美国能否走出这次经济危机？ Catangela 在2009年2月23日 14:29说 , 一直想谈谈美国的经济现状，但感于自己在这领域的乏知，数次打消了这个念头。看到周围的议论，我的思考就没有停止过。有些想法，有些实情，对于国人了解西方目前的真实状况，也许有所帮助，基于这种考虑，今天，我还是大胆谈谈这方面的一些事情。以一个海外华人的角度谈，为的是要告诉大家。我的想法，并非专业，更多的，可能是我的“亲身感受”。 2008年，表面上，对于中国，是一个多事之年，对于美国，明显，是一场经济大衰退的开始。这对于一个身处海外的华人来说，都是一件令人非常感到纳闷的事情。然而，我看到的，是中国的机遇。而美国的衰退，其实在约十五年前，就已经注定了有今天的结果。美国经济，目前还是名列世界前茅。曾是科技、钢铁、机械、汽车、电子、医药、金融等领域称王的美国，一向比较自恃，08年之前，一直不愿意承认存有经济大危机，甚至不愿意承认，一个经济衰退期已经到来。08年下半年发生的次贷危机，给美国经济敲响了丧钟。 07年末，华尔街的大亨们，还大派红包，不可一世，08年末，纷纷裁员，向政府要求出资，为他们的劣绩买单。一下子，银行跟进，不单金融业有难，其他的企业，制造业，地方政府，学校，甚至连成人杂志的出版商，也向政府要钱，不然难逃倒闭的厄运云云。踏入了08年第四季度，公司商店，关门的关门，裁员的裁员，失业率攀上了36年来的新高，达到了8个百分点。股市房价下挫不在话下，人们的退休计划金（401k, IRA等) ，也相应大幅度缩水。美国人，过了一个近半个世纪以来，最难受的节日季。然而，这些都只是开始，没有人知道，这一切，会如何发展下去。经济危机带来的衰退，究竟要多长时间，才能够恢复。 总统奥巴马，新任一上台，上周就急忙地推出了一个近八千亿的经济刺激计划。这样一个平均下来不到年产值1%的计划，对于美国现在的危机状况，大概也只能产生一个暂时的缓解作用，对于美国百孔千疮的经济，可谓是杯水车薪。 一世聪明的美国人，为何沦落到了这种被动的地步，为何会如此的后知后觉？我们还得回顾一下美国从上一次（1939) 经济大衰退以后，七十年来所走过的经济历程。 美国近百年来，大大小小的经济衰退，有过好几次，一般人认为，这种周期性的衰退，是自由经济体系的一个自然规律，是其一部分，它有助于自由经济的自我调整，有助于下一波的经济复苏和发展，其周期一般的说法是16年左右。唯有发生在罗斯福新政期前的一次大衰退，最为严重，失业率达到了30多个百分点。罗斯福的新政，扭转了那次危机所带来的危害局面。随著二战的进行，各大国元气大伤，美国离战区远，后期才参战，几年间，美国一跃成为了世界经济大国，然后一直遥遥领先，与后期的苏联，成为了雄霸世界的大国。二战后到80年代，应该是美国最繁荣的时代。 我是78年到美国的，虽然那时候的股市蓝指点数不高（约在5千点左右吧），但商业繁荣，工作机会多，社会福利好，81-85上大学，那年代，收入不太高的家庭，上学几乎是全免费的（包括食宿），毕业后的就业率很高，同学的大部分，在军工方面发展的较多。80到92年，是两大霸主间互相消磨最厉害的一个时期，政府的财政赤字年年增加，但也是新兴产业比较兴旺的时期，电子业、通讯业、电脑等等，给美国注入了新的经济血液，经济虽有起有落，基本还算正常。 踏入20世纪末，尤其是95-2000年，产业开始流失，先是向美洲经济圈中的墨西哥，然后南美，约95年起，是向中国，东欧。这段时间，股市房价，有上升，但幅度不大，经济开始疲软，通胀不高。21世纪的前七年时间，可以分成两段，前一段（00-04年）是IT兴旺期，后一段（04-07年）是金融兴旺期，这七年，也是房价涨得比较快的几年。到了06年，经济泡沫大增，引致经济在07后开始下挫。08年，是金融一泄千里的一年。07-08这两年，美国的家庭财富，据保守估计，大约的损失在20-30个百分点，回到了04之前的水平。 2000-2008的经济，首先受911的影响，产业的流失到了最严重的地步，美国企业的业绩与股价，是靠什么支撑的？这些没有人去过问，人们只是眼盯著华尔街，认为那里是奇迹的所在。国际事务上，美国卷入了阿富汗，伊拉克两大战争，更给美国的财政雪上加霜。 