主要功過

羅斯福新政——第一次

金融方面

如前文所述，在羅斯福就職的那天美國的金融心臟停止跳動，引起了極大恐慌。雖然在就職演說中說出了那句著名的“唯一值得我們恐懼的就是恐懼本身”，羅斯福也知道只有實際行動才可以讓人們恢復信心。於是在他上任五天后，於1933年3月9日通過了《緊急銀行法》，他委託各聯邦儲備銀行根據其資產發行貨幣，授權復興金融公司使用這些貨幣以購買銀行優先股票的辦法給他們注入流動資金。為了恢復人們對銀行的信任，法案規定由財政部整頓銀行，並監督銀行重新開業。為了保護銀行儲備和阻止黃金外流，法案禁止儲藏和輸出黃金。

財政部根據緊急銀行法案將銀行分進行評級，其中90%的銀行被評為健全，允許他們立即復業；對於基本健全的銀行則進行扶持，在此後的兩年裡，財政部一共提供30多億美元的貸款，對這個級別的6000多家銀行進行扶持；而對於沒有償還能力的2300多家銀行則進行清理和關閉。到4月初，已有10多億美元回流到銀行，儲蓄超過提款，儲藏者也陸續將黃金存入聯邦儲備銀行，金融系統基本得救了。

在此基礎上又於1933年6月通過了格拉斯—斯特高爾法，其主要包括兩項內容：一是為了防止銀行利用存款或聯邦儲備系統的資金進行投機，將商業銀行和其投資機構分開，並規定聯邦儲備系統對其成員銀行有更大的節制權限。二是為了保證平民小額存款的安全，防止發生擠兌，建立了一個聯邦儲備保險公司（FDIC），最高保額可達2500美元。這項改革為金融系統提供了很好的穩定性：在1920年代間，每年有超過500家銀行破產，但是在1933年之後每年少於10家。

在證券方面，為了防止投機和營私舞弊，羅斯福敦促國會通過了《證券實情法》，強制證券經紀人提供關於準備出售的證券的真實價值和出售證券方法的完整資料，包括資產負債表、損益表、公司管理人員的姓名與薪資、交易證券的公司等信息。又於1934年通過了證券交易法，並建立一個超黨派的證券交易委員會，授權其對投機詐騙，操縱市場的行為進行調查和處罰。

大蕭條期間美國黃金大量流出，因此聯邦儲備系統提高貼現率來阻止美國黃金的繼續外流。此緊縮通貨的政策成功地保留黃金儲量，但是也限制了經濟發展，有經濟學家認為貼現率在1931年由1.5%上升至3.5%本身就造成工業生產下降25%。 羅斯福政府於3月與4月間以一連串的法律與行政命令中止了金本位制度，同時以行政命令遏止黃金外流。任何黃金持有者必須將黃金換成美元，而任何公私合同中也不允許使用黃金支付。這些措施確保聯邦儲備系統可以因應經濟需求而增加貨幣供應量，克里斯蒂娜.羅默於其作品《什麼終結了大蕭條》中表示，到1937年為止，此政策提升了工業生產的25%，而到1942年，提升比例則達到50%。

證券交易法案和銀行法，及其黃金政策得到了高度的評價，小阿瑟.施萊辛格說：“從此以後，對國家經濟前途帶有根本性的決策不是由人民選出的政府官員作出，而是由曼哈頓銀行家們在董事會議室作出的情形結束了。”

農業方面

除了金融之外，農業方面的問題也到了迫在眉睫的地步。這是因為西部農民對政府的不滿已經轉化成暴力行動；羅斯福認為農民購買力的下降是大蕭條的主要原因，那麼提升農民購買力就是整個復興計劃的關鍵；而且1933年的春播即將開始，政策必須儘快出台。但農業改革的法案卻在國會陷入了曠日持久的辯論，農業集體代表要求通過國家干預生產和銷售，而保守派則擔心那樣會是國家陷入社會主義——由此可見美國的政治家是非常在乎姓資姓社的。

無奈之下羅斯福與3月底先行發布命令，將原來分散的農業信貸機構合併成農業局，以提高農業信貸的效率，在金融方面給予農民一定的支持。然後於5月12日通過了農業調整法，由政府出面對農業進行管控，以建立生產與消費之間的平衡。實現平衡的辦法是給予自願減少耕地的農民予以補貼，給予在加工和銷售過程中自願與政府合作的給予貸款。農業調整法之後又加了一個修正案，授權總統採取一定程度的通貨膨脹措施來提高農產品價格，減輕農民債務負擔。

根據這個計劃，農業部於夏季派出代表說服農民毀掉1000萬英畝（總播種面積1/4）正在生長的棉花，以換取政府補貼。計劃中還有要毀掉大量小麥，但後來接到報告說小麥即將減產，所以沒有執行。同時農業調整居還購買22萬頭生豬和600多萬頭豬仔，立即宰殺作為貧困人口的救濟食品。

這些調整措施提高了農民的收入和購買力，對挽救農業起到了顯著作用。但由之產生的成本則轉嫁到消費者頭上，使本就處於蕭條中的一些人更加困難。