贸易战是美元保卫战 |
送交者: 古林风 2018年07月23日18:43:22 于 [天下论坛] 发送悄悄话 |
贸易战是美元保卫战 川普针对中国,日本,欧盟等贸易顺差国的保护主义政策正在动摇全球金融和资本市场。如果中美贸易不均衡进一步扩大,将导致美元结算地位下降,这一美国的担忧也忽隐忽现。美国对华贸易战的背后,有保卫美元储备货币地位的强烈意图。
作为反制美国的措施,中国政府23日暗示减少美国国债。中国的美国国债持有额截至1月底达到1.1682万亿美元,比第二的日本多1024亿美元。占海外对美国国债持有额整体的18.7%,比1年前增加1.0个百分点。但中国也知道,如果美债下跌、美国利率将上升,民间资金有可能流向美国,对中国不利。
另一方面,减持美债对美国确有威胁。因为美国2017年创出4662亿美元经常收支逆差,如果无法从海外融资,将举步维艰。美债的国内部分占大头,需要付给大额利息,账面需要海外投资产生现金流,否则资产负债表会恶化,美元信用恶化。
美元作为结算货币在全世界使用时,美元会经由各国政府的外汇储备流回美国,如果美元储备货币体制动摇,美国的资金周转将立即变得严峻,将导致“恶性利率上升”,冲击经济。
美国对此心知肚明。因此,川普发动贸易战隐藏打击人民币取代美元的势头,这是美国真正的意图。
2009年以后,中国对人民币交易限制放宽,人民币的国际结算迅速扩大。中国央行统计显示,2015年达到总额12.1万亿元。虽然2017年回落至9.2万亿元,但长期看,人民币结算扩张的可能性很大。
其背后因素是中国出口实力的快速增长。据OECD统计,中国出口额2017年7~9月达到5700亿美元,比美国高出5成。所以,美国要遏制人民币的崛起、维持美元的地位,必然要纠正中美贸易不均衡。 给予中国的启示也很明显,对付美国的高关税,中国加快人民币国际结算是对川普更大的打击,作为石油等大宗货物的巨大买家,中国在货币战中有其优势,习近平外访经常谈判人民币结算。
美国对华贸易制裁将招致全球企业生产效率下降,导致经济和股价冷却是肯定的。如果中国当真减少美国国债购买来报复,美国利率面临上升压力,川普不高兴;对中国,国债减持牌也是双刃剑,人民币国际化过快也是这样。 围绕储备货币宝座的中美博弈,稍有差池就可能导致世界经济陷入滞胀(经济萧条和物价上涨)的危险。世界各国不能旁观。
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