ZT；古代紙幣的通貨膨脹

　　（一）北宋的交子（後改為錢引）是中國也是世界上最早的紙幣，約產生於太宗淳化年間（990～995年），開始由成都十六家富商聯合建立交子鋪，發行交子。天聖元年（1023年）成立益州交子務，翌年發行官辦交子。交子發行以三年為一界，界滿以新交子收回舊交子。每界發行控制在125萬餘緡（貫），以鐵錢為鈔本，幣值較穩定， 對經濟發展起了促進作用。仁宗慶曆年間（1041～1049年），因對西北用兵，益州交子務在陝西發行無鈔本交子60萬貫，以充軍費。神宗熙寧年間（1068～1078年），規定兩界交子同時使用，引起貶值。哲宗紹聖年間（1094～1098年），因對付西夏，增加發行額達到188萬餘貫， 由於兩界發行，實際數加倍，於是通貨膨脹加劇。到北宋末徽宗在位時，政府濫發交子，交子信用下降，遂於大觀元年（1107年）把交子務改為錢引務，改稱交子為錢引。不久，河、 湟的軍費全仰發行紙幣來解決。 發行額達2655餘萬貫，由於兩界發行，其數相當於神宗以前的42倍，一般貶值 3／4，有些地區貶值90％，引起物價飛漲，民怨沸騰， 北宋政權在內外交困中終於走向了滅亡。

　　（二）南宋紙幣有多種，主要是會子，紹興三十年（1160年）開始由官府發行。在孝宗（1163年即位）以前發行額還有所控制，孝宗淳熙三年（1176年）開始兩界並行，光宗紹熙元年（1190年）又曾三界並行。到寧宗開禧年間（1205～1208年）韓侂胄之流靠大量發行紙幣作為軍費，從此發行額扶搖直上。開禧年間發行 14000 萬貫， 嘉定年間（1208～1224年）23000萬貫，理宗紹定五年（1232年）22900萬貫，紹定六年32000萬貫，嘉熙四年（1240年）50000萬貫，淳祐六年（1246 年）65000萬貫。 與此同時， 會子幣值也直線下降：乾道四年（1168年）一貫合銅錢770文，咸淳三、四年（1267～1268年）為75 文，已跌到不足1／10。在此情況下，"市井視之，糞土不如， 朝廷寶貨，自輕太甚"（註：《可齋續稿》（後）卷三《救蜀褚密奏》。），"民愈不售，郡縣科配，民皆閉門牢避，行旅持券終日有不獲一錢一物者"（註：《宋史》卷145 《黃疇若傳》。）。到後來，一貫會子已不值一文錢。嘉熙三年（1259年）李韶概括說："楮券日輕，民生流離，物價踴貴，遂至事無可為。"（註：《宋史》同上， 卷423《李韶傳》。）南宋政府到了崩潰的邊緣。

　　（三）金代發行的紙幣叫"交鈔"。貞元二年（1154年）開始發行，以七年為一界，期滿兌現或換新鈔。從章宗即位時（1189年）開始取消七年為界，成為長期流通紙幣，於是開始通貨膨脹。明昌四年（1193年），官俸全發交鈔，通貨膨脹日趨嚴重。政府用種種辦法限制銅幣，強使紙幣流通，結果銅幣被紙幣排斥，退出流通領域而貯藏起來。金朝最後二十年，經濟凋敝，軍費開支浩大，各種紙幣輪番登場，通貨膨脹更為嚴重。交鈔發行時最高面額為10貫，貞祐二年（1214年）發行20貫至100貫大鈔，不久又發行200貫、1000貫大鈔。結果每貫交鈔值不到一文錢，民間交易多用現錢。貞祐三年，改交鈔為"貞祐寶券"，這時軍費開支龐大，鈔值猛跌，政府實行限價，造成商人罷市。貞祐五年，發行"貞祐通寶"，一貫當"貞祐寶券"一千貫，政府公認幣值下跌至1／1000。 元光元年（1222年），發行"興定寶泉"， 一貫折貞祐通寶400貫。翌年，改發綾印製的"元光珍貨"和"元光重寶"。行之未久，銀價日貴，民間多以銀論價。政府規定買賣在銀三兩以下只許用鈔，不准用銀；三兩以上，1／3用銀，其餘用紙幣。此令一下，"市肆晝閉，商旅不行"（註：《金史》卷48《食貨志》。）。金後期，"以萬貫唯易一餅"（註：《元史》卷146《耶律楚材傳》。），經濟走向崩潰， 金代也就很快滅亡了。

