舒暢：NVIDIA重啟對華芯片出口——中美科技博弈“臨時停火”

2025年7月10日星期四，就在啟程前往中國訪問的前一天，NVIDIA首席執行官黃仁勛前往白宮，與川普總統會面。次日，川普政府隨即宣布解除自今年4月起實施的H20 AI芯片出口禁令，允許NVIDIA在個案申請許可的前提下，恢復對中國出口這款經過“降規”處理的AI芯片。川普總統這一華麗轉身令人頗感意外。雖然這款芯片的性能略遜於美國本土銷售的高階產品，但仍具備強大的AI訓練能力，並同步推出符合出口法規的新型號。消息發布後，NVIDIA股價應聲上漲近5%，市場普遍將此解讀為中美在高科技領域緊張關係的一種暫時緩和。

據美聯社報道，此次NVIDIA得以“回歸中國市場”，顯然是獲得了白宮層面的政治背書。這款H20芯片雖然是為規避出口禁令而特別設計，但其運算性能依然強勁。華爾街投資者用行動表達了態度：股價上漲，市場信心重建。此前不少經濟學家擔憂貿易戰將拖累美股，而結果恰恰相反。這再次證明了川普的一句話，足以讓一家公司的股價扶搖直上，也可能令另一家公司跌入谷底，其政治影響力不容小覷。

當然，此次放行並不代表美方放棄了對中國高科技產業的遏制策略。H20芯片的出口仍需逐項申請許可證，且不得用於軍事用途或中國政府相關項目。中方雖形式上接受這些苛刻條件，但最終是否嚴格執行，仍存變數。而川普此次“鬆口”，背後顯然是出於一系列現實經濟考量。

其一，是物價壓力持續升高。最新數據顯示，美國通脹率已回升至2.7%，其中不少商品漲價明顯，關稅政策是重要推手。JPMorgan公布的第二季度財報也顯示，核心通脹高達2.9%，超出聯儲目標，凸顯普通家庭的生活成本壓力日益加重。若繼續封鎖中國供應鏈，恐將使通脹再度升溫。

其二，是就業市場雖保持穩定，但增長動能已現疲態。目前失業率維持在4.2%，新增崗位數量尚可，但企業擴張信心不足。川普若謀求連任，自然不願在選前看到企業利潤下滑與失業率反彈的負面連鎖反應。

其三，是美國整體經濟前景雖不至悲觀，但不容掉以輕心。根據《華爾街日報》調查，未來12個月美國陷入衰退的概率從45%降至33%，雖有所下降，但風險仍在。經濟學家普遍認為，關稅壁壘與科技脫鈎帶來的結構性隱憂，短期內難以化解。

對中國而言，NVIDIA芯片的“回歸”，無疑將為包括騰訊、百度、字節跳動在內的科技巨頭重新注入算力資源，支撐其AI訓練系統恢復運轉。而從美國方面看，這種“軟着陸式”的技術出口，也從側面說明在全球產業鏈高度融合的今天，徹底脫鈎既不現實，也代價極高。

我始終認為，中美兩國你中有我，我中有你，全面脫鈎不僅不現實，也不符合雙方的根本利益。這兩個國家是當今世界最具影響力的經濟體，其間的互依性與互補性決定了合作遠比對抗更具建設性。去掉任何一方，另一方都難以輕鬆前行。解決問題的方式應是靈活務實、以和為貴，而非一味衝突對抗。此次川普總統採取的機動調整就是一個值得借鑑的樣本。中國也應在對外交往中展現出同樣的靈活與智慧。國家之間的博弈，最終拼的是經濟實力與制度信用，而真正的關鍵，在於誠信。