由以上简单的总结概括，可以看到几点： 1）影响美国经济的，有几个不良的实质因数：军事竞争，国际事务，产业流失，经济泡沫。 2）房价的调整，虽然在后期带有泡沫，但基本是属于市场机制的调整，而且回落的，也只是到了一个正常的水平。 3）金融业在00-07年的强劲，是发生在美国经济来源全面倒退的情况下的，其中的“水分”可想而知。虽然也只是回落到04年的水平，但95-08年已经是一个不可见的经济倒退期，为何股市反升，其中的原因，耐人寻味。金融业的强劲，也是造成04-07年房价攀升的因素之一，也有值得探究的因由。 房市泡沫与次贷危机房市泡沫与次贷危机，发生于04-07年。人们在股市获利，转到房市，其实，很多购房的人，都没有足够的收入支撑高额贷款，就算有这种收入，在工作没有保障的情况下，购房其实也是一件非常冒险的事。 美国的贷款条件基本有三种，一是需要收入调查，二是免收入调查，三是重新贷款，也就是，以房作抵押，可以贷到房净值的金额。免收入调查，一般要求20%头款，有些甚至是10%。换句话，不管你付得起，还是付不起，只要拿出10-20%，你就可以实现你的购房梦想。这样的金融制度，能不产生危机吗？次贷危机几乎是必然的事，银行倒闭，也是迟与早的问题。昨天，美国最大的两大银行，嚷著要政府收购，对于奥巴马政府与自由经济体系来说，这是一个很大的考验。 金融业的“奇迹”--金融股市，由企业的业绩支撑，也由资金的流向所支撑。上面提到了，金融业有掺水的的成分，其中值得关注的，有下列几点： 1）企业业绩的结构：业绩反映了一个企业的健康与盈利状况，这种状况，是有结构性分别的。一般情况下，业绩不但反映了企业的本身的状况，还有它的下游，结构上，也是比较传统的。但是，美国产业流失整整超过了十年，业绩不跌反升，这就有点奇怪了。什么是这些企业的秘诀呢？比如Nxxx公司，从中国进口一双运动鞋，成本大概6-8美元，在美国市场，零售价是50美元，这中间，有Nxxx公司的利润，也有零售商的利润。少了什么呢？就是美国人劳动和报酬，下游材料上的利润，以及下游材料加工的工作机会等等。42美元利润的对分，Nxxx公司与零售商（通常是比较大店号），各占26美元，这种利润，如果在美国生产的话，是没有可能达到的，那么，Nxxx公司，不用搞生产，只搞市场，就能保证业绩，保证利润。一家企业如此，现在，有几家企业不是如此？Dxxx 电脑，全美最大，但只是来件组装，不说主机板，机箱，其他配件了，连元器件，都是中国造的。现在的美国，几乎能见到的产品，上面都是一个字样：Made in China. 2) 资金的流向结构：从美元一直高企这点，可以推断，美国相对于外来资金的流向，一直是持正向发展的，也就是说，流入美国的资金，多于往外流。能够保持这种趋势，美元的强势，起了一个决定的作用。资金流向成正，股市想跌都难，但是，这种情况，并非美国的经济实况，股市，由外来资金托起，因此有了掺水的成分，反映的不是美国的经济实况。 3) 美国财产的吸引力：住过纽约的人都知道曼哈顿的楼价有多高。美国物业，一直是国际上极具吸引力的财产，对于资金的吸引，起了一个良好的作用。但是，这些与普通的民众来说，几乎都不相关的，只是肥了股市和地产商。 金融业的奇迹，对普遍民众，玩了一个达十年长的掩眼法，掩盖了美国产业流失所带来的严重问题，掩盖了企业的“虚业绩”，也掩盖了美国经济早已衰退的事实。叫这些无辜的人们，错认了美国的经济状况，错失了面对问题的先机。关于政府财政赤字，这两天有博友问起这个问题，我一赌气，说我认了！其实认不认，都一样，国债就是国民的。对于一个具有世界领导地位的国家来说，弄到这种向人家借钱的地步，的确是一个很尴尬的事情。我大概可以想象，希拉里这次以国务卿身份，访问中国，她获得的 “待遇”将是啥样，中国将以何种目光看美国，看她。为了给国民一个交待，她不可以不谈政治上美国所关注的问题，但另一方面，她又期待中国继续购买美国的债卷，这在中国人来说，是何等没面子的事情。我要是有劝告美国政府的能力的话，我会说，不要向人家借钱，更不要向中国借。要借，向自己的国民借，我不介意加点税，也不要什么税务退款了。 美国的财政赤字，由80年开始，一直攀升，现在大约是10 万亿美元,平摊到每个美国人头上大约3万多美元吧，其中政府的公债约占45%。