從美聯儲的角度,這可能無可厚非。眼下市場恐慌,需要打強心針救市;把眼光稍微放長,經濟不景氣,需要寬鬆的貨幣政策刺激。此外,美國政府債台高築,未來要不斷地借新債還舊債,降息也絕對是好事。從美國國內各方面而言,美聯儲的政策都合情合理。而且目前市場恐慌,一下子宣布兩年的政策,說白了就是“表決心”、“穩軍心”。
創新是過去20年來美國經濟活力的火車頭。上世紀80年代裡根執政,一系列供給方面的政策,比如減稅,刺激了美國經濟的活力。此外,80年代的增長實際上是修復70年代滯漲的損失。進入90年代,美國經濟的亮點在於以個人電腦、互聯網為代表的新技術革命,這是一次顯着的技術革命。2000年以後,美國經濟增長的火車頭,變成低利率催生的房地產行業。
那麼,美國經濟的下一個增長點在哪裡?現在還不是很清晰。筆者不會據此認為美國經濟就此一蹶不振,因為在個人電腦和互聯網興起之前,我們也是不知道的。我們不知道下一個增長點是什麼,什麼時候發生,也不知道這個神秘的新生力量發生的條件是什麼,也更不知道怎樣為它創造條件。一頭霧水之下,保持謹慎是應該的。
現在美聯儲的政策是極度寬鬆的貨幣政策。伯南克這位1929年大蕭條的學生念念不忘當年