問題一：證券公司能做什麼?

回答一：許多大陸新移民在移民加拿大之前很少同銀行以外的金融機構打交道,對於加拿大證券公司能做些什麼，他們並不很清楚。大多數人認為證券公司只是買賣股票的地方，然而，這個答案只對了一部分。實際上，加拿大證券公司可以幫助客戶管理他們的資金，並幫助客戶投資股票以及投資股票之外的風險程度各異的投資產品，如政府短期和長期債券，貨幣基金，定期存款，公司債券等各種產品，以滿足客戶的不同需要。實際上，不論您的風險承受能力如何,類似滙豐證券的各種加拿大證券公司都可以幫助您實現財務目標。您在同證券公司做業務時，是投資比較安全的產品，還是投資風險較高的產品，完全取決於您個人的決定。證券公司所起的作用之一是幫助您將資金投入到資本市場中去，並讓您獲得收入和實現資本增值的目標。證券公司能提供的另一個好處是，您的資金可以獲得更大程度上的保護。類似滙豐證券這樣的加拿大證券公司為保障投資者基金(CIPF)會會員，該會會員如遇上破產，基金為投資者的一般帳戶的現金和證券產品提供保護，金額高達100萬加元。相比銀行而言，這是一個很大的優點。加拿大銀行屬於加拿大存款保險局，該保險局為每一個成員的客戶存款提供保險，在銀行倒閉時，該保險局負責償還有保險的存款，最高額度為6萬加元。同證券公司交往，您還可以獲得受過良好訓練的投資顧問幫助您管理您的資金並為您提供全面的金融服務。

問題二：我是否要成為一個投資者?

答案二：在美國和加拿大這樣的資本主義社會，大多數人都是投資者，他們投資房地產，生意，債券，股票和基金。投資可以幫助抵消通貨膨脹的影響，賺取收入,獲得資本增值。如果不進行投資，許多人將來都可面臨沒有足夠的資金可以退休的問題。作為新移民來到加拿大之後應該成為一個投資者。通常，許多新移民喜歡投資住宅，擁有一套寬敞的住宅是許多中國移民的夢想。我認為首先買一套住宅是明智之舉，只有當您有栖身之地，您才會無後顧之憂去從事其他的投資活動. 因此,我認為，在您先投資股票之前，應該先投資您的房子。

問題三：是否需要付清所有的房屋貸款才能進行債券和股票投資?

答案三：您並不需要這樣做。明智的投資者決不將所有的資金都投到同一種資產上。適當的房屋貸款有助於您獲得額外的資金，用於投資債券，股票等其他的資產。過去的經驗是,股票投資的平均回報要高於債券；而債券的投資回報通常高於房地產的投資回報。同時，房地產，債券和股票投資回報之間的相關性較小,也就是說,當股票表現不好時,債券投資回報通常會表現不錯。因此,一個做到投資多元化的投資組合要好過沒有實現多元化的投資。利用房屋抵押貸款進行投資的前提條件是，每月必須有足夠償還債務的能力以及應付意外情況發生的急用資金。利用房屋抵押貸款進行投資還有兩個優點：一是不論房地產的價格跌了多少，只要您按期還款，銀行都不會提前要您償還本金。另一個好處是可以提高您的總體投資回報。例如：一個20萬的房子，一年內升值5%，如果全額投資，您的投資回報只有5%。如果您只付25%的首期即5萬元，其餘的15萬利用房屋貸款。同樣的情況，5萬元的投資回報是20%，而15萬則可以用於投資其他資產獲得高於房屋抵押貸款利率的投資回報。值得一提的是，投資者先將房屋貸款還清，然後利用房子做抵押，申請投資貸款，這樣利息成本可以用來抵稅，從而獲得稅收方面的優惠。

問題四：許多人投資股票都損失慘重，為什麼我還要投資?

答案四：在過去的兩年多以來，北美股市經歷了歷史上僅次於1929年－1932年的熊市，許多股票投資者都出現了虧損。然而，在同樣的這段時間內，債券投資和房地產投資卻獲得了較好的投資回報。如果您的投資是一個分散的投資組合，那麼，您有可能在股票上虧損，但在債券和房地產上獲利。另一方面，股票在短期內的確損失不小，但是如果是從長期來看，股票投資的回報仍舊相當不錯。因此，一個風險承受能力屬於中等水平的投資者應該將資金投入到不同的資產類別，形成一個多元化的投資組合。

問題五：如果我要投資的話,什麼決定對我來說最為重要?