美国联邦政府，相比中国这样的大政府，可以说是小巫见大巫。何以赤字连连？这其中的原因，大概有几个，一是税率，二是政府的涉外开支。基于篇幅的限制，原因在这就不深究了。但值得庆幸的是，商业上的不提了，美国人的家庭财富总值，大概有50万亿美元, 这就是说，财政，看的是平衡表，不是单项，美国藏资于民，这点就抵消了政府的财政赤字给国民所带来的尴尬。但无论如何，美国应该减少涉外开支、出口赤字。财政赤字，是一个应该改善的问题。但中国政府，也不需要担心，美国会赖了那0.68万亿美元的国债。美国的国债，目前在国际与本土的市场上，还是比较稳定的投资项目。 美国经济问题实质的所在基于各种不同的出发点与心态，人们热衷于讨论08年末发生的美国金融危机，把一切问题，都归咎到华尔街的几个人身上，归咎到金融制度上，或者简单地说自由经济死了，计划经济有了抬头的机会。却少有人愿意去探究，美国和西方这一波经济倒退的根本成因与问题的症结所在。 我的总结：金融业的问题，还是比较表面的，问题的实质所在，最主要的，还在于美国与西方产业的流失，工作机会的流失。本土人民没有了生计，何来经济发展？何来钱供房？次贷危机，表面上是银行太松了，其实说到底，还是收入的问题。形成这种状态的具体成因，大概有如下几种： 1）企业的贪婪，是一个主要的原因，为了降低成本，不惜将产业全数外流，贪夺了丰厚的利润的同时，不作平衡的思考，最终本土的经济一跌千丈，还是害了自己。虽然，这种趋势在某种程度上不可免，但凡事不负责任，行其极端，结果就是这样。 2）金融取代了传统产业的观念，人们以股票的价值衡量一切，认为只要金融这一块站稳了，其他的都不必担心，造成了经济结构上的严重失衡，也吹出了不少迷人的泡沫。 3）在全球化和自由经济的框架下，合作和操作失衡，对于资本利润回报的考量，远大于民生的考量，政府的政策跟不上形势，结果到了一个不可收拾的地步。 4）产品竞争力严重退化，过去的几大行业，车给日本人超了，电子给韩国人超了，通讯给欧洲人超了，电脑也给中国人超了，食品给中南美人超了，美国还剩下什么，可以卖给别人的？我想不多了，每天，美国与中国的贸易逆差，就有10个亿。在这种情况下，美国不破产，才怪呢。 5）不平衡的高消费，成了美国人的习惯，消费本来是刺激经济的一种好工具，但不平衡的高消费，是美国的经济基础上受到了严重的损伤。人们把钱都花光了，就没有能力做点小商业什么的了，市面的经济，少了这些小商业者，怎么繁荣得起来？很多人宁愿拿政府的救济，也不工作。 6）工资过高，福利成本过高，劳动竞争力与效率都太低。 以三大汽车业者来说，工人都是工会的，公司为每个家庭的医疗负担，一个月就需要上千多块钱，所有的这些，其实不能怪美国以外的人，要怪，就只能怪美国人自己，怪那种自大自持，爱享乐不刻苦的人生态度。 以上的这些问题，涉及经济基础结构上的很多难题，都不易解决。美国现在是，要保守不是，不保守也不是，完全是处于一种无奈的状态。公开的舆论，基本还停留在一些经济现象的问题讨论上，讲不到痛处，当然也没有可能出台一个可行的对策。 美国经济的前景就目前而言，不容乐观。要扭转这种秃势，我想，不是三五年的事情。 首先，这是对美国人智慧的一大考验，对于这点，我有信心。如何实现可能的转变，更是对美国人毅力的新考验，这点，我只能持观望的态度。 正视问题的实质，是目前的关键。美国的经济前景，完全决定于美国人的自我反思能力。这种能力，客观上是存在的，美国人才多，专家多，资源也多，问题是态度，态度不变，意识不会改变，意识不改变的话，思维没法更新。 还有的是，目前民共两党仍然各有各的主见，不愿意合作，这对美国的目前与未来来说，都是一个不利的因素。 措施方面，我想没有太大的限制，美国的空间大，技术上过硬，可以大有作为的地方其实还有不少。除了现在的医药以外，农业、生物、新能源、环保、节能技术的使用、太空技术、通讯技术、自动化技术等等，都有不少可以发展的空间。其中，新技术的应用与产品的开发，将会给美国注入新的经济血液。 总的来说，美国与西方发达国家，正面对同样的困难时期。主要的原因，是劳动力竞争力的衰退，以及发展上的失衡。这个困难时期，不会短。能否走出这种困境，对西方发达国家是一个严峻的考验。