●21世紀的第一年並沒有給美國經濟帶來好運氣。11年前的一場海灣戰
爭引領美國經濟走上11年的增長之路，11年後的阿富汗戰爭還能使歷史重演
嗎？
●降息作為此次抵抗經濟衰退的主要手段已近極限，進一步降息的空間已
經極其有限且風險很大
●布什政府上台後的宏觀經濟政策的基本走向是減稅。減稅使政府的財政
盈餘減少，限制政府開支的增加。對於全球化背景下的美國經濟來說，強勢美
元至關重要，低通脹則是維護美元匯率的重要條件，保持低通脹必然限制赤字
財政，從而約束了政府採取積極財政政策的能力
被“9·11”事件激怒了的美國發動了對阿富汗的戰爭。新世紀的第一場
戰爭，將給美國、給世界帶來什麼？縱觀美國歷史，戰爭帶給美國的多是“福
音”。20世紀以前，美國進行的一系列戰爭為美國開疆拓土，使美國自立於
世界。而20世紀以來的歷次戰爭，則一步一步將美國塑造成當今世界的超級
大國。
兩次世界大戰讓美國成為超級強國
美國脫穎而出得益於第一次世界大戰。1914—1918年的第一次世界大戰
使歐洲遭受重創，英、法等老牌帝國輝煌不再。惟獨美國，經濟不僅沒有受
損，反而大幅躍升。1939—1945年的第二次世界大戰，把美國造就成了獨一
無二的經濟巨無霸。“二戰”後，美國借歐洲蕭條之機，主動實施向歐洲進行
資本擴張的“歐洲復興方案”，即“馬歇爾計劃”，推進了美國經濟的國際化
進程。在戰爭即將結束的時候，美國還及時倡導建立了“布雷頓森林體系”，
成立了世界銀行和國際貨幣基金組織，主導世界金融體系，進一步鞏固和強化
了美元在世界經濟中的核心貨幣地位。產業資本擴張和主導世界金融體系，確
立了美國經濟在當代世界經濟體系中無可爭議的中心地位。
然而自20世紀70年代中期以來，美國經濟在世界經濟中的地位以及美國
自身經濟結構都發生了很大的變化。80年代以後，美國經濟在世界經濟中的
比重已經低於25%，出口份額也降到11%左右。美國經濟結構變動的基本趨勢
是實物經濟下降和符號經濟上升。按人口、家庭和土地面積計算平均值，美國
國內生產的物質產品和基礎設施，從60年代末以來下降了一半，美國靠自身
的物質生產已無法維持生存。目前美國的實物經濟產值已降到國內生產總值的
1/3以下，而非實物經濟則占到了2/3以上，其中僅金融服務業就占國內生產總
值的近19%，而以往的支柱產業如建築業和汽車製造業，在國內生產總值中的
比重下降到了1%—3%之間。
全球化是世界經濟潮流，上世紀80年代以來的經濟全球化突出地表現為
金融全球化。美國在傳統經濟領域如製造業中已失去了以往的優勢，但由於美
國自80年代以後主宰了金融全球化的進程，從而在金融全球化中大有獲益，
保住了世界經濟領導者的地位。其主要表現是美元的強勢地位和興旺的美國資
本市場。90年代以來，美元作為世界經濟中的核心貨幣的地位有了進一步的
鞏固和加強。
在金融全球化的進程中美國受益匪淺，而資本向美國的集中是需要有前提
的，這個前提就是對美國及美國經濟的信心。美國要給世界人民建立的信心就
是要讓人相信：假若有一天世界所有的貨幣都變得一文不值，美元也是最後一
個崩潰的。只要全世界的人們有這樣的信念，美元就會堅挺，財富就會繼續流
向美國。怎樣使世界樹立起這樣的信念呢？還是戰爭幫助了美國。
20世紀90年代美國經濟：從伊拉克到科索沃
20世紀80年代末期，美國經濟低迷。
1987年10月19日的股市崩潰嚴重地打擊了美國人的信心。90年代初，美
國經濟更是出現了負增長。1990年伊拉克入侵科威特，為美國重返世界石油
資源要地———中東，創造了機會。1991年1月，美國為首發動了海灣戰爭，
並迅速取得了勝利。4月17日，作為美國經濟晴雨表的道·瓊斯股票指數首次
以超過3000點收盤。海灣戰爭後的1992年美國經濟增長率高達3%，不僅結束
了經濟低迷的狀態，而且成為戰後最長時期的經濟增長的開端。1999年的科
索沃戰爭也是觀察戰爭與美國經濟關係的一個窗口。1997年的東南亞金融危
機促進了美國資本市場的擴張，在一年多的時間裡道·瓊斯股票指數上升了
2000多點。此後由俄羅斯暫緩償還債務和金融市場出現信貸緊縮等問題，美
國股市大幅震盪，在一個半月內急跌了近20%。1999年初繼續震盪，1月11日
至22日，道·瓊斯指數在兩周內下跌了5.4%。而此時美國為首的北約正在醞
釀發動科索沃戰爭。科索沃轟炸開始那天，3月29日，道·瓊斯指數躍上了1
萬點大關。5月8日中國大使館被炸的當天，道·瓊斯指數以超過1.1萬點收