答案五：您應該考慮一個投資組合，適當地將資金分配到現金及同現金等同的產品、債券和其他固定收入的產品、股票以及房地產等不同的資產類型上。實現投資多元化是建立有效的投資組合的關鍵。

問題六：如果我能預知未來,為什麼我還需要實行投資多元化?

答案六：如果您能預知未來哪種類型的資產或公司有好的前景，那麼的確沒有必要在投資上進行多元化。有些大陸移民在國內投資時可以利用內部消息炒作，他們也沒有必要進行多元化投資。然而，在北美投資時，您對經濟、行業和技術的理解往往是基於有限的消息、研究報告和分析師的推薦。例如,兩年多以前，光纖技術被視為將改變人類生活的技術,從而光纖技術的股價被推倒極高的水平。現在大家都知道這些股票的處境。 事實上，沒有任何人能夠確切地預測未來的發展，同時，在北美利用內部消息投資屬於非法行為。因此，實現投資多元化是非常必要的。

問題七：我應該如何進行資產分配?

答案七：在您做資產分配時，應該考慮自己的投資目標、風險承受能力、對資產流動性的要求、法律方面的限制等等。如果您的風險承受能力較低，您應該將大部分資金分配到債券和其他有固定收入的投資產品上；如果您的風險承受能力較高，您可以適當提高股票的持有比例。 一般來說，一個保守的投資者可以將高達75%的投資分配到債券上；風險承受能力為中等程度的投資者，可以將50/50分配到債券和股票上；風險承受能力較高的投資者，則可以適當的減少債券的持有比例，但最少不能低於25%。此外，您的投資組合還應該包括房地產等有形資產的投資。

問題八：為什麼在投資過程中我需要做到自律?

答案八：毫無疑問,當市場條件和您個人的財務狀況發生變化時，您應該對投資組合進行適當的調整。通常，在進行這種調整時，投資者應該將調整控制在一定的範圍內。 然而，市場的引誘往往會讓投資者輕易地改變自己，使個別投資超出原先訂下的資產類別的投資上限。如果沒有自律能力，投資者就很難遵循自己的投資原則。因此，不論是防守型投資者，還是進取型投資者，都要應該制定一套投資的準則和界限，並堅決執行。這就要求有極大的自律能力，這也是長期取得投資成功的重要條件。

問題九：證券公司能提供那些風險低的投資產品？

答案九：證券公司能夠提供的風險低的投資產品很多，例如：加拿大和美國聯邦及省政府的短期債券，貨幣市場互惠基金，銀行承兌票據，公司商業票據等，這些都是投資時間短，流動性大，風險極低的投資產品；另一方面，聯邦政府的中長期債券，省政府的中長期債券，GIC投資證，信用評級高的公司短期債券等也都是風險相對較小的投資產品。

問題十：投資債券有什麼風險?

答案十：債券投資，尤其是高質量債券投資，相對股票投資而言，風險要小許多。但是，這並不意味着，投資高質量債券就沒有風險。首先，當利率發生變化時，債券的價格通常會波動。債券的期滿期限越長，這種波動也就越大。當投資者的投資期限小於債券的期滿期限時，投資者就會面臨價格變動的風險。其次，債券價格的變化還受到債券發行者評級的影響，當債券發行者的評級惡化，該債券的價格就會下降，從而使投資者蒙受損失。再次，隨着市場對某一特定債券或某一期滿期限範圍的債券的供求關係發生變化，債券的價格也會相應地發生變化，從而對投資者產生影響；最後，債券本身的特點，例如可提前兌現的特點，在市場條件發生變化時，也會使投資者承受一定的風險。大陸投資者在進行債券投資時應該諮詢投資顧問的意見，利用各種債券投資策略，管理投資風險。

