美國來鴻：吸血烏賊又來了

森慕辰 發表於 2014-04-07

美國投資銀行最大的本領就是鑽空子，本領絕對不會比渾身是爪的吸血烏賊遜色，更何況所謂的金融配套活動根本就沒有一個嚴謹的定義。拿著雞毛當令箭的投資銀行，紛紛投入所謂的配套活動。他們這回要干一票大的。

投行，似吸血鳥賊？

今 年年初，丹麥上萬民眾發起上街遊行，他們高舉一幅幅畫有吸血烏賊圖像的旗幟，反對國營的Dong能源公司出售19%的股權給美國一家投資銀行。民眾的怒潮 席捲哥本哈根政壇，聯盟政府多個部長集體辭職，事情鬧得沸沸揚揚。丹麥人民都覺得不可思議，為什麽惡形惡狀像只深海吸血烏賊的投行高盛，居然可以插手經營 一家國營的電網公司。

問題就出來這裡。丹麥發生的事，可能就像2008年雷曼投行倒閉，當你明白髮生了什麼事的時候，一切都已太晚了。

丹麥事件在美國並沒有引起多大注意，但在一些非主流的左傾傳媒鍥而不捨的挖掘下，隱藏在1999年美國聯邦《金融服務更新條款》中一條小小的修訂，終於曝光。就是這條名為「金融配套活動」的修訂，有可能觸發全球另一次金融災難，其規模有可能比雷曼事件帶來的海嘯更駭人。

到底什麼是「金融配套活動」？它的英文是「Complimentary to a Financial Activity」。根據1999年在國會作證的JP摩根代表帕德森形容，金融配套活動就好像信用卡公司印製餐廳指南，像美國運通公司印製飲食或旅遊指南一類的活動。

魔鬼藏在細節中

當年不少國會議員大概都認為，金融公司印製一些宣傳資料小冊子，根本就沒啥大不了，這個修訂的《金融服務更新條款》於是獲得順利通過。西方諺語有句話不錯：魔鬼藏在細節中。今天，這個魔鬼要有出頭天了。

美國投資銀行最大的本領就是鑽空子，本領絕對不會比渾身是爪的吸血烏賊遜色，更何況所謂的金融配套活動根本就沒有一個嚴謹的定義。北卡羅萊納州大學法律教授奧瑪洛瓦說得好：「在銀行家眼中，什麼都是配套活動。」

拿 著雞毛當令箭的投資銀行，於是紛紛投入所謂的配套活動，他們當然不會傻乎乎的去印書，他們要干大票的。今天，摩根士丹利、摩根大通以及高盛等投行什麼都收 購：重工業、機場、油船、如山般高的煤礦、天然氣、家用燃油、電力以及貴金屬。他們不只出資收購，而且還派代表入駐公司董事局，插手業務經營，他們所控制 的商品，包羅萬有，有工業生產必須用的原料金屬，例如銅、鋅、錫、鎳以及最具炒作投機性的鋁。他們當然也不會放過一般民生必須品，例如食物生產以及農作 物，例如小麥和玉米。

投行的一切動力源自貪婪，所以美國房貸衍生工具可以用各種不同的名堂包裝成為各式各樣的投資產品，隨著背後的炒 作，在全球市場流通。雷曼投行的所謂「迷你債券」，當年香港就有不少投資人中計。這些冤大頭手上握有的其實不是債券，只是以信貸違約掉期（CDS）為指標 的衍生工具。雷曼一垮，這些債券就像爆破的氣泡，消失得無影無蹤，落得血本無歸的下場。

再天真的人因此都會懷疑，投行收購這些金屬原料、天然資源、基本設施，為的恐怕不只是所謂的「金融配套活動」，更不可能安分守己一年四季只等著業績報告，算算自己賺了多少。

這 世上恐怕沒有用黃鼠狼來看守活雞養殖場，但美國這條法律，卻等於給了黃鼠狼一把雞場的鑰匙。根據《紐約時報》報道，去年夏天，當局查獲高盛投資銀行有系統 地指使旗下物流企業的倉庫，故意延誤運輸金屬，達到哄抬價格的效果，從中謀取暴利。又例如在過去兩年，摩根大通和巴克萊投行因為在美國數個州的電力供應涉 及不法炒作，被罰款四億美元。

很多人大概都會奇怪，只不過在幾年前，這些投行才因為過度貪婪幾乎搞垮了全球金融系統，為什麽轉眼間卻可捲土重來，而且還變本加厲，甚至連地球民生的必需品也不放過，成為他們賺取快錢、容易錢的工具。

這 些一度瀕臨破產邊緣的投行，為何一下子會從病貓變成猛虎？這倒要感謝美國聯邦政府對他們的厚愛。2008年9月的第三個星期，雷曼倒閉以及AIG（美國保 險集團）告急的餘震搖撼了美國最大的兩家投行——高盛和摩根士丹利，他們在9月21日當晚，也不管那天是個星期天，就向聯邦儲備局申請成為銀行控股公司， 因為他們知道，只有用這個身份，才可以從聯邦貼現窗口取得救命的貸款。美國政府的反應也是出奇的快，翌日就批准了他們的申請。

寵壞了的小孩

美國政府沒有虧待摩根大通。在山姆大叔的支持下，摩通以每股10美元的「便宜價」吞噬了經營證券和商品交易的百年老店貝爾斯登，之後又收購了蘇格蘭皇家銀行的商品交易業務，包括其旗下英國的亨利巴斯物流倉庫。該公司的業務遍佈歐洲。

大摩、高盛以及摩通就像寵壞了的小孩，這邊才摔破了玻璃杯，那邊大人已經給了一個花瓶讓他們玩。 職是之故，根據財務報表，大摩在2009年3月手上擁有25億美元的商品資產；到了2011年9月，大摩的商品資產已經飆升至103億美元。

高 盛和摩通，巧合得很，不約而同地在2010年一起進軍金屬倉庫業。這些不是一般的倉庫，而是專門為倫敦金屬交易所蓋建的倉庫。這個交易所儘管有「倫敦」的 名字，卻是一個私營機構。它不只是全球金屬議價的中心，還進行與金屬有關的期貨、期權、違約掉期等各樣的衍生工具交易。

如果高盛和摩通要做房東收租，他們大可收購其他的倉庫，但他們的目的顯然就是瞄準跟倫敦金屬交易所有關的業務。為什麽他們對這個交易所有興趣？根據紀錄，香港交易所在2012年以14億英鎊收購倫敦金屬交易所之前，它的兩個最大的股東不是別人，恰恰就是高盛和摩通。

這真是活見鬼的「金融配套活動」了，在這群吸血烏賊的興風作浪下，下一波的風暴必然重現，只是時間問題而已。（作者系本刊駐華盛頓記者）
標籤：none