救不了房市，就沒有繁榮，等待中國的是可怕的俄國呀！

換句話說，救助中國經濟槓桿就是搞活房地產？但是許家印可以進入班房，誰還能相信：房市可以復活？

許家印的鋃鐺入獄，揭開了中國房市大放水新時代序幕。現在，全國人民都人心惶惶，咱們好不容易在房地產積累那點資金，還有着麼？

2016年2月，股市暴跌，人民幣大幅貶值。央行行長是周小川表示，獲取個人住房貸款將十分容易，此乃中國龐大的銀行體系令人驚奇地快速發放房貸的開端。

當時政府採取降低購買公寓首付比例的做法確實有效，極大的引發了住房建設項目的激增。銀行也把大筆貸款提供給了地方政府，讓它們能大肆建設新道路、新鐵路。這是中國應對經濟發展放緩的習慣做法。果然，經濟增長速度加快，金融市場穩定了。

如今，中國又一次面臨經濟走向困難的局面，政策制定者們正在借鑑以前做法，但是收效甚微。中國靠借貸和投資來恢復經濟增長動力已變得相當困難。

新房的建設和銷售陷入完全停頓，老房子也在不斷掉價，連北京上海這些大都市也不能倖免，有人說，北京的房子價格正在斷崖式下跌。慘呀，慘不忍睹！

50多家房地產開發商已資金耗盡、拖欠或停止兌付債券。這些開發商遺留下來的東西包括數十萬套期房，買家主要是靠借房貸購買公寓的中產階級家庭。

與此同時，企業對借錢擴大業務持謹慎態度，因為銷售額下滑，經濟面臨通貨緊縮。地方政府負債纍纍，給公務員發工資都難。基礎設施投資，以及疫情核酸檢測和隔離上的巨額支出，已使中國沒有財政來刺激需求。

正確解決中國經濟問題的辦法是降低中國的高儲蓄率和投資率，鼓勵更多的消費支出。中國的銀行因前一輪巨額放貸在2003年和2004年陷入困境後，

那次危機後，沒有採取任何措施加強社會保障網。政府發給老年人的錢很少。接受教育的成本越來越高。中國的醫療保險主要是市政府的責任，現在政府的醫保資金幾乎耗盡。

屋漏偏遭到連陰雨，船破又遇到當頭風。中國經濟明確自身問題已經積重難返，無以復加。偏偏美國人又來湊熱鬧，拼命圍追堵截。撤掉中國投資，限制中國技術，增加出口關稅，……

中國曾在毛澤東時代使用糧票等食品配給券，該做法一直持續到20世紀90年代初，但現在沒有發放票券所需的可靠管理系統。

西伯利亞隔壁的齊齊哈爾天氣寒冷。那時候寬鬆的信貸導致房價飛漲，過去曾經風光的火炮製造業，現在簡直不行了。

十年前買房用於投資，將其租出去。但隨着建成的公寓越來越多，導致租金下降，一些投資者的租金收入不夠還房貸用。租金僅為公寓售價的1.5%甚至更低，而房貸利息是5%或6%。

開發商交付的公寓通常是毛坯房，沒有廚衛設施以及洗衣機等家電，投資者懶得裝修，新建毛坯房曾經是高的價格賣出。現在賣不出，有6500萬到8000萬套空置公寓。

二手房的交易價已在過去24個月裡下降了14%。因為政府要求新房子不要大幅降價，新房銷售量賣不出去了。沒有房地產，中國經濟的槓桿基不靈了，啞火了。

為此，必須採取比降低首付比例更多的措施，需要大幅降息。大幅降息會使借錢買新房、汽車或其他大宗商品的成本大大降低，還可能刺激更多的出口，而出口長期是經濟增長的驅動力。

降息的一個風險是，民營企業和家庭可能會試圖將大量資金轉移出境，將導致人民幣兌美元貶值。中國的出口商品更具競爭力。人民幣確實跌的夠厲害的。

中國出口停滯，歐洲國家、美國，以及發展中國家不滿中國發財，這些國家已越來越不願意接受依賴進口導致的失業。

曾幾何時，中國房地產熱潮穩賺不賠。恆大享有全球聲譽，又是具有重要政治意義並在中國不斷增長的經濟中處於核心地位的企業。

恆大的違約標誌着房地產危機的開始，這場危機動搖了中國經濟，一些規模最大的企業先後崩潰，上百萬套公寓無法按時交付。另一家陷入困境的房地產公司碧桂園稱其現金已經耗盡，這意味着最糟糕的情況可能尚未到來。這兩家公司合計負債5000億美元，在未來一段時間內都將面臨重大考驗。