　　（四）元代貨幣以紙幣為主，其紙幣制度稱為鈔法。元代鈔法經歷了中統鈔、至元鈔、至正鈔三個階段。中統鈔於中統元年（1260年）發行，以金銀為本，鈔本不許虧欠挪用，發行量嚴格控制。到忽必烈末年，信用有所降低。至元二十四年（1287年），又發行至元寶鈔，與中統鈔並行，一貫當中統鈔五貫，即承認中統鈔貶值4／5。至元十年（1350年）又發行至正交鈔，一貫合至元寶鈔二貫，二鈔並行流通。至元十七年（1280年）起，佞臣阿合馬當權，為應付財政困難大量印鈔，又動用鈔本，便出現惡性通貨膨脹。"行之未久，物價騰躍，價逾十倍，又值海內大亂，軍儲供給，賞賜犒勞，每日印造，不可數計。舟車裝運，軸轤相接，交料之散滿人間者，無處無之，昏軟者不復行用，京師料鈔十錠，易斗粟不可得。既而所在郡縣，皆以物貨相貿易，公私所積之鈔，遂俱不行，人視之若弊楮，而國用由是遂乏矣"（註：《元史》，卷97《食貨志》。）。元政府自壞鈔法，也加速了自身的滅亡。

　　（五）洪武七年（1374年），朱元璋設立寶鈔提舉司。翌年，詔命中書省主持造"大明寶鈔"，同時禁止民間金銀買賣，只許向政府換紙鈔。大明寶鈔不分界，不限時間，不定發行限額，也無準備金。這樣發行後不久，由於投放太多，導致紙幣貶值。如洪武十八年（1385 年）2月至12月10個月中，發行寶鈔6949599錠，每錠5貫，共34747995貫，合銀3000多萬兩，而當時政府每年收入僅幾萬兩，發行額相當於銀的收入1000倍左右。從鈔錢比值看，洪武八年（1375年）鈔1貫值錢1000文，以後不斷貶值，到宣德七年（1432年）值錢5文；弘治元年（1488 年）值錢1文；而到萬曆四十六年（1618年）僅值錢0.1文。實際上弘治以後，人民只用銀和銅錢，不再用鈔票了。明政府雖然多次下令禁金銀交易，但用處不大。最後，政府不得不放棄禁用銅錢和金銀的法令。

　　（六）清咸豐年間，太平天國起義發生，軍費激增，國庫枯竭，為"濟國用之不足"，決定發行紙幣。咸豐三年（1853年）發行兩種紙幣：一是戶部官票，簡稱官票，又稱銀票，以銀兩為單位；二為大清寶鈔，又叫錢票、錢鈔，以制錢為單位。清政府本意是紙幣"與銀錢並重"，並規定出納皆以五成搭用，但實際上政府自壞成法，收款時少收或拒收鈔票，支付時多付鈔票，造成鈔價大跌。百姓持鈔購物，商店不是漲價，就是匿貨不賣。外國人則趁機以低價收購鈔票，按五成去交關稅。咸豐五年（1855年）官票一兩，寶鈔一千文都只能換京錢四、五百文，合制錢二、三百文。此後官票繼續貶值，福建強制推行票鈔，激起民變。至此，清政府下令課稅停止收鈔，只收實銀，各項開支也不用鈔。不久，隨着咸豐帝去世，官票官鈔也"壽終正寢"了。

　　中國古代發行紙幣時，有些統治者也懂得發行紙幣要有準備金，即"鈔本"，並認識到鈔本的重要性。但到後來，由於軍費、奢糜等造成的財政困難，統治者最終還是乞憐於發行紙幣，使通貨膨脹越來越嚴重。