中共經濟突圍恐難如願

www.creaders.net | 2024-03-23  萬維讀者網

萬維讀者網（Creaders.net）林孟編譯報道：美國《亞洲時報》網站發表倫敦大學亞非學院金融經濟學教授洪波(Hong Bo音譯)的文章說，最近在北京落幕的年度全國人大會議是在經濟疲軟的巨大壓力下舉行的， 中共領導人試圖通過努力成為全球技術領導者來提振中國公眾的士氣。但中共政府沒有詳細說明這一目標將如何實現。

在過去的四十年裡，中國經濟的快速增長歸功於市場激勵、廉價勞動力、基礎設施投資、出口和外國直接投資。但在撰寫本文時，這些驅動程序都沒有有效起作用。市場活動受到更大的國家干預，人口減少削弱了勞動力供應，圍繞中國經濟的不確定性和地緣政治緊張局勢加劇，這些因素共同促使外國投資流出中國。截至 2024 年 1 月，中國的外來直接投資不到 2021 年獲得的 3,440 億美元的 10%。

中國經濟面臨的許多風險都源於其陷入困境的房地產行業。幾十年來，中國經濟一直依賴於由投機性投資回報驅動的蓬勃發展的房地產市場。然而，這種增長主要是由債務推動的。隨着中國經濟開始放緩，2020年北京的監管機構開始對房地產開發商實施了廣泛的貸款限制，使他們無法借到更多的錢來償還現有債務。危機接踵而至，2024年初全球負債最重的房地產開發商恆大破產，其他大型房地產開發商則陷入困境，碧桂園已經違約，萬科正在努力尋找維持生存所需的新貸款。

中共政府在年會上表示要決心消除房地產泡沫，但沒有強調如何保護更多的房地產開發商免於違約，只是暗示提供一些幫助，讓開發商完成房地產項目。當前中國經濟消費需求疲軟，與房地產危機密切相關。今天的房屋價值比兩年前低得多，這引發了人們對個人財富未來價值的擔憂。加上社會保障薄弱，促使人們作更多的預防性儲蓄並減少消費。

由於美國和歐盟實施貿易限制、地緣政治擔憂以及全球供應鏈受到衝擊，國外對中國商品的需求也在下降。這就解釋了為什麼中共政府在年會上明確強調需要加強中國經濟的自力更生。年會上最引人注目的一句話是“新質生產力”，中國官員明確強調，中國需要努力發明更多與人工智能（AI）相關的產品。中共政府設想了人工智能驅動的旅行社和銷售人員等應用。然而，中國經濟從投資和債務驅動型經濟轉型為創新技術驅動型經濟，將面臨一些新的挑戰。

破產的恆大集團是中國最大房地產開發商

首先，創新需要激勵和制度保障來獎勵冒險行為，因此私營部門需要更快地增長。然而研究發現，中國民營領域在全國100家最大上市公司中的份額，從2021年年中的55.4%下降到2023年底的36.8%。其次，創新需要更多高技能的人力資本。經合組織 2021 年一份報告得出的結論是，人工智能技術的應用儘管取代了低技能勞動力，但卻增加了對熟練員工的需求。這將給中國帶來挑戰，因為到目前為止，中國的增長一直受到低技能勞動力的驅動。第三，人工智能和數字服務等高科技產業是能源密集型產業。中國已經採取措施實現能源供應多樣化，但從長遠來看，確保安全的能源供應鏈至關重要。

地緣政治緊張局勢加劇和全球供應鏈的改造，未來可能會減少外間對中國的能源和其他天然資源出口。這些資源中許多來自發展中經濟體，它們過去曾用資源換取中國的基礎設施投資，但將來不太可能出現這種情況。中共有計劃地向更多創新和技術驅動、更少債務驅動的增長過渡並不容易，也不能保證成功