“信息對稱性”與中國社會經濟可持續發展

“信息對稱”是現代經濟學的重要理論。1996年，經濟學家米爾利斯和維克里因研究信息不對稱獲諾貝爾獎；五年後，阿克洛夫等人也因類似研究獲獎。簡言之，市場經濟要實現公平交易，交易雙方必須掌握相對對稱的信息。若一方掌握信息多，另一方信息少，交易不僅難以達成，即使達成，也極可能是“劣幣驅逐良幣”的不公交易。

回顧中國過去三十多年的房地產發展史，這一階段被不少人稱為“房地產時代”。然而，這個時代的運作機制卻高度依賴於“信息不對稱”：地方政府與開發商基於利益驅動，長期發布與事實嚴重不符的信息。明明是房屋大量過剩，卻宣傳“一房難求”；明明庫存嚴重，卻頻頻限購限價，營造房價“永遠上漲”的幻象。專家學者充當政策合唱團，掩蓋真實供需關係，導致普通購房者在被誤導中作出重要決策。

據說，全國累計建設的房屋超過37億套，幾乎足夠全球人口居住。但過去十餘年，市場主流觀點依然宣稱“房子不夠”。在這種人為製造的信息偏差下，不僅消費者被誤導，房地產商、金融機構、甚至地方政府自身也陷入信息陷阱，集體誤判風險。

最終，房地產行業幾乎無一方成為贏家。以恆大為代表的大型開發商已被清盤，地產類股票連續暴跌，巨額債務鏈條崩裂，爛尾樓遍地。不僅普通購房者付出沉重代價，連銀行、地方政府也陷入系統性危機。

更為嚴重的是，這一場以“房子”為核心的虛假繁榮，直接摧毀了數以億計的中產家庭。過去很多家庭為讓子女“上車”，傾盡六個錢包積蓄購買高價房，如今資產貶值、房貸壓頂，已資不抵債。有的斷供被起訴，家庭破產；有的背負失信記錄，難以翻身。而這一切，僅僅源於他們在信息層面的“劣勢”。

也有人稱之為“房子吃人”時代。在這段時間裡，中國人似乎從傳統的“多子多福”轉向“多房為安”，新生人口出現斷崖式下滑。從上世紀80年代每年新生人口2000萬，到今天跌破800萬。如果趨勢不變，中國人口將回落至6億左右，而全國卻擁有數十億套住房。換句話說，房子是建多了，但人卻越來越少。

更諷刺的是，信息優勢方——地方政府與銀行，最終也沒能倖免。在虛假繁榮的推動下，地方政府沉迷於土地財政，爭相擴張新區，建設臨港新區、衛星城，結果如今空置率高企，爛尾摟成片。金融機構盲目放貸，積累大規模壞賬風險。財政斷流、金融暴雷，地方政府反成最脆弱的風險承擔方。

可以說，三十多年的房地產時代，最終形成了“共輸格局”。不僅百姓受損，企業破產，政府失血，銀行埋雷，整個經濟結構也被扭曲。據有關機構估算，這一輪房地產泡沫造成的經濟損失高達數百萬億元。而其根源，正是信息不對稱。

不僅房市如此，股市與債市也面臨類似問題。無論是上市公司的財報造假，還是地方債的風險掩蓋，三大市場都呈現出嚴重的信息不對稱特徵，導致結構性、系統性失衡。市場體量之大，早已非短期刺激或“救市”可解。一旦貨幣超發救市，人民幣匯率崩盤的風險也將威脅國家金融信用及人民幣國際化進程。

今天，中國社會經濟面臨極其複雜局面：產業外遷、需求不足、金融收縮、信心缺失，這一切都在警示我們，是時候正視信息不對稱的問題了。媒體和學術界理應承擔起真實披露信息、還原市場全貌的責任，而不是繼續製造虛假敘事。如果繼續沉浸在“專家”構建的幻境中制定政策，不僅無法扭轉經濟困局，反而會重蹈百年前清政府因誤判國際形勢而鑄成大錯的歷史覆轍。

結語是：信息對稱不是學術抽象命題，而是國家走向現代化、實現可持續發展的制度前提。唯有建設一個信息透明、輿論開放、數據真實的市場體系，社會各階層的力量與智慧才能有效配置，國家的經濟命運才能走出系統性誤區，邁向理性與穩健的可持續發展之路。

多倫多 李 郡