1929 年 10 月 24 日紐約證券交易所的崩盤傳遍了全世界。它宣告了十年繁榮的結束，以及 1930 年代大蕭條的開始。華爾街的黑色星期四證實了經濟災難的嚴重性，很快就有許多跡象表明國際經濟不穩定。到 1930 年中期，信貸市場開始關閉，導致國際和國內貿易在接下來的四年裡下降。股市恐慌不僅伴隨著信貸緊縮和債務危機，還伴隨著銀行擠兌和破產。在 1931-1933 年間，發生了幾次銀行業恐慌。
奧地利信貸市場於 1931 年 5 月崩潰，原因是前強大的奧地利安斯塔特銀行破產。然後跑路轉移到德國並導致更大的 Danatbank 倒閉。隨之而來的是各地信貸市場的疲軟，以及美國日益嚴重的銀行業危機。這最終導致數千家當地銀行破產。到 7 月下旬，倫敦貨幣市場在壓力下開始破裂，9 月 21 日，英國放棄了金本位制。
放棄金本位制是在管理貿易失衡和貨幣政策方面獲得靈活性的一種手段。眾所周知，黃金標準的紀律要求普遍收縮作為糾正貿易失衡的唯一途徑。如果大量國家囤積黃金並且國際貿易中斷，這些影響預計不會奏效。許多經濟歷史學家，尤其是 Barry Eichengreen (1996) 認為，早在 1930 年或 1931 年就放棄金本位制的國家，通常比那些仍然堅持黃金的國家能夠更快地複蘇。
