界面新聞11月15日報道 證監會重啟IPO，商業地產巨頭大連萬達商業地產股份有限公司(下稱萬達商業)回歸A股的進程正在提速。11月13日，證監會官網掛出了該公司招股說明書的申報稿。

招股書顯示，萬達計劃發行不超過2.5億股A股，所募集資金用於南京仙林萬達茂、濟南高新萬達廣場等五個項目。

一般而言，A股上市會擁有更高的市盈率，發行價會比H股高很多，但如果是在H股上市之後再發行A股，發行價也會參考H股價格。如果保守按H股發行價計算，萬達此次IPO的融資額可能不低於100億元人民幣。

界面新聞記者發現，除了財務數據更新到了今年6月30日，這份招股書的主體內容跟去年H股上市的招股書並無太大不同。但有一點值得注意——萬達的A股上市方案，首度披露了去年上市前夕公司股東層面的股權變化。關於那些備受爭議的股東已經陸續清退萬達股份的傳言，也得到了證實。

最近幾年發展極其迅猛的萬達，是否得益於一些隱秘的背景，關於這一點，王健林曾飽受詬病。前不久在美國哈佛大學一次演講中，面對台下聽眾的尖銳提問，他首度回應：萬達沒有背景，高速發展主要靠商業模式和企業管理。

王健林以其中一個股東北京秦川大地投資有限公司為例，他表示，該公司伴隨萬達2009年委託金融機構進行的私募融資而進入萬達股東層，但在上市前夕已經將股權轉讓。該公司“是犧牲了巨大利益的，投資熬了6年，眼看可以賺大錢而不賺”。

萬達發布的招股書顯示，不止秦川大地，在2014年5月、7月、12月，萬達的股東層完成了多筆股權轉讓，此前受到爭議的一些股東陸續退出。具體細節如下——

北京秦川大地投資有限公司：2014年12月，秦川大地將持有的萬達商業3000萬股份轉讓，目前已沒持有萬達股份。

北京五穀豐投資諮詢有限公司：2014年12月，五穀豐公司將持有的萬達商業3240萬股份轉讓，目前已沒持有萬達股份。

自然人金怡：2014年7月，金怡將持有的萬達商業3240萬股份轉讓給郭玉強，目前已沒持有萬達股份。

關於這些股東究竟是何背景，已有公開報道。但令人疑惑的是，像盧志強、史玉柱這樣的民營企業家，也在萬達上市前夕清退了其中股份。

招股書顯示，2014年5月，盧志強旗下的泛海投資將持有的萬達商業3600萬股份轉讓給了張大中，史玉柱旗下的巨人投資也將持有的3600萬股份轉給了張大中。熬了這麼久，竟也願意捨棄公司上市帶來的資本紅利，盧志強和史玉柱的葫蘆里賣的什麼藥呢？

當然，這些股份交易的對價並無披露，或許，這些退出的股東們並沒有吃虧。受讓這些股份的張大中等人，本來也是萬達的股東。

另外一個備受關注的萬達股東——章子怡[微博]母親李涿生，所持股份卻一直沒有變化。李涿生以自然人身份在2008年12月購買了萬達商業900萬股，占股0.5%，在此後的增資擴股中，持有股份變為1800萬股。萬達上市之後，李涿生的股份占比為0.398%。

截至今年6月30日，李涿生還持有着這部分股份。按本周五萬達收市價計算，這部分股份價值8.76億港元(約合7.20億元人民幣)。界面新聞曾以《萬達上市 章子怡會暴富？》為題，獨家披露章子怡母親在萬達的持股情況，目前看來，她並沒有急於套現這筆投資。

值得一提的是，雖然大部分的爭議股東都退出了，但萬達的股東層也進入了一些新面孔，其中有的爭議也挺大，比如雨潤董事長祝義財。


招股書顯示，2014年5月，建銀國際將持有的1100萬股份轉讓給了祝義財。按目前市價計算，這部分股份價值5.35億港元(約合4.40億元人民幣)。目前，祝義財已被監視居住，所涉何人何事，目前仍不明朗。他的雨潤集團正遭遇嚴重的資金困境，孫宏斌正在嘗試併購這家企業。

目前，王健林持有萬達商業50.50%的股權，其中，直接持有6.79%的股權，並通過控股的萬達集團間接持有43.71%，加上其妻子林寧持股3.18%。王健林家族共持有萬達商業53.68%的股份，即便發行A股攤薄之後，仍是萬達商業的絕對控制人。

王健林其實最初打算的是將萬達商業推向A股市場，但迫於國內宏觀調控，上市閘門關閉，無奈選擇先在H股上市。給境外挑剔的投資者講述萬達略顯傳統的故事是一件很困難的事，萬達的股價一直不溫不火。

如果最開始就在A股上市，萬達商業在資本市場的溢價會更加明顯，王健林的首富位置將更加穩固。如今兜轉之下，萬達又回A股，箇中滋味，首富自知。