從美國財政預算看借債上限和經濟的關係

送交者: 董殿生 2013年10月10日09:30:36 於 [天下論壇] 發送悄悄話

從美國政府財政預算看借債上限和經濟的關係 -董殿生 奧巴馬政府提交給國會的2014年財政年度政府預算擱淺在國會山莊，導致美國政府從10月1日起關門。對此兩黨相互指責，直至今日仍無解決途徑。更有甚者，10月17日政府債務將觸及上限(debt ceiling)。屆時如國會沒有允許政府提高債務的法案通過，美國政府將不能再借錢維持花銷，對很多賬單就只能毀約賴賬(default)。股神巴菲特說，如果這樣無疑是給美國經濟甚至世界投了一顆原子炸彈。 （一）2014年美國政府財政預算 被擱置在國會山莊的2014年財政年度（2013年10月1日到2014年9月30日）政府預算，大體如下： 一年的總花銷為3.77兆美元（一兆為一萬個億，一億為一萬個萬）。其中： 1. 國防0.83兆 2. 醫療保健（Medicare and Medicaid) 0.94兆 3. 退休福利（social security) 0.88兆 4. 退伍軍人福利（veterans affair) 0.14兆 5. 債務利息 0.25兆 6. 所有其它 0.73兆 其中前4項的和為 2.79兆，占總消費的74%。而這些和負債利息在美國關門期間也是照付不誤的。 2014年政府的總收入（各種稅收）預計為 3.03兆，所以尚需借債 0.74兆才能支付所有花銷。 比較2013年借債 0.90兆，政府的赤字實際在縮小。 （二）美國政府債務 到今年10月17號，美國政府的總債務將觸及其上限16.7兆。這個上限是國會規定政府的最大欠債額度（debt ceiling)。這16.7兆的債務分配如下： 1. 美國個人和機構：42.2% 2. 美國政府託管的基金：27.6% 3. 中國(含香港)：7.5% 4. 日本：6.4% 5. 英國：3.4% 6. 巴西：1.3% 7. 所有其它國家：11.6% 外國所持美國國債額為30%。中國所持的7.5%約為1.25兆美元。 美國借債程序簡單描述如下：待國會通過預算後，財政部按所需額度發放債券（bond,note,bill）。這些債券除了被投資者直接買走外，還被投資銀行，保險公司和其它投資公司以低風險金融產品融入各種基金，投入華爾街市場，面向全世界的投資者銷售。美國政府將按債券種類（中，長，短期）支付利息和本金。從上面的預算中看到，美國2014年將付的利息為0.25兆。政府則用賣出債券所得收入填補花銷上的不足。 （三）美國政府債務上限 債務上限是民主國家的一個怪胎。它是阻礙經濟發展的隱患。它的誕生和存在是政府權利制約的產物。政府的每一筆花銷都由國會審批當然也包括借債。一戰的時候，美國政府需要大量借債，以維持預算外的額外花銷。國會為了省事和提供政府在舉債上的靈活性，決定不再逐項審批借債，而是給政府定了一個總的借債額度。這就是債務上限。 隨着里根總統的大力減稅運動，平均稅率從80年代的70%降到目前的30%。稅收降低，債務越推越高。美國今天的債務已超過了其一年的國民生產總值(GDP)。美國2013年的GDP為15.7兆，中國為8.2兆，已超過了美國的一半。 （四）債務上限對經濟的影響 以巴菲特為首的投資家堅決反對債務上限，建議將其取締。巴菲特認為防止債務上限應該像防止核武一樣。如果由於債務上限導致政府全面違約，首當其害的將是華爾街。那些以政府債券對衝風險的手段失去作用，股票勢必大跌。帶來的衰退將比2008年更甚。因為政府的違約比次貸危機中的房貸違約更加嚴重。況且2008年時有政府救市，那這次由誰來救？天作孽由可贖，自作孽不可活呀。 所以我敢肯定，無論兩黨怎麼鬧，都不會令政府由於債務上限而違約。這場政治遊戲誰都不敢玩大了。該考慮如何收場了。

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