盤，創造了歷史紀錄。如果僅從股票市場的情況看，在科索沃戰爭前後3個多
月的時間內，道·瓊斯股指的漲幅竟與自1896年創建以來至1991年的近百年
的漲幅相當。戰爭與美國經濟的關係，由此可見一斑。
戰爭給美國經濟帶來紅利是和勝利聯繫在一起的。“勝利—增長”和“失
敗—衰退”是戰爭與美國經濟關係的基本模式。儘管美國自建國以來在絕大多
數戰爭中都是獲利的，但也曾嘗過失敗與衰退的苦澀。越南戰爭是美國人的滑
鐵盧，他們也從不否認遭受了歷史上最慘痛的失敗。隨着越南戰爭的爆發和失
利，美國經濟指標曾畫出了一道由上升轉為下降的曲線。1964年8月美國大規
模轟炸越南北方，全面開始了越南戰爭。戰爭初期，軍費開支急增，到1966
年增加幅度為10%以上。與此同時，1965—1966兩年，美國經濟增長率均超
過6%。但隨着美國在越南的軍事行動陷入困境，軍費負擔不斷加重，美國經
濟又調頭向下，1967年經濟增長率降到2%，1970年美國經濟增長則完全陷於
停頓。
21世紀的第一年並沒有給美國經濟帶來好運氣，去年以來美國資本市場
呈現下滑局面，道·瓊斯指數從高峰下跌近20%。就在這時，阿富汗戰爭不期
而至。11年前的一場海灣戰爭引領美國經濟走上11年的增長之路，11年後的
阿富汗戰爭還能使歷史重演嗎？
阿富汗戰爭能否拉動美國經濟？
有人認為：這次恐怖襲擊事件和戰爭還會像以往那樣，對美國經濟產生刺
激作用，有利於經濟復甦和增長。如果完全按照過去的經驗，這種判斷是有道
理的。但進入新世紀的美國經濟畢竟面臨着新的形勢，遇到了一些新的問題。
從傳統的經驗看，恐怖襲擊後的重建工作和戰爭消耗都會拉動需求並促進
政府增加開支，從而對經濟產生刺激作用。但人們不應忽視當代世界經濟，特
別是發達國家經濟，在全球化因素的影響下發生的深刻變動。西方國家經濟的
複雜性已非昔日可比。在全球化條件下，各國經濟，特別是西方發達國家的經
濟已不再是封閉狀態，而是具有很大的開放性。可以看到的現象是：現在任何
一項宏觀經濟調控措施的實行，且不論效果如何，其反饋已經不再具有確定
性，人們很難像以往那樣預計一項政策實施的結果。美聯儲連續11次降息完
全沒有產生預期的效果，充分反映了現代經濟活動的不確定性。
具體觀察美國經濟形勢，不難發現美國經濟在宏觀調控方面存在着諸多矛
盾，現在使用任何一種調控手段其限制條件都是十分苛刻的。實際上美國政府
及經濟宏觀調控部門，可以採取的措施很少，能做的事情不多。金融政策和財
政政策是當代宏觀經濟調控兩大基本手段，但從現在的情況看，這兩個基本手
段在美國都難以施展。
首先，降息作為此次抵抗經濟衰退的主要手段已近極限，進一步降息的空
間已經極其有限且風險很大。不少經濟觀察家認為，當前美國經濟與20世紀
80、90年代之交日本泡沫經濟行將崩潰前的狀況相當類似。20世紀90年代初
日本曾用過降低利率的辦法刺激經濟，結果適得其反，作用不大還造成了更為
嚴重的問題，即加重了銀行的負擔。減息直至實行零利率政策的結果是日本銀
行系統壞賬積累，在1997至1998年出現了金融危機，日本經濟一蹶不振。美
國連續大幅降息，正是按照當年日本經濟收縮時期的作法行事，勢必會對美國
的銀行系統造成壓力。在經濟高度泡沫化，嚴重依賴外來資本支撐股市的情況
下，一旦困擾日本及東南亞國家的銀行系統壞賬問題在美國大面積出現，其後
果不堪設想。
其次，政府實行的財政政策的餘地也很小。布什政府上台後的宏觀經濟政
策的基本走向是減稅，而且已經開始實施。減稅使政府的財政盈餘減少，限制
政府開支的增加。在“9·11”事件之後，布什政府宣布的增加開支計劃已經
用光了克林頓政府積攢的財政盈餘。對於全球化背景下的美國經濟來說，強勢
美元至關重要，低通脹則是維護美元匯率的重要條件，保持低通脹是美聯儲基
本政策目標。而這一政策目標必然限制赤字財政，從而約束了政府採取積極財
政政策的能力。現在布什政府與20年前里根政府的境遇有類似之處。當時，
里根一方面擴大政府開支，大幅度增加國防預算；另一方面又大幅降低稅率，
結果使預算赤字急劇上升。1982年政府財政赤字首次突破1000億美元，1986
年更達到創紀錄的2212億美元，進而造成了里根時代嚴重的經濟問題。那時
的美國經濟開放程度、泡沫化程度和對外資的依賴程度都不能與今天相比，所
以布什政府在運用財政政策時必然十分小心謹慎。
如今美國經濟的前景也只有在戰場上見分曉了。用巡航導彈打一場金融保
衛戰，用特種兵打一場衰退狙擊戰，可算是經濟史和戰爭史上的雙重奇觀。
