原油美元 vs 沙特和中俄

 上海期貨交易市場今年3月2正式啟動以人民幣計價的原油期貨交易。此舉希望突破“美元一邊倒”的原油交易，進而將中國的市場需求反映到原油定價權中。   

為擴大投資者參與，中國財政部發布通知稱，海外投資者(未在中國境內設立辦事處)，在人民幣計價的原油期貨交易中獲得的利潤暫不徵稅。對於境外的個人投資者3年內免徵收個人所得稅。   

 中國2017年的原油進口量為每天840萬桶，成為世界第一大原油進口國。儘管如此，國際原油交易依舊採用倫敦的北海布倫特和紐約的WTI（西得克薩斯輕質原油）作為價格指標。       

  亞洲的原油交易也存在慣例，長期合同的進口價格基於美國調查公司“普氏能源”計算出的迪拜原油和阿曼原油的平均價格決定。沙特國有原油公司沙特阿美公司可對這一價格做出適度調整，敲定面向亞洲的出口價格，上海原油期貨短期內尚不能成為國際價格的主要指標。

樂天派認為美元的信用下降經常是由於某一事件而泛起的波瀾，最終全都像潮水退去一樣消失。騷動過後，一切都回歸原樣。但懷疑只要日積月累，有一天會導致信用崩潰。現在向原油美元打出組合拳的是沙特阿拉伯，中國，和俄羅斯。在美元基礎貨幣地位問題上，這幾個國家至關重要，是貿易戰和政治戰的潛在武器。

 沙特王室實力派人物、前駐美大使費薩爾極盡諷刺地批評了美國對敘利亞採取的政策。     沙特希望推翻阿薩德政權的一個主要原因來自伊朗。敘利亞是伊朗為數不多的盟友之一，雙方在宗教上同屬什葉派穆斯林。而遜尼派穆斯林的盟主沙特與伊朗一向不和，對伊朗擴大在中東地區的影響力非常警惕。沙特自建國以來80多年一直與美國保持緊密關係，因此其失望情緒與危機感自然不同尋常。沙特拒絕接受聯合國安理會非常任理事國席位，其中也包含着對美國的抗議。

同樣是前駐美大使、領導沙特情報機構的班達爾王子對美國在敘利亞、伊朗問題上採取的政策表示強烈憤怒，甚至宣稱與美國的關係有可能發生“重大轉變（major shift）”。“重大轉變”中所包含的“美元”這一因素。雖然特朗普上台後努力打擊伊朗，討好沙特，但是信心已經動搖，沙特擔心“後特朗普”的美國。

 上世紀70年代，布雷頓森林貨幣體系崩潰後美元失去了黃金這一後盾，但仍繼續維持基礎貨幣的地位，其中的主要原因之一就是原油的美元結算，而沙特在這其中又起到了關鍵性作用。

  沙特通過石油出口，不僅獲得了大量按美元結算的收入，還同時將其直接投資到美國，在沙特7000億美元的對外淨資產中，大部分都投資購買了美國國債。 作為中東的盟主，沙特的一系列行為準則還同時成為其他中東產油國的“指針”，這使得沙特為美國經濟做出了難以估量的貢獻。美元的基礎貨幣地位成為美國繁榮的推動力，而按美元結算的原油交易則是其重要支柱。

     正因為如此，美國的競爭對手們對美元所享受的特權耿耿於懷，一直在設法切斷原油與美元的聯繫。

     在薩達姆執政時，伊拉克曾償試對原油交易採用歐元結算，伊朗也建立獨自的原油市場，提出了用歐元結算的交易構想。俄羅斯總統普京則渴望在原油和天然氣交易中以盧布結算，中國一直爭取人民幣原油交易地位的擴大，而歐元的建立就是為了有一天取代美元。

  沙特表示要擺脫美元的舉動即便只是一個小小的威脅，在俄羅斯看來也是一個可以暗自竊喜的材料。俄國營電視台俄羅斯之聲評價稱：“如果全球原油交易中看不到美元，估計美元就將失去作為基礎貨幣的地位”。

 關於沙特石油收入的投資去向，俄羅斯之聲稱比較現實的看法是“不會冒險一口氣賣掉美國國債”，同時認為“沙特開始逐步分散外匯儲備，很可能增加對中國和歐洲的資產投資”，預測從長遠來看，肯定會對美元造成打擊。

