允許這種東西存在的社會制度本身就有問題

喬丹•貝爾福特：真正的“華爾街之狼”

卡爾•伊坎打着“維護股東權益”的大旗，如同“狐狸闖入雞舍”一般，運用合法金融手段，對上市公司進行“優雅的洗劫”。近30年來，美國商界幾乎每一件大事背後都有他的身影，他是華爾街“最危險的人”

今年的奧斯卡熱門影片《華爾街之狼》改編自臭名昭著的股票經紀人喬丹•貝爾福特的真實故事，但說到“華爾街之狼”這個稱號，貝爾福特卻有些“沽名釣譽”。真正配得上這個“榮譽”的是華爾街另一個傳奇人物卡爾•伊坎。他打着“維護股東權益”的大旗，如同“狐狸闖入雞舍”一般，運用合法金融手段，對上市公司進行“優雅的洗劫”。近30年來，美國商界幾乎每一件大事背後都有他的身影，他是華爾街“最危險的人”。

他有一句名言：“如果你想找個朋友，那就去養條狗好了。”

他所到之處無不“血雨腥風”

很不幸，eBay成了伊坎的最新“獵物”。

今年初，伊坎先是大手筆購入eBay股票及衍生品，緊接着他向公司董事會推薦了兩名自己人，開始大肆干涉公司管理。他提出一個令所有人驚掉下巴的主張：分拆eBay旗下最賺錢的部門——支付子公司Paypal，並要求eBay董事長馬克•安德森辭職。

他的理由很簡單：Paypal和eBay實為競爭關係，拆分之後，Paypal的盈利能力將大幅提升；安德森當年說服eBay以27.5億美元的低價出售Skype，而其本人竟是收購財團的一分子。他出任董事期間，至少投資了5家與eBay存在競爭關係的公司，這不符合董事利益迴避原則。

當然，eBay管理層一口回絕了這一“荒唐”提議。首席執行官約翰•多納霍說：“我們得了解一個事實：是eBay的平台促成了Paypal的成功。”

於是，一場“口水戰”如期展開。伊坎在接受全國廣播公司財經頻道（CNBC）採訪時宣稱：“我從未見過比eBay管理更爛的公司。”

眼下，這場“戰爭”打得正酣，而市場已經作出它的表態。自拆分消息公布後不到數小時，eBay股票飆升了7%。

先大肆收購目標公司足夠股份，然後利用高壓手段向管理層“奪權”，從而實現最重要的目的——推高股價，最終全身而退，賺得盆滿缽滿——這就是伊坎幾十年來征戰華爾街的“套路”，他已經玩得太熟了。按照通常的“劇本”，接下來的戲碼很可能是：安德森和多納霍黯然出局。

在與eBay交戰的同時，伊坎還在向蘋果公司叫板。他認為蘋果公司的價值被嚴重低估，於是以手中470萬股蘋果股票為籌碼，一再敦促管理層再回購500億美元股份。他說：“蘋果閒置資金高達1500億美元，這樣一大筆錢放在那裡什麼也不干，我看着都覺得難受。董事會不肯用這錢來進行股權回購，簡直是丟人。”

回購方案最終沒有執行，但就在伊坎首次公開大規模入股消息當天，蘋果公司股票應聲上漲了17%。誰也不想和這位有“企業狙擊手”之稱的投資人結梁子，那麼對於蘋果高層來說，最好的期許就是伊坎賺飽之後拋光股票，快快走人。

四面出擊，左右開弓，是伊坎的一貫作風。過去兩年裡，他購入了二十多家企業股票，接連展開攻勢，咄咄逼人。他試圖將戴爾公司從其創始人邁克爾•戴爾手中奪走，逼迫從事深海鑽探的瑞士越洋公司派發可觀的股息，將薩皮克能源公司首席執行官奧布里•麥克倫登掃地出門，與對沖基金潘興廣場資產管理公司首席執行官比爾•阿克曼在CNBC直播節目中隔空論戰，攪亂了世界各地的交易大廳……