問題十一：如果投資股票，我能獲得特別好的投資回報嗎？

答案十一：如果您是防守型投資者，您應該滿足於防守型投資組合的投資回報，這種回報應該同市場整體回報相差不遠。如果您是進取型投資者，您應該了解，要在股票投資中獲得額外的投資回報，就需要付出額外的努力並承受額外的風險。正如打工賺錢不易一樣，投資賺錢也絕對不易。通常，投資回報越高，承受的風險也就越大。大多數投資都會如此。要做到與眾不同，取得較高的回報，又不至於承受太多的風險，您就需要有知識，勇氣和智慧。

問題十二：有沒有令投資長期取得成功的投資原則？

答案十二：在我看來，這個原則是存在的，這就是價值投資原則。它要求投資者專門投資那些有價值而且高質量的投資產品，並實行適當的投資多元化。這個原則的應用，需要投資者付出相當大的努力和智慧。請參見我的另一篇文章“價值投資”。

問題十三：價格便宜的股票看起來有價值，這是否是理想的投資項目呢？

答案十三：價格便宜的股票並不見得是有價值的股票。如果一個公司的前景暗淡，那麼不論其股票的價格多麼便宜，投資者都應該迴避。正如快速下墜的尖刀，您用手去接，就會扎傷您的手，投資正是如此。一些大陸投資者在國內通過低買高賣的方式投資股票取得成功，這樣做之所以成功的原因是，由於在國內當股票跌得很厲害時，政府往往會通過政策來支持股市，投資者不太需要擔心公司破產的風險。但是，到了北美之後，這種策略的應用，必須結合充分的調查研究，只有在確信那些公司股票價格跌了許多的公司最終能夠扭轉乾坤的條件下，才能取得成功。

問題十四：買大家都買的股票，我不太可能犯錯？

答案十四：一些大陸移民認為，購買那些大家都買的股票，大概不會有錯。當然，這種做法也許可以賺錢，但也可能鑄成極大的錯誤。一個股票值不值得買入，並不取決於散戶是否鍾愛這隻股票，而是取決於股票本身是否有價值。在進行股票投資時，從眾行為往往是新移民投資者犯錯的重要原因。

問題十五：我如何才能找到有價值的股票？

答案十五：您可以估計公司的增長前景，每股的盈利，現金流量，然後利用有關指標或現金流量折現估算股票的合理價格，如果目前的市場價格遠遠小於這一合理價格，那麼，該股票就屬於有價值的股票。您也可以利用公司的資產負債表分析公司的當前資產的淨值除以發行股票數量，如果公司當前的市場價值遠遠小於這數，那麼公司的股票就算是有價值。同時，您選擇的有價值的公司還必須在過去十年以上有穩定的業績。請參見我的另一篇文章＂價值投資＂。

問題十六：我是否應該利用每天股市的波動，進行每日交易？

答案十六：由於股票市場每天波動很大，每日交易看起來很容易賺錢，誘惑很大。然而，在您準備這樣去做之前，您應該仔細詢問一下：自己是否是那種投機的幸運兒。如果您從事每日交易，不論採用何種技術分析工具，經濟上的最終結果同賭博的結果並無二致。尤其是作為新移民，應該了解，許多從事每日交易的人都是以前華爾街的專業交易員，新移民要想在這種遊戲中取勝，機會甚小。

問題十七：我能從投資顧問哪裡獲得什麼？

答案十七：在美國和加拿大，大多數富有的投資者和許多普通的投資者都採用投資專業人士幫助他們管理資產。投資顧問能夠提供的價值包括他們的專業知識、技能、誠信服務、以及他們所在的公司能夠提供的服務。一個好的投資顧問可以幫助您學會了解北美的資本市場，為您提供好的投資建議，幫助您分析具體的投資產品，向您提供新的投資產品，以及非常重要的是，幫助您建立適合您的投資組合，跟蹤和調整投資組合，管理風險，使您避免大的投資失誤，並在投資的過程中做到輕鬆自如。一個好的投資顧問不會鼓勵您從事投機，但是如果您選擇投機，那麼投資顧問應該幫助您控制風險．

作者吳明遠，系加拿大滙豐證券有限公司投資顧問，加拿大投資經理，加拿大西安大略大學工商管理碩士，南開大學經濟學博士。電話：416-756-2298；手機：416-274-8978。

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