  俄羅斯提到中國，也意味深長。中國從石油輸出國組織（OPEC）的原油進口量今年超過美國，原油進口總量方面從美國手中奪走第一的寶座。如果成為最大客戶的中國希望在購買原油時用人民幣代替美元進行結算，產油國無法置之不理。美國智囊機構美國企業研究所分析稱“原油將成為把人民幣推升至國際貨幣地位的主要原因”。

當然，前提是中國廢除對資本流通的限制，使人民幣可以自由交易。以美國基金為首的投資者已經迫不及待，正通過購買大企業的商業票據和定期存貸款等形式擴大對人民幣的投資。在外匯市場上，人民幣交易已經超過了韓元，成為全球第8種主要貨幣。

 從匯率來看，過去10年人民幣兌美元匯率上漲了近4成，不少觀點認為，今後中國政府將繼續允許人民幣緩慢升值。而市場對於其升值的期待，也將對人民幣在貿易、結算和儲備貨幣方面確立國際地位起到推動作用。

    從貨幣的3大職能，即“價值尺度”、“價值貯藏”和“交換媒介”來看，目前人民幣無論在哪一方面都還與美元存在較大差距，但是這一差距的確在逐漸縮小。

  就像在工業和貿易領域，追趕的一方往往會顯露出強勢的姿態。新華社在一篇題為《美國財政失靈證明應有一個“去美國化”世界》的社評中呼籲全球有必要去美元化。發布上述社論的直接原因是美國朝野兩黨在財政問題上的對立。因為美國國內的政治鬥爭，美國政府和議會對很可能導致全球嚴重混亂的美國債務違約風險坐視不管。美國的最大債權國、持有美國近1萬3000億美元國債的中國無法對美國的不負責態度置之不理。

 即便如此，”去美元化’的情況也不會真的發生”, 美國國內不以為然的聲音仍不在少數。統計顯示，最近在全球外匯儲備中，美元所占的比例約為62%，遠遠高於第2位的歐元（24%）。

  不過，人們卻忽略了在2005年美元所占比重約為67%，2000年為71%的事實，美元作為儲備貨幣的地位正在逐漸被蠶食。

還有一組值得關注的數字。那就是美國財政部統計的流入、流出美國國債的資金。該統計數據的波動較大，過去幾年，從國外流入美國國債的資金呈減少趨勢。除了受到利率的影響外，不少專家認為這顯示出淡淡的“去美元化”的跡象。

貨幣的價值由其與他貨幣的相對關係決定，貨幣界關注的是從更長遠的角度來看，美元的購買力將下滑。今年是美聯儲成立的100周年，在此期間“增發紙幣”使美元的購買力蒸發了約95%。由於特朗普政府仍然大筆增加赤字和債務，美元的匯率和信用都將不可避免地長期下滑。

頁岩氣革命帶來的美國原油增產成了一張“金卡”。不少觀點指出，如果美國的原油自給率提高，中東地區的戰略重要性將會下降，美國對其在政治、軍事方面的干預和花費也會減少。

目前，占美國經常貿易赤字一半左右的原油貿易赤字呈減少趨勢，這為改善美國經常收支做出了貢獻。頁岩這種“地殼變動”已開始影響到對外政策。從維護美元基礎貨幣地位的觀點來看，以沙特為首的中東產油國的重要性將下降，對美元的意義減少。因此，雖然美元看似正遭受進攻，但實際上美國手裡還握有一張王牌。

但是，沙特之後是中俄，一個是最大的原油進口國，另一個是最大的出口國之一，兩者都有取消美元特權的強烈願望，又是美國主要的戰略對手。一個新動向是，中國也在發生“地殼革命”，在重慶和四川盆地，陝西，遼寧，及許多地區，都發現了大量頁岩氣田，以至能源界評估認為中國的頁岩氣儲量很可能世界第一，中國不但到處開發頁岩氣田，而且努力研發開採技術，以便充分發掘頁岩氣的潛力。目前，中國的天然氣自給率已達60%，有了豐富資源，依靠舉國體制，能源自給不是遠景，參照美國的道路，未來中國甚至可能向日本等亞洲國家出口能源。文革中東北大慶石油就曾出口亞洲，運費明顯低廉，就如煤炭貿易；人們記得，日本對中國的第一筆貸款就是用於修建向日本出口煤炭的鐵路。 

中國不再依賴進口石油甚至出口，俄羅斯和歐盟的交易期待改用本幣，而沙特和中東不再是主角，石油美元的動搖不是假設，美國經濟之本也會動搖，華盛頓的國際政治要預先考慮另一種玩法了。