從稅務角度來說差不多吧，TFSA獲利免稅，遺產接受人也不用交稅。至於收益率，分紅保險的東西也只是個假設也不能完全的guarentee，而TFSA自己投資，我的目標是5%，實際收益很可能遠高於此。

理財顧問：

好，那我們先從收益率入手來比較一下這兩個東西的優與劣。

我們先算一下，平均年收益5%（複利）情況下的TFSA， 20年之後賬戶餘額是35.71萬。可能會有人認為5%的收益率太低，不過我認為在加拿大投資，你要獲得長期穩定的5%以上的回報並不容易。

下面我們來看一下分紅賬戶的情況：僅僅從投資的現金值來看，20年後它的餘額是31萬，比TFSA差一些（現在算出來的投資收益都還只是假設的，還不好論輸贏），然而，這個賬戶的優勢是只增不減，而且收益率基本穩定，以過去60年的平均值來看，都能夠達到7%左右，這個數據雖不保證但具有比較強的穩定性和可參考性。而TFSA的數額變大了以後，投資收益率要想做到高且穩定，一是難二是即使可能但投資者自己必須花費不少心血去管理。在這樣的投資賬戶里，資金要獲得穩定回報並不容易，因為市場波動有可能侵蝕過去的收益甚至本金。

除了投資的收益率TFSA有可能（僅僅是可能，是否能勝還不好說，實際上勝的概率只有33%）戰勝分紅保單之外，其他的任何方面，TFSA都無法與分紅保單相比。

首先TFSA不具有保險的保障功能和財富保護功能。保險的保障功能和財富的保護功能這種東西在沒有風險來臨的情況下，是感覺不到的，因為它是無形的，而在家庭遇到巨大意外或是財務風險的時候，這種功能的強大是所有其他金融工具都無法比擬的，它的優勢就會得到突顯。

在財富的傳承上，分紅保單的優勢開始變得有形。因為如果分紅保單的所有者不需要使用其中的資產（即現金值），它會一直保持增長（所增長的不僅僅是現金值，更關鍵的是保額，因為傳承的不是現金值而是保額），到後來會是一筆巨大的財富。而TFSA在長時間投資中所得的就是投資增長的部分（相當於分紅保單裡的現金值部分）可以傳承給下一代。把death benefit拿去跟cash value相比，cash value在財富的傳承上根本就毫無優勢可言。

即使在退休養老使用資金的情況下，TFSA里的錢取一分少一分取一塊少一塊，而分紅保單裡的資產可以用貸款的方式支取，保單裡的資產繼續保持增長，最終所欠銀行的錢（本和息）是用death benefit來還給銀行的，而不是現金值，而death benefit要比現金值大得多，在財富傳承上還是大大勝過TFSA。

所以，綜合來看，分紅保單大大勝過TFSA。當然，如果你的理財目標不是長期的，不是為退休養老而準備資金的話，那又另當別論了。分紅保單的弱勢在於短期內，投資者想使用賬戶資金不容易也不划算， 也就是在短期內是很不靈活的，而TFSA的資金，投資者任何時候都能夠靈活支配。

我們聊了這麼多， 一定要明確一個概念，那就是：任何形式的投資所獲得的收益再加上本金（相當於分紅保單裡的現金值）與分紅保單裡的死亡賠償金是完全不同的兩回事。

我們不管做任何類型的投資，最終所獲得的就是本金加上收益。到老的時候，把這種投資變現作為退休生活支出，用掉的部分是不可能再產生任何收益，用一分少一分用一塊少一塊。最終剩下的留給下一代。

而分紅保單投資所獲得的收益加上保費當中所含的本金（即分紅賬戶的現金值），到老的時候也可以花（這種錢跟大家在其他投資當中所獲得的沒什麼區別），而花費這種錢的形式卻可以與其他投資的不一樣，即可以用貸款的形式。用貸款的形式花費分紅保單的價值，但分紅保單裡的資產卻還在加速增長（因為是複利的，這是其他投資所不具備的）。到了與世界揮別的時候，所欠銀行的錢是用死亡賠償金來支付給銀行，而不是分紅賬戶里的現金值。隨便看一下illustration，你都能明白哪個更划算。

在使用其他投資賬戶資金作為退休生活支出時，其他投資賬戶除了TFSA之外，都必須支付投資收益的稅，稅的多少因人而異不好一概而論，但多少總是要付出。而使用分紅賬戶里的錢作為退休生活支出時卻可以不交稅。有人說，用分紅賬戶的錢需要交利息，這個沒錯，問題是我們不能忽略了分紅賬戶里的錢還在以比利率更高的比率在增長這個關鍵的因素。所以，哪個好哪個差你心中自有定論。

在財富的傳承上，特別是對於有足夠過退休生活資金的人們來說，哪種方案更有利呢？

你現在不管是投資房產還是其他什麼東西，所能夠獲得的就是投資本金加收益（即相當於分紅保單裡的現金值，至於收益高低這種東西都是未知數，不好確定一定哪個收益更高）。假設這種投資與分紅保單投資都沒有使用的話，最終傳承給下一代。房產、股票、基金或者生意等投資傳給下一代的就是本金加收益（相當於保單裡的現金值），不可能象分紅保險一樣，在系統內就自動用增長的現金值按投保人的年齡換算成death benefit，在財富傳承上的倍增效應是不可能得到體現。請你再看一下illustration，death benefit與cash value的差距是多少，你就明白哪個更划算了。

在財富傳承的稅務問題上，其他類型的投資在稅務（前面有講過這個問題，即資產增值部分作為當年收入要交收入所得稅的問題）及其他相關的費用（遺產驗證費、律師費及遺產執行費）上會對資產造成怎樣的侵蝕，每個人都不一樣，但多多少少是會造成侵蝕的，而分紅保單在財富傳承上是完全的避開了稅務與費用的支出，得到的是完整的錢（不需要支付任何費用的錢）。哪個更划算，你們心中一定有數的。

你也許會說你可能用房產賣掉以後所獲得的錢來養老。實際上，這個事情分紅保險也做得到，而且炒房炒股炒基金等投資還更麻煩，為何要舍易求煩呢？更何況還舍多賺求少賺甚至虧呢？

（本文只作為信息參考，並不構成任何具體投資理財建議，亦不明示或暗示買賣任何具體投資理財產品。進行任何投資理財行為，請事先諮詢專業合格的理財顧問，或與本人聯繫單獨面談。本人聯繫電話：4163004768 ）