人民币助兴李克强访欧：国际化又下一城


中国国务院总理李克强本周一（6月16日）准备动身去往欧洲访问前夕，人民币重拾强势：上周五（6月13日）人民币兑美元报6.2107元，当周上涨0.6%，创2011年末以来的最大单周涨幅。李克强此次欧洲之行的一项重要任务是宣布由一家中国的银行成为指定的伦敦人民币清算中心，这意味着人民币国际化步伐又向前迈进一大步。事实上，2008年以来，人民币在国际上的表现越来越活跃。

人民币汇率在连续三个月走势低迷之后，人民币从上周开始突然逆转，使外界猜测中国央行压低人民币的行动是否已告结束。

人民币重现强势之前，从出口额、工业增加值到信贷供应量的一系列数据都显示中国经济稳步回升。在上周的五个交易日中，中国央行有四个交易日通过中间价引导人民币走高。《华尔街日报》认为，这反映出监管层对自己的领导力愈加自信。中国央行这次行动与此前的举动完全相反。今年早些时候，中国央行引导人民币贬值3%，希望以此提振出口，并遏制赌定人民币进一步升值的投机资本流入。

中国人向来喜欢在某些重大活动之前搞一些仪式来助助兴或者造造势。人民币此次连番走强的时间点也可能是精心盘算过的，很大程度上是为李克强访欧助兴。本周（16—21日），李克强将赴英国与英国首相卡梅伦举行中英总理年度会晤，并对英国和希腊进行访问。访英期间，双方将签署涉及能源、投资、文教、高科技、金融等诸多领域40多个，总金额约为300多亿美元的政府间协议和商业协议。此外，李克强还有一大任务是宣布由一家中国的银行成为指定的伦敦人民币清算中心。英国《金融时报》称，这家银行可能是中国建设银行。

今年6月份，中国央行与英格兰央行已签署了2,000亿美元双边货币互换协议，英国成为西方7国集团中第一个与中国人民银行正式人民币互换的国家。当时分析普遍认为，伦敦将成为人民币“跳入”欧洲的跳板，此番建立清算银行让英国成为主要人民币离岸交易中心的竞争力又获提升。推进人民币国际化进程，填补了英国人民币交易的一个空白，这也将进一步巩固伦敦作为全球外汇交易中心的地位。从中方的立场而言，在伦敦设立清算银行意味着中国有意将伦敦打造为欧洲人民币离岸中心，借道伦敦的国际金融地位，为与欧元的合作打下基础。

众所周知，美元是全球最主要的货币，而美国因为担心人民币国际化对美元霸主地位形成挑战。对于人民币发展一直是压制态度，而作为全球排名第二的欧元，与人民币具有较强的合作意愿与基础，目前中欧之间每天的贸易往来约达15亿美元，连续三年双边贸易额超过5,000亿美元。使用美元结算无疑给双方带来不确定风险，因此欧元联合人民币符合双方共同利益，也是未来人民币国际化的最大看点。

实际上，2008年以来，人民币在国际上的表现越来越活跃。今年3月份，中国人民银行已经与伦敦签署了人民币清算与结算业务谅解备忘录，推动伦敦成为人民币离岸市场。去年5月，中国第一大商业银行中国工商银行已经被授权为在新加坡的人民币结算行，并且推动了新加坡成为中国以外最大的人民币离岸结算中心。人民币离岸中心在伦敦、新加坡、香港开花，与此同时，上海自贸区也承担了人民币国际化的重要任务。

观察人士认为，不止是为李克强访英“助兴”，人民币走强还可能因为下个月即将召开的中美战略与经济对话，中国政府不希望引发外界对中国操纵汇率的批评。

在人民币愈发开放的同时，中国央行利用人民币汇率方向的不确定性，开始打击套汇套利资金。内地财经评论员叶檀撰文称，今年从1月初到6月初，人民币对美元中间价贬值1.12%，即期价贬值3.55%，人民币实际有效汇率指数走弱。如果以去年12月31日6.0969算起，人民币汇率中间价今年以来仍然贬值537个基点，贬值幅度为0.88%。基本上从事杠杆交易的外汇对冲基金在此轮人民币汇率贬值中一败涂地，最丰厚的利润被一口吞没。

人民币走低令使用衍生品押注人民币长达数年的涨势将继续的投资者损失了数十亿美元。人民币走低还促使香港的零售银行推出了押注人民币进一步贬值的投资产品。

事情远未结束，就在市场对人民币汇率预期下行，对中国经济大肆唱衰之时，微刺激使中国5月宏观经济数据上升，出口大幅提升。人民币汇率在连续贬值3个多月后，又重拾升势，这是政府引导之下的结果。如此一来，单边做多或者做空的资金无路可走，投资者的预期被彻底逆转，只有一点可以肯定，这些“热钱”或者对冲基金经理只能投子认输，在目前的情况下，他们不可能赢得战役，无论在美国还是在欧洲，央行的指导作用越来越强。

人民币在一个季度之内经历的此番大落大起，意味着人民币国际化与市场化的背面是更加严厉的管制，这出乎多数人的预料，但并不奇怪——担心市场无序，担心债务压身，担心钢贸事件重演，建立金融秩序，建立可控的有信用担保的融资渠道，成为中国政府的上上之选。



(乔木 撰稿)