成交量是房價的先行指標，量縮而後價跌，但量縮而價漲並且是大漲，說明市場的某些因素出現了變化。北京房地產交易管理網數據顯示，環比7月同期，8月二手房成交量及住宅成交量近4個月來首次分別下降了4.73%及4.19%。而成交均價及成交面積則繼續保持上漲。
    總體而言，目前房地產市場仍然處於高位區域，下行空間不大。
    土地市場繼續處於高位。9月8號，一場土地爭奪戰在南京上演，河西金沙江地塊(NO.2009G34)拍出了15.92億的“天價”，其樓面地價更是高達每平方米7553元，雙雙創下今年住宅類用地的新高。搶下該地塊的保利地產是由中國保利集團控股下的一家大型國有房地產企業，自7月份以來已經斥資63億元在全國五座城市拿地。同期推出的其餘三幅地也都以高價收關。
    土地價格高企釋放出兩個明確信號，一是某些核心區域的地塊繼續成為上佳的投資品種，二是舉牌的房地產公司不差錢。以此次在南京拿地的保利地產來說，自7月份以來已經斥資63億元在全國五座城市拿地，其中包括8月份剛剛以19.9億元的價格擊敗中海地產在蘇州拿地，一舉刷新今年蘇州土地成交價格的新紀錄，從信貸與資本市場融得的巨資讓以央企房地產公司為代表的企業，不計成本，成為土地市場交易的生力軍。
    豪宅繼續熱銷。以上海為例，自6月以“中國第一豪宅”為噱頭的湯臣一品熱銷以來，上海高端物業成交在7、8兩月兩破歷史記錄。8月份上海均價4萬元/平方米以上的商品住宅，在成交量和總金額上均創造歷史新高：共成交566套，約14.03萬平方米，總成交金額達到74.17億元，比7月份的歷史高位307套多出259套，成交面積超過了上半年13.27萬平方米的總面積。有民間統計數據顯示，上海高端物業的購買力量主要來自長三角地區、香港和海外華人，預測長三角民營企業主的比例占到買家總量的七成以上。
    豪宅熱說明房地產市場已經徹底成為投資品種，剛性需求與所謂的房地產丈母娘紅利，根本是個大玩笑，根本不足以解釋一線城市高檔房暢銷、廣州等地成交量下降而單價繼續上升的情況。
    只有從金融領域才能看透市場的投資本質，由於美國預算赤字居高不下，國際黃金期貨價格8日再次上摸每盎司1000美元，創6個月以來新高，而經濟復甦一波三折的英國等地的股市同樣到達高位，這說明國際資金正在以各種途徑尋找保值之道，中國一線城市的高檔住宅有幸成為資金垂青的標的物，只要通脹預期與資產泡沫預期纏繞不去，房價下跌的可能性幾乎為零。
    奇怪的是，面對如此市場，開發商對未來預期卻並不明確。如任志強指出，到7月份，中國房地產銷售量雖然猛增，但土地投資、開發數據、基礎設施建設均為負增長，這無法證明房地產投資額的回升，也說明投資意願並沒有市場預期樂觀。潘石屹表示，已經“做好兩手準備”，在市場好的時候拼命出貨，市場壞的時候拼命進貨。他透露，SOHO中國統計了9家上市房地產企業的土地儲備，不少企業的儲備量足夠開發30年，有的甚至需要151年時間方能開發殆盡。根據正常的市場邏輯，瘋狂的大規模囤地往往蘊含了極大的風險。
    弔詭的是，由於開發商的理性，使得推盤量增加而開發數量減少，從而間接推高了房價，個人的理性集合成集體的無理性。一面是地王，一面是恐懼，可以肯定的是，游離在法律監管之外，土地閒置兩年就要收回的政策一旦成為剛性政策，一旦政府開始加息，房地產市場將颳起一場風暴。
    由於金融風暴來襲，房地產調控戛然而止，國內房地產市場欠缺一個結構性調整。經歷資產泡沫大破滅的西方投資者擔心非理性狀態，開始在市場上升期尋找抽身之道。英國房地產基金高富諾日前將其2007年收購的翠湖天地兩幢樓散賣的消息頗受市場關注。曾聲言傾向於長期持有、收益主要來源於租金的高富諾稱，目前已拋售20套房源，均價接近10萬元/平方米，買主多為內地人士。
    房地產市場是投資市場的重要風向標，目前房地產市場價漲量跌的情況，形象地反映了投資者尤其是手有現錢的投資者尋找避風港的急迫心態。但他們總有一天會發現，房地產市場也不是避風港，美國的購房者可以現身說法。

作者：葉檀