中國延緩房地產市場崩潰的能力已經不復存在，政府大幅度提升對買房興趣，一再失靈。中共實在是黔驢技窮，習不得不使盡渾身解數，包括重啟改革開放，到上海去“南巡講話”，妥妥滴鄧小平再試。

國家希望擺脫數十年來對房地產推動經濟增長的依賴，信任危機此起彼伏。全世界質疑中國經濟奇蹟的前景，普羅大眾正在放棄對中共承諾的信念，即未來經濟會更好。房地產這個泡沫破滅了。

國際貨幣基金組織首席經濟學家古林查斯認為，中國的房地產市場正在損害人們的信心。經濟學家認為，中國需要重新調控政策，大幅度減少對基礎設施和房地產等領域投資的依賴，轉而更加重視消費者。

研究公司凱投宏觀的、埃文斯-普里查德表示“挑戰在於如何在不刺激另一場房地產泡沫、不適得其反導致問題惡化的情況下，給予房地產行業足夠的支持，幫助其應對轉型的難關”。“要讓經濟出現轉機，確實需要讓房地產行業穩定下來，”埃文斯-普里查德還說。

房地產市場變成中國的經濟支柱經歷了一個漫長的過程。多年來，每個人都把賭注押在了房子上。地方政府靠賣地收益來充實自己的金庫。家庭紛紛投資公寓。建造、油漆、園林和房地中介方面的就業機會遍地都是。

在崩盤引發住房危機之前，恆大曾與中國經濟增長一起成功。許家印在1996年創立，恆大修建的公寓樓推動中國大片地區的城鎮化。還變成了一個擁有無數子公司的龐然大物，涉足業務包括瓶裝水、養豬、電動汽車、甚至還有職業足球。

其它開發商也效仿起恆大模式，為中國的高速增長做出了無可比擬的巨大貢獻。2020年，中央政府開始重點解決債務堆積問題，並限制了房地產企業向銀行借貸的能力。這項被稱為“三條紅線”的政策讓恆大等公司爭相尋找變現渠道，為避免現金短缺而更加冒進。

恆大變本加厲地通過預售房屋來籌措資金，這是該行業的慣例。該公司還要求員工投資短期貸款，否則就會失去獎金。它還勸說已購買恆大公寓的業主購買回報豐厚的理財產品。加里·孟及其父母得到的承諾收益率為8%和9%。2021年，他們有兩筆投資獲得了收益，但到2022年，利息支付就完全停止了。

中國的密集借貸助長了其它行業的過度擴張：保險公司收購酒店，一家娛樂公司買下了一家好萊塢製片公司。所有這些經濟活動都很容易讓政府忽視正在形成的泡沫，因為包括恆大在內的這些企業都在幫助地方政府——先是購買土地，然後建設大型綜合體，既促進了經濟增長，又讓地方官員得到了提拔。

中國不會再回到那種過度擴張的時代，尤其是在經濟大前景愈發黯淡的情況下。

從房地產繁榮中受益的所有人——銀行、地方政府和家庭——都面臨利害攸關的風險。

政府已經明確表示購房者不會成為房地產市場清算的受害者。儘管出現違約，但恆大去年仍獲得官方許可繼續建造30萬套公寓。恆大對政策制定者的重要性如今似乎已不復存在。許家印因涉嫌“違法犯罪”已被當局拘捕。恆大理財部門的其他幾名高管和員工也被帶走接受問訊。

要確保破產開發商建樓交房，還有油漆、建造和中介等方面的供應商的欠款。不少是外國債權人的財產，他們急於收回部分資金。政府頭疼啊。

政府除了解決目前破產企業的問題，降低貸款利息，還要投入更多資金來支持私營企業和家庭，這樣才能鼓勵他們消費，轉化經濟模式，推動經濟發展。

這將意味着將更多資金轉移到農村養老金和擴大醫保覆蓋範圍等領域。需要進行改革，在不利用房地產為槓桿的情況下解決經濟需求側的問題，要讓政策行動和切實辦法給民眾帶來信心，讓他們覺得經濟是在好轉的。