很難想象，這是一個78歲老人的晚年生活。金融危機之後，他蟄伏了5年。如今，他以一己資金重出江湖，所到之處無不“血雨腥風”，“孤狼”本色盡顯無遺。這一波襲擊使他成為商界“最具破壞力的人”。

在他位於曼哈頓通用汽車大廈頂層的辦公室里，擺滿了他縱橫商場幾十年的“戰利品”：有環球航空公司的飛機模型——這樁惡意收購案例奠定了他“頂級操盤手”的名聲；有ACF工業公司生產的玩具火車，幾十年來，該公司一直是他的“提款機”；還有有機玻璃製作的新股票發行公告，記錄了他對20世紀多家偉大公司的“征服史”，從米高梅到摩托羅拉，從德士古到納貝斯克……也許不久，eBay就將加入這條長長的“墓道”。

說到此番東山再起，伊坎樂在其中：“我們正處於遊戲的頂端，此時不玩，更待何時？”

上市公司最不願聽到的名字

和《華爾街之狼》裡的貝爾福特一樣，伊坎也來自紐約皇后區。1936年，他出生於普通的猶太家庭，父親是一個失敗的歌劇演員，母親是一名教師。伊坎資質聰慧，1957年畢業於美國常青藤名校普林斯頓大學哲學系，後順從母親心願進入紐約一所大學學醫，但他很快發現，自己對成為一名醫生了無興趣，於是自作主張輟學參軍。在軍營，他是一名小有名氣的撲克牌高手。也許從中發現了自己的投機天賦，半年後，他迫不及待地退伍，成為華爾街的一名股票經紀人。在這裡，他第一次真切地感受到“實力、野心和激情在一個個天文數字中燦然交匯”。

雖然父母皆非商人，但伊坎身上淋漓盡致地體現了猶太商人的天性：對利益嗜血般的貪婪。他在華爾街如魚得水，不到兩個月就輕鬆賺到4000美元，為自己添了一輛漂亮的敞篷車。1968年，他成立了第一家公司——伊坎公司，主營風險套利和期權交易。他在傳統產業類公司身上大膽下注，以年均21.6%的收益率跑贏道•瓊斯大盤。

1980年，伊坎公司遷到曼哈頓。此時的伊坎已經不滿足於在二級市場做一個暴發戶式的炒家，開始涉足惡意收購領域。

汽車零配件製造商輝門公司是他的首個獵物。這家歷史悠久的公司瀕臨破產，伊坎籌資8000萬美元將其收購，然後進行一系列重組整頓，使之成為一個管理規範的現代公司。幾年後伊坎轉手賣出，獲得超過20倍的巨額利潤。

真正讓伊坎聲名遠揚的是另一場戰役——收購環球航空公司。1985年，他發現剛剛完成業務拆分的環球航空公司存在控制權漏洞，於是糾集了一批資金雄厚的合作夥伴悄悄抄底該公司股票，此時每股價格只有10美元。當他的持股量臨近5%這一披露界限時，他突然開始瘋狂加碼，短短數日將持股比例提升至16%，股價則快速飆升至每股19美元。環球航空公司這才意識到大事不妙，向紐約聯邦法院提起訴訟。伊坎並未就此收手，一邊打官司，一邊繼續窮追猛打，將持股量拉升到52%，從而實現了對環球航空公司的絕對控制。憑藉投資人和管理者的雙重身份，伊坎有計劃地將公司資產悉數變賣，個人獲利1.5億美元。這場戰役讓他背上了“企業掠奪者”的罵名。

20年後，他又在時代華納身上複製了這個經典故事。時代華納是千禧之年由美國在線併購時代華納後成立的世界最大傳媒巨頭，但併購之後一直步履艱難，股價持續低迷。2006年，伊坎以財大氣粗的阿聯酋王室為後盾，動用22億美元取得時代華納5000萬股權，成為其最大個人股東。之後，他聯合其他對沖基金向時代華納施壓，要求其分拆成4家公司，剝離美國在線，同時啟動200億美元的股票回購計劃，對公司管理層進行改組，否則將拋售所持股票。面對伊坎的強悍“逼宮”，時代華納全面繳械。接下來的6個月裡，時代華納股價從每股15美元上升到21美元，伊坎出售手中三分之二股份，財富增長了8.8億美元。

