舒暢：中美兩國貿易戰進入半脫鈎階段，

昨天我看了一段美國財政部長貝森特的視頻，主要內容如下：

總統提高了關稅稅率，是為了抵消中國的報復措施。隨着局勢逐步升級，雙方最終將關稅提高到125%，中方還附加了非關稅性措施，幾乎等同於貿易禁運——這種局面對兩國都不可持續。

因此，今天我們達成了協議：美方將關稅下調115%，回到10%的稅率。與此同時，進入一個為期90天的談判暫停期，雙方都承諾將在此期間認真推動談判。中方也做出對等回應，將關稅降至10%，並取消現有的反制措施。

需要說明的是，美國此前實施的其他措施，包括2018年起的關稅、基於其他法律授權的關稅、以及涉及芬太尼相關物質的關稅，目前都保持不變。

這周末，最引人注目的，是中方在芬太尼問題上的介入。他們派出了公安部副部長參與磋商，與美方國家安全官員進行了深入、具體的交流。

我們也在戰略層面上重新布局，聚焦疫情期間暴露出的關鍵供應鏈漏洞——包括藥品、半導體、鋼鐵等。美方已經確定了5到6個關鍵行業，將推動國產替代或轉向盟友提供。

本周末的共識是：雙方都不希望“脫鈎”。如格里爾大使所說，過去的高關稅幾乎形成禁運，雙方都認識到這種情況不利於未來發展。我們仍希望保持貿易往來，並努力實現更平衡的貿易關係。

美方期待中國進一步開放市場、擴大對美產品進口。隨着談判推進，我們預期可能達成新的採購協議，以緩解目前嚴重的貿易逆差。事實上，這一議題是由中方率先提出的。

我認為這段講話透露出幾大信號：

中美貿易戰出現了一個重大轉折，從過去激烈對抗，轉向相對緩和、可控的競爭。

1. 雙方都不希望徹底脫鈎:高關稅幾乎形同禁運高關稅是次殺敵三千自傷八百對對方造成嚴重傷害對自己也造成嚴重的問題.

2. 同意90天的緩衝期：在這期間，雙方大多數商品的關稅從125%和145%的高點下降至10%。這是原則上的重要共識，反映出美中雙方願意改變強硬對抗做法，顯然是因為因為這種高壓政策既不可持續，也對兩國經濟構成嚴重負擔。

3. 10%的低稅率只適用於部分產品：對美國而言主要是日用消費品，例如衣服、鞋子、玩具部分中國產的電子產品如手機等。

4. 美國實際上是在“分領域、堅持有選擇地脫鈎”美國對於關鍵領域——如芯片、人工智能、軍工、戰略供應鏈等方面，貝森特在講話中並未提到任何讓步。這說明這些核心產業依然是美國堅持“國產化”或“盟友替代”的重中之重。藥品、半導體、軍工等關鍵物資，美國已明確要將供應鏈搬回本土。這是戰略方向，不會改變。因此，脫鈎雖然不像以前那樣“全面、激烈”，但它在一些核心領域是結構性和長期性的。

5. “不希望脫鈎”的表述更多是一種外交禮貌：是否真正避免徹底脫鈎，要看這90天的試驗階段能否取得實質成果。當前美中關係可以概括為**“表面合作，底層對抗”**。在科技、軍事、安全領域，美國會持續脫鈎；而在民生產品方面，會保留貿易關係，以穩定市場和人心。

那麼川普為什麼要這樣做？

1. 美國需要繼續進口中國製造的民用品
   美國自己無法製造足夠的衣服、鞋子、玩具等，這些便宜且高質量的產品仍需來自中國。同樣，中國也需要從美國進口大量農產品——大豆、豬肉等，這對十幾億人口的食品安全至關重要。美國妥協的是民眾日常所需的商品又好又便宜的中國貨。這顯示川普出於現實的考慮不得不退讓。而對中國而言也許會繼續進口大量的美國農產品豬肉等品質好而且價錢也不貴的產品。對前者而言美國是中國出口型產業的最大客戶，如果缺乏了美國這個最大客戶那麼國內的那些製衣鞋子玩具電子產品等產業大量工人會失業；而對後者而言中國又是豬肉黃豆農產品等最大消耗國，沒有中國這個十幾億人口的消耗美國的農民也將面臨極大的困境.所以關稅對這些方面彼此都降低到10%,是明智而互利的.

2. 為了穩住股市、穩住人心
   高關稅曾對股市造成重創，而這次10%的結果公布後，美股大幅上漲。川普明白經濟與選情密切相關，當前經濟形勢已非常脆弱，他不可能再冒險升級貿易衝突。
   
   

3. 高端產業回流還需要時間
   美國製造業的回流和重建（如半導體、醫藥生產）至少需要2~3年時間。在此期間，如果維持高稅，民眾就會面臨巨大的生活成本壓力，比如蘋果手機價格可能暴漲145%，普通人買不起，蘋果公司也將受損。

4. 芬太尼問題：芬太尼是毒品，當然不可能以合法商品進口。但問題出在前體化學品——這些來自中國的原材料經過轉運後可能流入墨西哥，再進入美國。美國現在對這些相關化學品徵收高稅，甚至進行封鎖，目的就是阻斷芬太尼的製造鏈，遏制對美毒品危機的擴散。

這90天的緩衝期，為川普政府提供了一個進可攻、退可守的操作空間。如果中方配合，美方可以維持低稅率；反之，美國隨時可以恢復高稅。

所以當前美中之間的狀態，我稱之為“半脫鈎”狀態：在核心戰略領域持續脫鈎，在民生消費品方面維持低稅率、有條件地合作。這種策略對美國有利，也對中國有利，或許是當下最可行的一種務實安排。