在過去20年裡，伊坎對不同企業發起二十多次代理權爭奪戰，狙擊目標包括食品煙草公司、卡通出版公司、百貨公司、西聯匯款、摩托羅拉、雅虎等，其中14次完勝。他成了美國上市公司最不願意聽到的名字。

把“不識時務者”一腳踢開

2008年金融危機中，一向順風順水的伊坎遭受重創，財富縮水35%。面對失望的投資者，他任由資金緊張的合伙人贖回投資。2011年，他返還了對沖基金里最後17.6億美元外部資金，開始完全用自己的錢獨闖華爾街。

擺脫了合伙人的牽制，他變得異常危險。過去幾年裡，他的基金跑贏標普500指數，年均收益率超過25%。在《福布斯》最新財富榜上，他以個人淨資產245億美元擊敗金融大鱷索羅斯，成為華爾街首富。他說：“現在我們什麼資產也不用變賣，就可以開一張100億美元的支票。”

充足的“彈藥”讓他有能力襲擊那些市值高達500億美元、看似無法撼動的超級企業，也可以把任何擋道的“不識時務者”一腳踢開，一副“順我者昌，逆我者亡”的架勢。

潘興廣場資產管理公司首席執行官阿克曼便為自己的“輕狂”付出了代價。這位47歲的對沖基金經理經過長達7年的霍伍德房產公司訴訟戰，從伊坎手中贏得900萬美元，就此犯下“大罪”。伊坎在CNBC節目中說：“我一直與最優秀的對手為敵。有時他們贏了，我向他們表示祝賀，仍當他們是朋友；但這傢伙四處招搖，讓記者寫文章炫耀自己如何擊敗伊坎，這種做法十分下作。”

2012年底，阿克曼開始宣揚自己用10億美元做空維生素製造商康寶萊的股價。伊坎知道復仇的機會來了。他大肆收購被打壓得很低的康寶萊股票，倉位達6億美元之多，然後派代表進駐董事會，力推股價上漲，給阿克曼造成巨大壓力。雖然伊坎號稱買這個股票是為了賺錢，但也承認讓阿克曼受折磨使他心情愉悅：“當你不用對其他人負責時，把仇殺作為投資策略無可厚非。”

摩托羅拉解決方案的首席執行官格雷格•布朗說：“你得對他開誠布公，而且隨叫隨到，對伊坎來說，這兩點非常重要。”當年伊坎投資他的公司期間，他曾在睡夢中被伊坎的來電叫醒，甚至因為伊坎而打亂了自己結婚紀念日的安排。

自2012年秋伊坎收購網飛公司10%的股份以來，該公司首席執行官里德•哈斯廷斯一直在學習接受伊坎。為防止伊坎購買更多公司股份，網飛一度啟動反收購的“毒丸”策略。哈斯廷斯說：“在我們不了解他的時候，我很擔心，但我現在得說，我喜歡他的加入。”伊坎回應道：“我告訴他，當一個人為我賺了8億美元時，我不會揍他。”

同為金融界億萬富翁的利昂•布萊克在上世紀80年代曾和伊坎打過交道，他如此評價自己的老客戶：“他喜歡贏，喜歡錢——但錢只不過是他用來證明自身價值的記分牌而已。他既聰明，又無情，毫不在乎別人的看法。雖然他並不總是正確，但我永遠不會和他打賭。”

眼下，伊坎毫無退休之意。不久前，他賣掉了自己那艘54米長的豪華遊艇，因為他覺得在船上耗費時間很無聊。對他來說，“幸福”就是將激進投資進行到底。“除此之外，我還能幹些什麼呢？找個地方玩沙狐球嗎？”他反問道。